Le PDG de Strategy, Phong Le, affirme que l’entreprise a sous-estimé l’ampleur des emprunts qui seraient investis dans STRC, son action privilégiée de 9,3 milliards de dollars, qui a perdu un quart de sa valeur cet été.
STRC verse un dividende annuel de 12 % et est conçue pour s’échanger près de sa valeur nominale de 100 $. Elle est tombée à environ 75 $ fin juin et s’échange maintenant à 99 $.
Comment l’argent emprunté a fait chuter STRC sous les 100 $
Le a expliqué cette baisse lors d’un entretien avec Natalie Brunell. Il a déclaré que la stabilité du cours de STRC incitait les investisseurs à emprunter en mettant leurs bitcoins (BTC) en garantie, à un taux d’environ 6 %, afin de toucher le rendement de 12 % de STRC.
Lorsque le bitcoin a baissé, ces prêts ont été mis sous pression. Les détenteurs ont dû apporter davantage de bitcoins en garantie ou vendre leurs STRC, a déclaré Le, et ces ventes forcées ont fait baisser le cours.
« Nous ne nous attendions pas à ce que le système accueille autant d’effet de levier », a expliqué Le.
Le a déclaré que des traders avaient ensuite acheté des STRC entre 75 et 90 $, et qu’il en avait lui-même acheté.
Pourquoi Strategy a préféré les rachats d’actions à une hausse du dividende
Fin juin, Strategy a présenté un dispositif comprenant une réserve de trésorerie, des autorisations de rachat et un plan de vente de bitcoins au besoin. L’entreprise a commencé à racheter des STRC fin juillet.
Le a déclaré que les précédentes hausses du dividende, jusqu’à 12 %, n’avaient pas fait remonter le cours. Un versement plus élevé épuiserait également la trésorerie et pèserait sur les actionnaires ordinaires, a-t-il ajouté. Les rachats réduisent plutôt le montant des futurs dividendes.
La réserve en dollars de Strategy détient désormais environ 5,1 milliards de dollars, ce qui, selon Le, couvre près de trois ans de dividendes. Cet argent ne peut servir qu’à payer les dividendes privilégiés et les intérêts de la dette convertible de Strategy.
Ce que cela signifie pour les actionnaires de MSTR
Strategy finance les derniers rachats de STRC en vendant ses actions ordinaires (MSTR) et, potentiellement, des bitcoins. Le a déclaré que 95 % de sa rémunération dépend du cours de l’action MSTR et a exhorté les détenteurs à raisonner sur des périodes de trois ans.
Le a déclaré que les institutions détiennent désormais environ 30 % de STRC, contre 20 % auparavant. Il s’attend à ce que l’action remonte à 100 $ à mesure que les détenteurs à long terme remplacent les traders utilisant l’effet de levier.
« $STRC est un avion de ligne. $BTC est un avion de chasse. $MSTR est une fusée. Accrochez-vous », a déclaré Le dans une récente publication.
Selon Strategy, le prochain dividende de STRC sera versé aux détenteurs inscrits au 30 septembre, et le paiement est prévu le 15 octobre.
Source : BeInCrypto
