Goldman Sachs est optimiste sur le won sud-coréen, le dollar taïwanais et le ringgit malaisien, arguant que le boom des investissements en intelligence artificielle (IA) façonne désormais le marché des changes en Asie.
La banque classe ces devises au-dessus des importateurs d'énergie tels que le baht thaïlandais et la roupie indonésienne, qu'elle s'attend à voir continuer à être à la traîne.
Pourquoi les puces et le pétrole divisent maintenant les devises asiatiques
Goldman identifie deux forces derrière les marchés macro asiatiques cette année. L'une est un choc de l'offre énergétique. L'autre est les dépenses en capital liées à l'IA.
Cette division sépare les pays qui vendent des puces de ceux qui achètent du pétrole. Goldman s'attend à ce que la divergence se maintienne tant que les investissements en IA restent intacts.
La Corée du Sud présente le cas haussier le plus solide. Les économistes de Goldman prévoient que le surplus du compte courant va presque doubler pour atteindre environ 300 milliards de dollars cette année. Ce chiffre équivaut à 13,9 % du produit intérieur brut (PIB).
« La réduction des sorties de capitaux étrangers a atténué l'effet compensatoire du surplus du compte courant en forte hausse, ouvrant la voie à la hausse du [won] », a écrit la banque dans un rapport.
Goldman Sachs s'attend également à ce que le dollar taïwanais surperforme, soutenu par l'augmentation des exportations de semi-conducteurs et un surplus commercial croissant. La banque prévoit que le surplus du compte courant de Taïwan atteindra 25 % du PIB cette année.
Bien que les taux d'intérêt devraient rester inchangés, de fortes exportations technologiques et des dépôts substantiels en dollars américains devraient continuer à soutenir la devise.
La troisième monnaie sur laquelle la banque est optimiste est le ringgit malaisien. Elle a cité une croissance économique résiliente portée par l'IA, une forte performance des exportations et un investissement direct étranger soutenu comme des facteurs clés censés soutenir la monnaie.
Goldman voit des perspectives plus faibles ailleurs. Elle affirme que la baisse des prix de l'or et des taux d'intérêt réels plus bas pèsent sur le baht thaïlandais.
L'Indonésie fait face à des questions de gouvernance et de politique malgré des mesures pour attirer des capitaux étrangers. Enfin, la banque estime également que le peso philippin reste sensible aux prix élevés du pétrole.
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Les monnaies liées à l'IA perdent moins, mais ne gagnent pas.
Les données du marché montrent ce que signifie réellement la surperformance ici. Chaque monnaie que Goldman relie à l'IA a perdu du terrain par rapport à l'indice du dollar, qui est en hausse de près de 3 % en 2026.
Le dollar de Singapour a chuté de 0,28 % cette année. Le ringgit a baissé de 0,67 %, le won de 1,64 % et le dollar taïwanais de 3,05 %.
Cependant, les importateurs d'énergie s'en sont sortis encore plus mal. Le peso a chuté de 4,48 %, le baht de 5,97 % et la roupie de 6,01 %. La roupie indonésienne mène les baisses avec 7,30 %. Même la monnaie IA la plus faible a battu le plus fort importateur d'énergie de plus d'un point de pourcentage.
La Chine reste l'exception. Le yuan a gagné 3,32 % cette année, la seule monnaie asiatique à être plus forte par rapport au dollar. Goldman maintient une prévision USD/CNY de 6,50 sur 12 mois, citant une sous-évaluation et la volonté de Pékin d'internationaliser la monnaie.
Tous les appels haussiers ne reposent pas sur l'IA. Goldman s'attend à ce que les mesures de la Banque de réserve de l'Inde et la baisse des prix du pétrole soutiennent la roupie indienne.
Pour le dollar de Singapour, Goldman reste neutre après que l'Autorité monétaire de Singapour a maintenu sa politique inchangée.
Trois devises, par conséquent, portent le cas de l'IA. Cette distinction est importante si les dépenses en capital ralentissent, car un changement dans le cycle pourrait probablement les faire bouger toutes en même temps.
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Source : BeInCrypto
