Le Bitcoin (BTC) est en passe d'afficher son premier gain mensuel depuis avril, mais la montée s'est déroulée parallèlement à un affaiblissement de l'activité du marché.
La cryptomonnaie a augmenté de 9,3 % en juillet, tandis que le volume des échanges au comptant a chuté vers des niveaux les plus bas depuis plusieurs années. La demande institutionnelle a également refroidi, mettant en évidence un décalage entre la performance des prix et la participation au marché.
Le volume des échanges au comptant de Bitcoin tombe à son mois le plus faible depuis près de 3 ans
Selon Coinglass, le Bitcoin a chuté de 20,4 % en juin, marquant sa pire performance mensuelle depuis juin 2022. Cela a suivi une baisse plus modeste de 3,5 % en mai.
Juillet a mis fin à cette série de pertes. Le Bitcoin a ouvert le mois près de 58 000 $ le 1er juillet, ce qui a également marqué son plus bas mensuel. L'actif a globalement tendance à augmenter depuis lors et reste en territoire positif malgré son récent recul.
Au moment de la rédaction jeudi, le Bitcoin se négociait près de 64 058 $, en hausse de 0,58 % au cours des 24 dernières heures.
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Cependant, l'activité de trading n'a pas réussi à suivre le rythme de la reprise des prix. K33 Research a estimé le volume moyen quotidien des échanges au comptant de Bitcoin à environ 2,2 milliards de dollars en juillet. La société a ajouté que juillet 2026 est en passe d'enregistrer le plus bas volume moyen quotidien d'échanges au comptant de BTC depuis novembre 2023.
« L'intérêt ouvert du CME reste près des niveaux les plus bas depuis plusieurs années, l'intérêt ouvert des contrats à terme perpétuels a stagné autour de 300 000 BTC », indique le rapport.
L'analyste on-chain Darkfost a suivi la baisse à travers des lieux individuels. Selon l'analyste, les volumes d'échanges au comptant de Bitcoin ont chuté de plus de 75 % par rapport à la fin de 2024.
Binance a traité un peu plus de 35 milliards de dollars en juillet, contre 246 milliards de dollars en novembre 2024. Le volume des échanges a diminué de 85 % sur Bybit, de 67 % sur OKX et de 61 % sur Coinbase au cours de la même période.
« Dans ce contexte, un retour du Bitcoin à une tendance haussière semble conditionné par un changement dans le régime macroéconomique, et surtout un retour de la demande, le seul véritable moteur capable de faire remonter les volumes », a déclaré l'analyste.
Glassnode mesure la même baisse en pièces plutôt qu'en dollars, éliminant l'effet de la chute des prix. Sur cette base, le volume au comptant est à son plus bas niveau depuis 2019. La baisse du volume au comptant des cryptomonnaies s'est accumulée sur le marché depuis des mois.
Les flux d'échange ne montrent ni pression de vente ni rareté
Le deuxième canal est encore plus calme. L'analyste Axel Adler Jr. a déclaré qu'il n'y avait pas de changement directionnel clair dans l'offre de Bitcoin basé sur les transferts d'échange.
Les entrées d'échange de Bitcoin se situent près de 60 000 BTC sur une moyenne de 30 jours. Cette lecture est d'environ 76 % de la moyenne annuelle près de 79 000 BTC. Les entrées étaient proches de 100 000 BTC il y a un an, une baisse d'environ un quart sur 12 mois.
Le flux net entre dépôts et retraits est actuellement près de -1 300 BTC, en baisse par rapport à un chiffre légèrement positif une semaine plus tôt.
« Les échanges n'accumulent pas d'offre supplémentaire, mais il n'y a également pas de retrait à grande échelle de pièces qui pourrait créer une pénurie d'offre liquide », a mentionné l'analyste.
Glassnode arrive à une conclusion similaire de l'autre côté. Les dépôts et les retraits ont tous deux ralenti pour atteindre des niveaux combinés parmi les plus calmes des trois dernières années.
« Cela ressemble moins à une distribution ou à une accumulation qu'à un désintérêt, un schéma qui a souvent marqué le milieu calme d'un marché baissier. Avec si peu de mouvements sur la chaîne, il n'y a pas beaucoup d'offre disponible pour absorber un changement de demande si celui-ci se présente », a ajouté la société.
La demande de BTC ETF a diminué en juillet avant de devenir négative
Le canal institutionnel raconte la version la plus claire de l'histoire. Les flux hebdomadaires vers les ETF Bitcoin au comptant américains sont devenus positifs début juillet, puis ont diminué chaque semaine jusqu'à ce qu'ils s'inversent.
La semaine se terminant le 10 juillet a attiré 197,4 millions de dollars. Les semaines suivantes ont attiré 75,7 millions de dollars et 33,8 millions de dollars. La semaine du 29 juillet a enregistré un flux net sortant de 29,3 millions de dollars.
L'échelle est modeste par rapport à l'histoire récente. Les sorties d'ETF record de juin ont atteint des milliards, donc les chiffres de juillet peuvent indiquer de l'indifférence plutôt qu'une fuite.
Dans l'ensemble, le rebond de Bitcoin en juillet semble reposer sur une fondation fragile. La saisonnalité ajoute un autre vent contraire potentiel. Bitcoin a terminé chacun des quatre derniers mois d'août en territoire négatif, avec un rendement mensuel médian de -7,49%.
Pour briser ce schéma, le marché pourrait avoir besoin d'un catalyseur significatif aux côtés d'un revival de la demande institutionnelle et au comptant. Sans ces moteurs, les gains de prix de juillet pourraient s'avérer difficiles à maintenir.
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Source : BeInCrypto
