Le professeur de finance de Wharton Jeremy Siegel affirme que la Réserve fédérale relèverait déjà les taux. Il met en cause les pressions liées aux élections de mi-mandat de 2026 et au président Donald Trump.
Siegel s’est exprimé après la publication d’un rapport sur l’emploi en août meilleur que prévu. Trump a également publié un message sur Truth Social, menaçant de suspendre les échanges commerciaux avec les pays excédentaires, à moins que la Fed ne baisse les taux.
Les données sur l’emploi en août relancent le débat sur les taux
L’économie américaine a créé 162 000 emplois en août, soit plus de trois fois la moyenne mensuelle récente. Le chômage est resté stable à 4,1 %, et la croissance des salaires s’est maintenue à 3,1 % sur un an.
Siegel a décrit un marché du travail porté par l’offre, et non en surchauffe. Le taux d’activité est monté à 61,6 %, et les révisions cumulées ont ajouté 55 000 emplois aux chiffres de juin et juillet.
Les opérateurs ont alors davantage parié sur une hausse des taux que sur une baisse. Ce changement concerne la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) prévue ce mois-ci.
Cela marque un revirement par rapport aux prévisions qui avaient suivi le rapport décevant sur l’emploi de juillet.
La menace de Trump face à une Fed plus ferme
Dans son message de vendredi, Trump a répété une exigence qu’il formule depuis des mois.
« Nous devrions avoir les TAUX D’INTÉRÊT LES PLUS BAS de tous les pays du monde… BAISSEZ LES TAUX D’INTÉRÊT OU JE CESSERAI DE COMMERÇER AVEC LES PAYS AVEC LESQUELS NOUS SOMMES EN DÉFICIT. »
Trump a écrit
Siegel a déclaré que les élections de mi-mandat incitaient davantage Trump à maintenir les coûts d’emprunt à un bas niveau. Cela rend une hausse des taux en septembre politiquement délicate pour la Maison-Blanche.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, n’a donné aucun signal de ce type. Siegel a souligné que la masse monétaire M2 avait progressé d’environ 10 % depuis le début du conflit avec l’Iran.
Ce conflit, une brève guerre entre les États-Unis et l’Iran, a pris fin en juin. Il a qualifié ce rythme de croissance d’excessif.
Il a fait remarquer que Warsh avait signalé que la masse monétaire constituait un indicateur clé lors de son discours à Jackson Hole le mois dernier.
Siegel s’attend à ce qu’une hausse des taux ne provoque qu’une réaction négative passagère des marchés. Les traders accueilleraient probablement favorablement le fait que la Fed défende sa crédibilité dans la lutte contre l’inflation, tant que les droits de douane restent contenus.
Les rapports sur les indices des prix à la production et à la consommation, attendus jeudi et vendredi, devraient aider à trancher le débat.
Source : BeInCrypto
