Le Vanguard Communication Services ETF (VOX) a augmenté de 85,2 % sa participation dans Space Exploration Technologies (SpaceX) en deux mois. Cette participation pourrait finir par atteindre jusqu’à un cinquième (20 %) du fonds, une fois que les actions de SpaceX seront entièrement libérées.
Le 30 juin, VOX détenait 632 077 actions SpaceX (SPCX), un total qui avait atteint 1 170 398 au 31 août. SpaceX est ainsi devenue la huitième position la plus importante du fonds, même si Vanguard n’a pas révélé la part exacte de VOX qu’elle représente désormais.
Cette concentration sur SpaceX est-elle un problème qui passe inaperçu ?
SpaceX a fait ses débuts au Nasdaq le 12 juin 2026, avec seulement environ 5 % de ses actions disponibles à la négociation. Chaque nouvelle libération d’actions depuis lors a accru le flottant et, avec lui, le poids de SpaceX dans les indices fondés sur le flottant.
Le Nasdaq-100 pondère SpaceX en fonction d’une fraction de son flottant, et non de sa capitalisation boursière totale. Cette formule s’applique jusqu’à ce que le flottant soit suffisamment important. À mesure que davantage d’actions sont libérées, le flottant augmente, tout comme le poids de SpaceX dans l’indice.
VOX a exploité ce mécanisme plus agressivement que ses homologues de Vanguard. En comparaison, les autres fonds Vanguard ont à peine investi dans SpaceX.
Un gain doit bien finir par se profiler ?
SpaceX ne figure pas parmi les 50 premières positions du Vanguard Growth ETF. Elle se situe également au-delà de la 100e position dans le Vanguard Total Stock Market ETF. Le Vanguard Total World Stock ETF la maintient, lui aussi, au-delà de la 200e position.
Vanguard classe SpaceX exclusivement parmi les actions du secteur des communications. Son poids total se retrouve donc uniquement dans VOX.
Alphabet et Meta Platforms représentent déjà 42,4 % du fonds. En y ajoutant SpaceX à son poids cible, les trois principales positions de VOX pourraient représenter bien plus de la moitié du portefeuille.
Les investisseurs ont déjà observé une telle variation lorsque le franchissement d’une étape clé par Starship de SpaceX a fait grimper le titre de 6 % en une seule séance.
Alors, quelle part d’un fonds sectoriel unique devrait être consacrée à une action encore volatile et récemment cotée en bourse ?
Le pari de VOX sera payant si SpaceX continue de tenir ses objectifs. Mais cela signifie que les rendements du fonds dépendront de plus en plus d’une action tout juste introduite en bourse. Ce risque s’ajoute à une exposition déjà très concentrée sur Alphabet et Meta.
Cette concentration devrait s’atténuer avec le temps. Le flottant de SpaceX devrait finir par être suffisamment important pour que l’entreprise intègre des indices de référence comme le S&P 500, ce qui pourrait arriver dès l’été 2027.
Source : BeInCrypto
