Les actions des semi-conducteurs ont surpassé à la fois les grandes technologies et les cryptomonnaies au premier semestre de 2026. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a gagné 102 %, tandis que les Magnificent Seven ont chuté de 2 % et que le Bitcoin (BTC) a perdu 33 %, selon les données de Deutsche Bank et CoinGecko.
Les banques de Wall Street ne s'accordent plus sur la seconde moitié de l'année. Goldman Sachs s'attend à ce que les investisseurs continuent de soutenir les fabricants de puces, tandis que Morgan Stanley soutient que le commerce a déjà commencé à se désengager.
Comment les semi-conducteurs ont battu les grandes technologies et les cryptomonnaies au S1 2026
Le tableau de bord semestriel de Deutsche Bank a classé l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie comme le meilleur actif majeur au monde. L'indice a gagné 102 % entre janvier et juin, selon un graphique partagé par Schaeffer’s Investment Research.
Le KOSPI, riche en puces de Corée, a suivi avec un gain de 89 %, tandis que le Nikkei du Japon a ajouté 35 %. En revanche, le Nasdaq n'a augmenté que de 13 % et le S&P 500 légèrement en dessous de 10 %.
Les Magnificent Seven, le groupe qui a soutenu les marchés américains pendant deux ans, a terminé le semestre avec une baisse de 2 %.
Les cryptomonnaies s'en sont encore moins bien sorties. Le Bitcoin a chuté de 33 % au premier semestre, passant d'environ 87 500 $ à moins de 59 000 $, selon les données de CoinGecko. L'Ether (ETH) a chuté de 47 %, et Solana (SOL) a perdu 41 %. Les couvertures traditionnelles n'ont pas non plus offert de refuge, l'or ayant glissé de 7 % et l'argent perdu 18 %.
Les flux d'ETF racontent la même histoire. L'ETF VanEck Semiconductor a grimpé de 72 %, et l'ETF iShares Semiconductor a gagné 99 %, tandis que l'ETF Roundhill Magnificent Seven a légèrement diminué.
Pendant ce temps, une pénurie de mémoire et de stockage a conduit les fabricants de puces à augmenter les prix alors que l'industrie approche des 1 trillion de dollars de revenus annuels.
Goldman soutient les gagnants tandis que la crypto se comporte comme un dépensier
Le spécialiste des dérivés de Goldman Sachs, Brian Garrett, a expliqué la divergence dans une note aux clients la semaine dernière, comme l'a rapporté Stocktwits.
« L'une des raisons de la diminution de l'exposition au Mag7 semble presque trop simple car elle est cachée en pleine vue depuis des mois. Le marché récompense à juste titre les noms qui gagnent (bénéficiaires de capex, semi-conducteurs, etc.) tout en remettant en question les noms qui dépensent (hyperscalers). »
Les hyperscalers tels que Microsoft, Amazon, Meta et Google investissent des centaines de milliards de dollars dans des centres de données. Les marchés considèrent de plus en plus cette dépense comme un coût sans retour sur investissement prouvé.
Pendant ce temps, les entreprises qui vendent des puces, de la mémoire et de l'équipement reconnaissent des revenus aujourd'hui.
Cette logique frappe le crypto de manière plus forte. Le Bitcoin ne tire aucun revenu de l'expansion de l'IA, il a donc été échangé aux côtés des dépensiers plutôt que des gagnants. La pression s'est intensifiée après l'avertissement de bulle de Michael Burry qui a fait chuter les actions de mémoire ce mois-ci.
La même division est apparue sur le marché de la crypto. Render (RNDR) a gagné 17 %, et NEAR Protocol (NEAR) a ajouté 18 % au cours de la première moitié, tandis que la plupart des grandes cryptos ont chuté de plus de 30 %, selon CoinGecko. Les deux tokens vendent une exposition à la puissance de calcul, la ressource la plus rare de ce cycle. Cependant, le schéma n'est pas universel, car Bittensor (TAO) et Fetch.ai (FET) ont encore décliné.
Les mineurs de Bitcoin occupent le terrain intermédiaire. Riot Platforms continue de vendre des BTC tout en finançant son pivot vers l'IA, et les mineurs concurrents poursuivent des accords similaires de centres de données.
Morgan Stanley voit le commerce des puces se retourner
Le stratège de Morgan Stanley, Michael Wilson, a soutenu lundi que l'élan des puces s'estompe alors que les investisseurs se tournent vers les hyperscalers, a rapporté Bloomberg. L'indice de Philadelphie a chuté de presque 14 % par rapport à son record de juin, bien qu'il reste 123 % plus élevé depuis septembre.
Des fissures sont apparues avant juillet. Une prévision explosive de Micron n'a pas réussi à soutenir le rallye, et le KOSPI a déclenché des coupe-circuits en juin. Wilson, par conséquent, privilégie les hyperscalers à court terme et s'attend à ce qu'ils adoucissent leurs plans de dépenses.
Le stratège de JPMorgan, Mislav Matejka, pense que le rallye s'élargira au-delà de la technologie dans la seconde moitié.
« L'IA est peu susceptible d'être la seule histoire en ville. »
Pour la crypto, ce débat compte plus qu'il n'y paraît. Si le capital quitte le commerce des puces encombré et chasse les retardataires, le Bitcoin figure parmi les plus grands retardataires liquides disponibles. Le jeton se négocie près de 61 626 $ après qu'un court-circuit de fin de semaine l'a brièvement propulsé vers 64 000 $.
Pourtant, aucune grande banque n'a désigné les actifs numériques comme la prochaine cible de rotation. Les semaines à venir montreront si les bénéfices des hyperscalers confirment le retournement, et si un capital libéré trouve son chemin de retour vers la crypto.
Source : BeInCrypto
