Le 6 septembre, les contrats à terme perpétuels sur les altcoins ont enregistré un intérêt ouvert supérieur à celui du Bitcoin, une première depuis décembre 2024, selon les données de Coinalyze. Ce croisement intervient alors même que le rallye du Bitcoin reste porté par la demande au comptant, et non par l’effet de levier sur les altcoins.
Michael Bucella, cofondateur et associé gérant de Neoclassic Capital, a qualifié la progression du Bitcoin de rotation saine. Selon lui, la hausse initiale était due à des rachats de positions vendeuses. Depuis, la demande au comptant et la hausse de l’asymétrie des options d’achat ont pris le relais, tandis que le positionnement sur les contrats à terme s’est atténué.
L’effet de levier sur les altcoins approche des niveaux observés avant le krach de 2025
Zcash a largement contribué à ce changement. Le marché des produits dérivés de ZEC a atteint un record historique, proche de 2,4 milliards de dollars, pendant que Zcash enregistrait un rallye à son plus haut niveau depuis dix ans. Les vendeurs à découvert ont subi environ 34 millions de dollars de liquidations forcées, le jeton poursuivant sa hausse.
Le rallye de Zcash attire davantage l’attention alors que Grayscale a déposé une demande visant à convertir son fonds ZEC en ETF au comptant. Cette demande ouvre une nouvelle perspective de demande, alors même que l’effet de levier augmente.
L’Ether et les jetons liés à la nouvelle blockchain de Robinhood ont également surperformé. Pons, une plateforme de lancement de memecoins bâtie sur cette même chaîne, a déclenché une nouvelle vague de lancements de jetons. Les traders déplacent encore davantage leur effet de levier vers les niveaux les plus risqués, à mesure que le rallye du Bitcoin mûrit.
Abordez les altcoins avec prudence
Bucella a déclaré à Halftime Report de CNBC que l’accumulation rappelle les conditions d’octobre 2025, juste avant une liquidation brutale qui a touché l’ensemble du marché. Il estime que le mouvement propre au Bitcoin semble relativement sain. Il est porté par des achats au comptant plutôt que par de simples rachats de positions vendeuses.
« Je ne dis pas que ce mouvement n’est pas durable. Je dis simplement qu’il faut avancer avec beaucoup de prudence. »
— Michael Bucella, CNBC
La demande pour le Bitcoin soutenue par les ETF a résisté malgré une brève série de sorties de fonds à la fin du mois d’août, selon les signaux d’alerte relevés par BeInCrypto en septembre. La question qui reste en suspens pour le reste du mois de septembre est de savoir si le désendettement des altcoins se fera aussi calmement.
Source : BeInCrypto
