Le dernier rallye du Bitcoin semble être en partie alimenté par la couverture des positions courtes plutôt que par de nouvelles positions à effet de levier, selon QCP Research. L'intérêt ouvert a diminué alors que le BTC a progressé, tandis que de fortes entrées d'ETF au comptant ont fourni une demande supplémentaire, a noté la société.
La demande au comptant se renforce également, QCP notant que les entrées d'ETF approchent le 95e percentile de l'année passée. Cependant, la société a averti que le rallye pourrait devenir plus fragile si la couverture des positions courtes perd de l'élan et que la nouvelle demande ne la remplace pas.
La stratégie augmente les liquidités sans ajouter de Bitcoin
La structure du marché intervient alors que la stratégie a levé plus de 1,9 milliard de dollars sans ajouter de Bitcoin à ses avoirs. La société a rapporté 840 447 BTC pour une deuxième semaine consécutive, laissant sa réserve de BTC inchangée.
La stratégie a levé 2,01 milliards de dollars grâce à une vente d'actions au marché entre le 17 et le 23 août. Elle a également constitué une réserve de liquidités flexible de 1,59 milliard de dollars, portant ses actifs totaux en dollars à 6,69 milliards de dollars.
Le dernier financement indique une gestion de la liquidité plutôt qu'une accumulation immédiate. Le prix d'achat moyen de la stratégie reste de 75 385 $ par BTC, QCP considérant sa réserve de liquidités comme un soutien pour les actions privilégiées et une flexibilité post-dilution.
Les signaux macroéconomiques maintiennent les marchés en alerte
Des signaux macroéconomiques plus larges ont également ajouté de l'incertitude au marché. Les minutes de la réunion du Comité fédéral de l'open market de juillet ont montré un vote de 9-3, trois responsables préférant une hausse de taux de 25 points de base.
L'attention se tourne maintenant vers l'apparition de Kevin Warsh à Jackson Hole vendredi, bien qu'aucune orientation politique spécifique n'ait été promise. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a également annoncé des plans pour doubler la taille maximale des rachats de bons du Trésor à long terme à 4 milliards de dollars par opération à partir du 9 septembre.
L'annonce a fait baisser les rendements des bons du Trésor et a fait chuter le dollar américain à un niveau bas de trois mois. QCP a qualifié le plan de rachat de superposition de liquidité, tandis que le dollar plus faible et les rendements à long terme élevés pourraient soutenir le Bitcoin et l'or au milieu des préoccupations fiscales persistantes.
Les marchés de l'énergie ajoutent une autre couche d'incertitude. Les tensions autour de l'Iran et du détroit d'Hormuz soulèvent des inquiétudes concernant l'approvisionnement alors que les traversées de pétroliers diminuent et que les réserves tombent en dessous de 300 millions de barils.
Avec les demandes d'allocations chômage prévues jeudi et Warsh prenant la parole vendredi, plusieurs catalyseurs à court terme restent au centre de l'attention. Le Bitcoin pourrait rester dans une fourchette jusqu'à la réunion de la Réserve fédérale de septembre alors que les marchés évaluent si la demande actuelle peut soutenir le rallye.
Source : CryptoPotato
