Un BitcoinLe contrat à terme dans le domaine réglementaire américain est une demande de pleine reconnaissance des cryptomonnaies dans le monde entier. Mais que sont exactement les contrats à terme sur Bitcoin, comment fonctionnent-ils, quelle est la promesse des contrats à terme sur les cryptomonnaies, quel est leur attrait et leurs inconvénients, quel est le risque ?
Le trading de contrats à terme est une pratique courante dans l'espace des cryptomonnaies. Les contrats à terme sur les cryptomonnaies sont un moyen de trader l'évolution future des prix des actifs en cryptomonnaies. Les contrats à terme sur Bitcoin sont les contrats à terme sur cryptomonnaies les plus courants, étant apparus il y a un peu plus d'un an. En décembre 2017, le Chicago Mercantile Exchange (CME) et le Chicago Board Options Exchange (CBOE) ont listé des contrats à terme sur Bitcoin réglés en espèces. Réglé en espèces signifie que ces contrats à terme ne sont pas adossés à des Bitcoins. Lorsque les contrats à terme expirent, leur valeur est payée en espèces, et non en bitcoins.
Le courtier en ligne Trade Station explique les contrats à terme dans le langage le plus accessible – c'est "un accord pour livrer ou recevoir une marchandise ou un instrument financier à l'avenir." C'est-à-dire que, lors de l'achat de cryptomonnaie, vous ne pouvez obtenir que ce qui est disponible dans le carnet de commandes et uniquement ce que vous avez payé en totalité. Dans le cas d'un contrat à terme, vous pouvez non seulement acheter mais aussi emprunter même quelque chose qui n'existe pas encore. Le moyen le plus simple de le démontrer est avec l'exemple des contrats à terme sur le pétrole : 90 % d'entre eux ne se terminent pas par une livraison physique. Les traders gagnent avec un effet de levier sur le changement de la valeur de l'actif sous-jacent à la hausse ou à la baisse, tandis que les fournisseurs (dans le cas où la marchandise est livrée) se protègent contre un effondrement des prix dans la période précédant l'expiration du contrat. Par analogie avec le pétrole, un contrat à terme sur Bitcoin est un actif dit réglé en espèces, dont le changement de taux peut profiter à l'acheteur. Personne ne reçoit Bitcoin lui-même dans ce cas.
Chaque contrat à terme contient une certaine quantité du produit échangé. Dans le cas des contrats à terme Bitcoin de la CBOE, chaque contrat à terme contient 1 bitcoin, et sa valeur est calculée en fonction du prix de l'enchère de la bourse de cryptomonnaies Gemini.
Les contrats à terme (dans ce cas, sur Bitcoin) peuvent être achetés ou vendus par un trader à tout moment – car l'offre et la demande régulent le prix du contrat et la valeur de son actif sous-jacent (Bitcoin).
Ainsi, les contrats à terme vous permettent de gagner sur les risques et les opportunités du Bitcoin sans acheter l'actif sous-jacent.
Comment fonctionne le trading de contrats à terme ?
Sur le CME ou le CBOE, les traders peuvent gagner ou perdre de l'argent en spéculant sur le prix du Bitcoin sans l'acheter. Une partie significative du trading de contrats à terme consiste en leurs achats et ventes incessants entre l'ouverture du contrat et son expiration. Le trading de contrats à terme sur le Bitcoin implique une adaptation constante aux conditions changeantes du marché.
Par exemple, un trader a décidé de trader des contrats à terme sur le Bitcoin plusieurs fois avec une période de validité du 1er novembre au 1er décembre. Essentiellement, ce trader pouvait acheter une position à tout moment entre ces dates et ensuite vendre à tout moment avant le 1er décembre, réalisant un profit ou une perte.
Un exemple spécifique d'une transaction ressemblerait à ceci : le 8 novembre, un trader a acheté un contrat à terme sur le Bitcoin pour 3 100 $, puis l'a vendu deux jours plus tard pour 3 200 $, réalisant un profit de 100 $, qui est payé en espèces. Si le prix n'avait pas augmenté à 3 200 mais avait chuté à 2 900, le trader aurait subi une perte de 200 $.
Un trader a également la possibilité de vendre des contrats à terme sur le Bitcoin lorsqu'ils baissent en prix, empruntant un contrat à terme sur le Bitcoin à un courtier à un prix, pariant qu'il va diminuer à l'avenir, et rachetant ce contrat à un second prix, plus bas. La différence entre ces prix constitue le profit du trader. La bourse recherche des contrats à emprunter, ce qui signifie que les traders n'ont pas besoin de les chercher auprès des courtiers.
Par exemple, si le 3 novembre le prix au comptant du Bitcoin est de 3 000 $, et que le trader pense que d'ici le 18 novembre il tombera à 2 000 $, il vend un contrat à terme Bitcoin à découvert, en utilisant les fonctions du CME ou du CBOE. Si le 3 novembre le trader a vendu un contrat à terme à 3 000, et que le 18 novembre son prix est tombé à 2 000, il rachètera le contrat et recevra un paiement en espèces de 4 000 $ (ses 3 000 d'origine + 1 000 de profit).
