Le réseau de couche 1 d'Ethereum a atteint des sommets historiques dans tous les indicateurs d'utilisation au premier trimestre 2026, avec des utilisateurs actifs mensuels augmentant de 53,5 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 13,2 millions et le nombre de transactions atteignant 200,4 millions, même si la capitalisation boursière de l'ETH a chuté de 30 % et que les frais sur la couche de base ont diminué de près de 50 %.
Mais selon le rapport Ethereum Q1 2026 de Token Terminal, la divergence entre l'activité croissante et les revenus en baisse est tout l'enjeu.
L'utilisation d'Ethereum atteint un record malgré la baisse des frais et de la valorisation
Le rapport, publié le 17 juin, a montré que les chiffres se séparaient clairement le long de deux lignes. Du côté de l'utilisation, tout a augmenté, y compris les utilisateurs actifs mensuels, qui ont augmenté de 85,9 % d'une année sur l'autre ; les transactions, qui ont augmenté de 81,5 % d'une année sur l'autre pour juste plus de 200 millions ; et le débit, qui a atteint 25,78 transactions par seconde, une augmentation de 81,7 % d'une année sur l'autre.
Cependant, du côté des dollars, les choses n'étaient pas si brillantes. La valeur totale verrouillée de l'écosystème a en moyenne 316,2 milliards de dollars, en baisse de 11 % par rapport au quatrième trimestre 2025 mais toujours en hausse de près de 23 % d'une année sur l'autre. Pendant ce temps, les frais de transaction de la couche de base se sont élevés à 39,9 millions de dollars, une chute de près de 48 % par rapport au trimestre précédent et 81,9 % en dessous de leur niveau d'il y a un an.
Selon Token Terminal, la compression des frais avait une cause directe, à savoir le deuxième fork des paramètres Blob uniquement du cycle de mise à niveau Fusaka (BPO #2) en janvier, qui a augmenté la capacité de données d'Ethereum et a rendu l'espace de bloc moins cher. En conséquence, le nombre de transactions a augmenté de 38 % tandis que les frais totaux ont chuté de presque la moitié pendant la même période.
Etherealize, le groupe qui travaille à pousser les capacités d'Ethereum vers la finance traditionnelle et contributeur au rapport, l'a formulé de cette manière :
« Ethereum est délibérément en train de faire évoluer le réseau au détriment de la capture de frais à court terme, pariant que des espaces de blocs moins chers débloquent une demande bien plus importante (et finalement des revenus réseau) à long terme. »
Ils se projettent vers la mise à niveau Glamsterdam, qui vise une augmentation de plus de 3x de la limite de gaz au T3 2026, avec la feuille de route d'Ethereum guidant finalement vers 10 000 TPS et une finalité quasi instantanée d'ici 2029.
Concernant la position structurelle d'Ethereum dans les actifs tokenisés, le rapport a noté qu'elle était restée largement intacte au cours du trimestre, avec une capitalisation boursière totale des actifs tokenisés moyenne de 203,4 milliards de dollars, soit seulement 0,7 % de moins que le trimestre précédent. Cependant, elle a augmenté de 42,9 % d'une année sur l'autre, les stablecoins en tête avec 178,9 milliards de dollars, dont USDT de Tether (94,1 milliards de dollars) et USDC de Circle (54,5 milliards de dollars) représentaient la majorité.
Les actifs tokenisés se sont révélés être le segment à la croissance la plus rapide, augmentant de 60 % QoQ et de 325,9 % YoY pour atteindre 4,7 milliards de dollars, dont la plupart étaient représentés par de l'or tokenisé, c'est-à-dire Tether Gold et PAX Gold. Les fonds tokenisés ont également connu des taux de croissance similaires, augmentant de 5 % pour atteindre 19,4 milliards dans la période discutée. Les produits institutionnels réglementés de BUIDL de BlackRock, WisdomTree et Superstate figuraient parmi les plus grandes participations, aux côtés de produits en dollars générant des rendements sur chaîne de Sky et Ethena.
Et parmi les 5 principaux réseaux blockchain, Ethereum avait une part de 71 % du TVL total, d'une valeur de 316,2 milliards de dollars, contre 129 milliards de dollars pour Tron, Solana, BNB Chain et Plasma collectivement. Il détient également plus de 79 % des prêts DeFi actifs, près de 62 % des stablecoins et 73 % des fonds tokenisés, ainsi que 84 % des matières premières tokenisées.
Cependant, le volume de trading DEX était le seul domaine où Ethereum ne menait pas, BNB Chain traitant 162,5 milliards de dollars contre 134,5 milliards de dollars pour Ethereum, tandis que Solana arrivait troisième avec 104,9 milliards de dollars.
Prix de l'ETH sous pression
Fait intéressant, aucune des activités décrites ci-dessus ne s'est traduite par une force de prix pour le jeton natif d'Ethereum. D'une part, la capitalisation boursière entièrement diluée de la pièce a en moyenne 290 milliards de dollars au premier trimestre 2026, ce qui représente une baisse de 30,3 % par rapport au trimestre précédent et presque 10 % sur une année.
Au moment de la rédaction, il tournait autour du niveau de 1 700 dollars après avoir brièvement atteint un plus bas de 14 mois près de 1 500 dollars plus tôt en juin avant de se redresser quelque peu à la suite d'une annonce de paix entre les États-Unis et l'Iran.
Le sentiment des analystes à son égard est partagé, certains comme Daan Crypto Trades notant qu'Ethereum est en passe de connaître sa deuxième pire première moitié de l'année depuis 2022 après une chute de 29 % au premier trimestre et une autre baisse de 21 % jusqu'à présent au deuxième trimestre. Cela le met sur la voie de trois pertes trimestrielles à deux chiffres consécutives.
Source : CryptoPotato
