BitMEX a réglé et retiré de la cote le contrat XBTUSD, mettant fin à l’un des trades les plus influents de l’histoire des cryptomonnaies. Le contrat Bitcoin a existé pendant plus de 10 ans et est devenu le modèle du marché des contrats à terme perpétuels qui domine aujourd’hui le trading de cryptomonnaies.
BitMEX fermera ses portes le 23 septembre. Pourtant, le produit qu’elle a créé est désormais partout.
Le trade sur le Bitcoin que toutes les grandes plateformes ont copié
XBTUSD a été lancé le 13 mai 2016. Il permettait aux traders de parier sur le Bitcoin sans date d’expiration.
Les contrats à terme traditionnels expirent à des dates fixes. Pas XBTUSD. Les traders restaient ainsi sur un marché continu, au lieu de répartir la liquidité entre différents contrats.
BitMEX a également introduit un mécanisme de financement destiné à maintenir le contrat proche du prix au comptant du Bitcoin. Lorsqu’un trop grand nombre de traders se massaient du même côté, ils rémunéraient ceux qui étaient de l’autre côté.
Puis est arrivé l’effet de levier. Dès le lancement, les traders pouvaient obtenir une exposition au Bitcoin allant jusqu’à 100 $ pour chaque dollar investi. BitMEX a ensuite relevé le plafond à 250x pour les utilisateurs ayant activé sa fonctionnalité Leverage Booster en avril 2024.
Le modèle s’est rapidement répandu. Binance, Bybit, OKX et Hyperliquid proposent désormais leurs propres versions.
Selon BitMEX, les contrats perpétuels représentent plus de 75 % du volume total de trading de cryptomonnaies.
Wall Street aussi veut des contrats perpétuels
Le format dépasse désormais le cadre des cryptomonnaies. Kalshi a déposé en août une demande auprès des autorités américaines pour proposer des contrats à terme perpétuels sur indices boursiers.
La société mère de Kraken prévoit également de proposer des contrats perpétuels Hyperliquid aux traders américains par l’intermédiaire d’une plateforme réglementée.
« 12 ans. 0 fonds de clients perdus. Tous les cycles haussiers et baissiers qu’a connus la crypto », a écrit BitMEX dans son dernier message.
Cette affirmation concerne les fonds de clients perdus à la suite de failles de sécurité, et non les pertes liées au trading.
Celsius, par exemple, a intenté une action en justice contre cinq entités de BitMEX le 12 septembre au sujet de 6 360 bitcoins perdus lors de liquidations forcées pendant le krach de mars 2020.
XBTUSD a disparu. La structure de marché qu’il a créée continue de se développer.
Où le modèle du swap perpétuel se répand aujourd’hui
Ce modèle gagne les marchés boursiers traditionnels. Kalshi a déposé en août une demande auprès des autorités américaines pour coter des contrats à terme perpétuels sur indices boursiers, et la société mère de Kraken prévoit de proposer des contrats perpétuels Hyperliquid aux Américains par l’intermédiaire d’une plateforme réglementée.
« 12 ans. 0 fonds de clients perdus. Tous les cycles haussiers et baissiers qu’a connus la crypto », a écrit BitMEX dans son dernier message.
Ce bilan concerne les piratages, pas les pertes liées au trading. BeInCrypto a rapporté que Celsius avait intenté une action en justice contre cinq entités de BitMEX le 12 septembre au sujet de 6 360 bitcoins perdus lors de liquidations forcées pendant le krach de mars 2020.
Le produit a survécu à l’entreprise qui l’a inventé.
Source : BeInCrypto