Dans cet exemple, si le trader a ouvert sa position à 3 000 $, il peut la fermer à tout moment avant l'expiration du contrat. Ainsi, si le contrat a été vendu le 3 novembre pour 3 000, et que d'ici le 8 son valeur est tombée à 1 500, le trader peut immédiatement le racheter et réaliser un profit de 1 500, plutôt que 1 000, comme prévu précédemment. D'autre part, si le prix au comptant du Bitcoin a augmenté à 4 500, et que le trader a décidé d'arrêter de trader, il mettra fin au contrat et subira une perte de 1 500.
Qu'est-ce que l'expiration et le règlement ?
La durée du contrat est la date d'expiration du contrat à terme et la cessation de l'activité de trading. "Avant l'expiration, les traders ont plusieurs options pour fermer ou prolonger leurs positions sans maintenir le trade jusqu'à l'expiration, mais certains traders préfèrent conserver le contrat et procéder au règlement," explique le groupe CME sur son site web.
Le règlement en vertu du contrat a lieu à la date spécifiée. CME Group explique le règlement comme "l'exécution des obligations de livraison légales associées au contrat original." Par conséquent, à la date spécifiée, le montant de l'actif sous-jacent sera transféré au titulaire du contrat au prix du marché.
Étant donné que les contrats à terme Bitcoin de CME et CBOE sont réglés en espèces, le titulaire du contrat recevra la valeur spécifiée du contrat en dollars américains.
Les contrats à terme affectent-ils le prix du Bitcoin ?
Les contrats à terme sur les bourses mondiales, telles que le NASDAQ, ont également un impact sur les marchés. Par conséquent, il est largement admis que les contrats à terme Bitcoin de CME et CBOE affectent également le prix du Bitcoin. Parfois, c'est effectivement le cas. Parfois, le mouvement du prix du Bitcoin a précédé la période de règlement des contrats à terme. Par exemple, le 29 juin 2018, la valeur de la cryptomonnaie a réagi à l'approche du règlement semestriel.
Par conséquent, malgré le fait que cela puisse n'être qu'une coïncidence, on peut tout de même supposer que les futurs règlements de CME et CBOE affectent le prix du Bitcoin.
Contrats à terme Bitcoin et altcoins de BitMEX
Contrairement à CBOE et CME, les contrats à terme de BitMEX sont réglés en cryptomonnaies, ce qui signifie que l'actif sous-jacent lui-même est livré au moment du règlement. Il n'y a pas longtemps, BitMEX a annoncé l'ajout de nouveaux contrats à terme crypto associés au bitcoin. En décembre 2018, des contrats à terme ont été conclus pour les altcoins suivants altcoins: ADA (Cardano), BCH, EOS (EOS), ETH (Ethereum), LTC (Litecoin), TRX (Tron) et XRP (Ripple).
Étant donné que ces contrats sont liés au Bitcoin, leur valeur est évaluée en fonction de leur valeur en Bitcoins. Les tailles de contrat sont une unité de l'actif sous-jacent (1 ADA, 1 EOS). Par exemple, un jeton EOS équivaut à environ 0,000685 Bitcoin. Ces contrats spéculent sur la valeur en bitcoins que les actifs mentionnés ci-dessus auront pendant la période d'expiration trimestrielle.
Contrats à terme perpétuels Bitcoin BitMEX
BitMEX est connu pour ses contrats perpétuels. Chaque contrat équivaut à 1 $ US et n'a pas de date de règlement ni d'expiration. Avec ces contrats perpétuels, les traders peuvent trader et ouvrir des positions autant de fois qu'ils le souhaitent, sans marquer de date d'expiration, comme c'est le cas avec le CME et le CBOE.
Cependant, ces contrats perpétuels ont ce qu'on appelle un financement, qui se produit toutes les huit heures et peut affecter le profit ou la perte. "Vous ne recevrez du financement que si vous maintenez une position pendant l'une de ces périodes," indique le site Web de BitMEX. En termes simples, le financement consiste en un taux d'intérêt et une prime ou un escompte. "Ce taux maintient le prix du contrat perpétuel au niveau du prix de référence sous-jacent. Ainsi, le contrat imite le fonctionnement des marchés de trading sur marge, puisque les acheteurs et les vendeurs du contrat échangent périodiquement des paiements d'intérêts," explique l'échange.
Futures Bitcoin et trading crypto : avantages et inconvénients
Avantages :
- la possibilité de parier contre le marché – les futures fonctionnent dans les deux sens. Par conséquent, vous pouvez vendre à découvert vos cryptomonnaies préférées.
- trading avec des fonds empruntés : les futures vous permettent d'élargir votre capital. C'est un autre avantage pour les échanges de cryptomonnaies, car stocker des actifs en cryptomonnaie dans des comptes d'échange comporte toujours des risques.
- couverture. Le trading de futures est une excellente méthode pour couvrir n'importe quel portefeuille. Au lieu de vendre votre Bitcoin, vous pouvez acheter quelques contrats à terme courts pour couvrir votre portefeuille pendant un marché baissier.
Inconvénients :
- risque élevé. Les contrats à terme sont considérés comme les instruments de trading les plus risqués.
- une pression inattendue. Une pression soudaine sur les positions courtes et longues peut les transformer en une blessure sanglante.
- forte volatilité. D'une part, la volatilité est un paradis pour les traders ; d'autre part, elle rend difficile la détermination du sentiment du marché.
- commission. Emprunter de l'argent est toujours coûteux, et les frais peuvent s'avérer très élevés.
