Le président Donald Trump a déclaré la fin du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran mercredi, ravivant les craintes d'un effondrement des marchés en juillet. Les contrats à terme sur actions ont chuté de plus de 1 % tandis que le pétrole a grimpé et que l'or a augmenté.
La réaction précoce de Wall Street suggère de la prudence plutôt que de la panique. La question plus importante est de savoir si le risque de guerre renouvelé déclenche une forte vente en juillet, ou si les investisseurs ont déjà intégré ce danger dans les prix.
Wall Street répète un scénario de risque classique
Les États-Unis ont frappé plus de 80 cibles iraniennes pendant la nuit après que Téhéran a attaqué trois navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz, a confirmé CENTCOM.
La Garde révolutionnaire iranienne a répondu par des frappes revendiquées sur 85 installations militaires américaines, activant les défenses aériennes à Bahreïn et au Koweït.
Le cessez-le-feu de juin est mort moins de la moitié du chemin à travers la fenêtre de 60 jours fixée par les négociateurs. Pourtant, les marchés ont réagi de manière ordonnée. Les contrats à terme Dow ont chuté de 1,10 %, les contrats à terme S&P 500 ont perdu 0,87 %, et les contrats à terme Nasdaq ont baissé de 1,33 % lors des premières transactions avant le marché.
L'argent a été transféré des actions vers des actifs plus sûrs, le schéma classique de risque.
Le pétrole brut Brent, la référence mondiale du pétrole, a bondi de plus de 6 % à 79 $ le baril. L'or, un actif refuge classique, se négociait près de 4 056 $. Le Bitcoin (BTC) se négociait près de 62 170 $, en baisse d'environ 1,6 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de BeInCrypto.
Bien que le Bitcoin ait initialement chuté après les remarques de Trump sur le cessez-le-feu à Ankara, les données de TradingView ont montré que les contrats à terme de l'indice récupéraient une partie de la chute dans l'après-midi.
Juillet est-il déjà intégré dans les prix ?
Les investisseurs ont négocié cette guerre depuis février, lorsque l'Iran a fermé le détroit d'Ormuz pour la première fois depuis les années 1970. Le choc initial a été bien plus profond que la baisse de mercredi. Le S&P 500 a chuté de 5 % en mars, tandis que les actions mondiales en dehors des États-Unis ont perdu plus de 10 %, selon les données de Schwab.
Depuis lors, chaque trêve a déclenché un rallye. L'accord de juin a même porté les notes d'achat du S&P 500 à un niveau record de 60 %.
Cependant, les stratèges de Schwab, Michelle Gibley et Chris Ferrarone, ont vu une fragilité derrière ce rebond en avril. Ils ont soutenu que le rallye provenait principalement des traders qui dénouaient des paris baissiers, et non d'une véritable paix.
« Nous ne considérons pas cela comme un moment pour ajouter agressivement du risque », ont écrit les stratèges dans le rapport, qui a signalé une volatilité élevée et des fluctuations dictées par les gros titres à venir.
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Cette position défensive peut expliquer le calme de mercredi. Les investisseurs qui s'étaient déjà préparés à de nouvelles frappes avaient moins à vendre, tout comme les craintes du Black Monday de juin se sont estompées sans crash.
Pourquoi un crash du marché en juillet dépend du pétrole
Le brut, et non la rhétorique, porte le risque d'une récession. La montée du Brent cette année a déjà été la plus forte en plus de 40 ans d'enregistrements du CME Group, selon Schwab.
L'analyse de scénario de la firme maintient le Brent entre 75 $ et 100 $ dans son cas modéré, sans correction majeure. Son cas défavorable place le brut entre 100 $ et 125 $ dans la seconde moitié de l'année. Ce chemin entraîne des corrections boursières plus profondes et un risque de stagnation à travers l'Europe et l'Asie.
Un résultat sévère au-dessus de 125 $ implique une récession mondiale et un marché baissier, une chute de 20 % ou plus des actions. Le trader vétéran Dan Dicker avertit déjà d'un choc pétrolier à 135 $. Le détroit transporte normalement environ 20 % des produits pétroliers mondiaux et 4,5 % du commerce mondial.
Le ton de Téhéran, quant à lui, laisse peu de place à une désescalade rapide. Le président du Parlement, Mohammad Bagher Ghalibaf, a adopté un ton défiant alors que les frappes se poursuivaient.
« L'ère du harcèlement et de l'extorsion est terminée... Cela ne mène nulle part. Nous ne plions pas », a déclaré Ghalibaf.
Le verdict de juillet repose désormais sur les pétroliers, pas sur la rhétorique. Si le trafic dans le détroit d'Hormuz et les prix du brut se stabilisent, le camp des prix intégrés gagne à nouveau. Une poussée soutenue des prix du pétrole vers la fourchette défavorable de Schwab donnerait aux marchés leur premier véritable test de crash de l'été.
Source : BeInCrypto
