Le fondateur de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré qu'il s'attend à ce que le cycle actuel du Bitcoin livre un rally de 3 à 5x plutôt qu'une nouvelle envolée parabolique de plus de 10x, suivie d'un marché baissier plus modéré que ceux des cycles passés.
Son raisonnement repose sur l'ampleur de la croissance du marché, une base plus large d'acheteurs institutionnels atténuant à la fois les sommets euphoriques et les chutes brutales qui ont marqué les premières années du BTC.
Le raisonnement de Ki Young Ju en faveur d'un cycle plus calme
L'analyste a cité le PnL Index, qui suit la rentabilité agrégée des détenteurs, comme preuve que les extrêmes se resserrent déjà, les sommets et les creux de cycle se formant à des niveaux de rentabilité plus élevés qu'auparavant. Le MVRV n'est jamais tombé sous 1 lors de ce cycle, a-t-il noté, ce qui signifie que les détenteurs dans leur ensemble ne sont jamais passés en perte, même aux plus bas.
Il a également évoqué une realized cap en hausse et des baleines OG qui ont cessé de vendre, ainsi que des baleines des futures qui ont bâti d'importantes positions longues près du creux.
“Rien de tout cela ne signifie que le Bitcoin a un plafond. Cela signifie que le compromis a changé”, a-t-il écrit. “Renoncer à la parabole de 10x, c'est aussi renoncer au krach de 80%.”
Il a en outre soutenu que ce compromis est ce qui attirera des capitaux patients, à long horizon, plutôt que de l'argent spéculatif.
Les propres recherches de CryptoQuant confortent la lecture haussière : le Bitcoin a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile à 365 jours, près de $80,500, pour la première fois depuis mars 2023, un niveau qui avait auparavant marqué les marchés haussiers de 2019 et 2023.
Les indicateurs on-chain sont passés au vert à la mi-août, et le BTC a depuis franchi la zone de $76,000-$81,000 où les détenteurs de long terme vendaient massivement. La société situe la prochaine résistance entre $88,000 et $90,000.
Le technicien Jamie Coutts a signalé cette même zone de $80,000 comme le plus grand amas de résistance de long terme du marché, citant la base de coût des ETF et les moyennes des détenteurs de long terme, et a noté que son modèle de cassure de volatilité avait relevé sept configurations similaires sur huit depuis 2016, en hausse médiane de 41% six mois plus tard.
Comment le Bitcoin en est arrivé là
Le Bitcoin s'échangeait près de $86,500 au moment de la rédaction, en hausse de 1.5% sur 24 heures et de 14% sur la semaine écoulée. Il avait également gagné plus de 12% sur le dernier mois, même s'il reste en baisse de plus de 23% par rapport à son niveau d'il y a un an.
Cette progression a débuté après une période difficile qui a vu le CLARITY Act échouer lors d'un vote au Sénat et la Réserve fédérale relever ses taux pour la première fois depuis juillet 2023.
Cette pression a fait chuter le BTC jusqu'à $75,000 à plusieurs reprises, mais il s'est redressé au cours de la semaine dernière, puis a cassé à la hausse lundi à mesure que les flux entrants des ETF s'accéléraient, ajoutant environ $7,000 à son prix en moins d'une journée et dépassant les $87,000 pour la première fois depuis fin janvier.
Les observateurs du marché chez Bitfinex estiment que le prochain test aura lieu le 25 septembre, lorsqu'une importante expiration d'options pourrait accroître la volatilité, tandis que les rendements réels américains proches de 2.68% restent un frein pour les actifs risqués dans leur ensemble.
Source : CryptoPotato
