Bitcoin Magazine
Le prix du Bitcoin dépasse 65 000 $ alors que les sorties d'ETF ralentissent, l'accord avec l'Iran et la Fed tirent dans des directions opposées
Le prix du Bitcoin a grimpé au-dessus de 65 000 $ lundi matin, pris entre une sixième semaine consécutive de sorties d'ETF au comptant, un début de Fed hawkish, et un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran qui a donné un coup de pouce temporaire aux actifs à risque.
La hausse est survenue alors que des responsables américains et iraniens ont rapporté des progrès lors des pourparlers de paix en Suisse, s'appuyant sur le mémorandum d'accord signé la semaine dernière qui a officiellement mis fin à plus de 100 jours de conflit.
L'accord a rouvert le détroit d'Ormuz, par lequel circule environ un cinquième du pétrole mondial, et a fait chuter les prix du brut à des niveaux bas de trois mois. Le soulagement géopolitique initial a poussé le prix du bitcoin à 66 230 $ à la fin de la semaine dernière avant que le tableau macroéconomique ne se réaffirme.
Cette réaffirmation s'est manifestée sous la forme du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, dont la première réunion du FOMC a été un réajustement hawkish. Warsh a exprimé un engagement strict à ramener l'inflation à l'objectif de 2 % — une position façonnée en partie par un IPC de mai s'élevant à 4,2 %, bien au-dessus de l'objectif.
CME FedWatch place désormais la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de juillet à environ 36 %, les marchés anticipant au moins une augmentation de 25 points de base avant la fin de l'année. L'indice du dollar américain a récupéré dans la fourchette de 100,6 à 100,8 à la suite du ton de la Fed, un vent contraire qui a historiquement pesé lourdement sur le prix du bitcoin.
Dans ce contexte, les ETF bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré une sixième semaine consécutive de sorties nettes. Les fonds ont perdu 226,8 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 18 juin, selon les données de SoSoValue, portant le total sur six semaines à 5,94 milliards de dollars — la plus longue série de sorties hebdomadaires consécutives jamais enregistrée. Les ETF au comptant américains ont maintenant perdu un montant record de 6,35 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, selon Galaxy Research.
Cependant, le rythme des sorties a ralenti. La première semaine de juin a vu 1,72 milliard de dollars quitter les fonds ; la semaine dernière, ce chiffre est tombé à un peu plus de 226 millions de dollars. Les analystes de Bitfinex notent que les taux de financement restent modérés et que l'effet de levier n'a pas augmenté, pointant vers les carnets de commandes au comptant — et non vers des positions spéculatives — comme moteur de l'action récente des prix.
« Les investisseurs restent prudents compte tenu du changement dans le régime macroéconomique, tandis que les acheteurs institutionnels et de style trésorerie continuent de fournir l'offre marginale, » a déclaré Bitfinex dans une note à Bitcoin Magazine. « Cette combinaison indique un marché sous-positionné plutôt qu'un marché surchauffé, laissant place à un potentiel de hausse supplémentaire si la demande au comptant se renforce. »
Bitfinex a également signalé un schéma dans ses données de marge : les positions longues en marge BTC/USD se sont accumulées dans une fourchette de 10 à 25 % par rapport à la récente baisse, un schéma de positionnement qui a historiquement précédé des creux à moyen terme, selon la note.
Stratégie et Strive empilent quelques sats
Les acheteurs institutionnels n'ont montré aucun signe de recul. Strategy (Nasdaq: MSTR) a annoncé lundi avoir acquis 520 bitcoins la semaine dernière pour environ 35 millions de dollars à un prix moyen de bitcoin de 67 068 $, sa troisième acquisition hebdomadaire consécutive. Cela porte les avoirs totaux de la société à 847 363 BTC. L'entreprise a également augmenté sa réserve en USD de 300 millions de dollars à 1,4 milliard de dollars pour soutenir ses obligations de dividende sur son programme d'actions privilégiées.
Lors d'une semaine notable pour l'espace plus large des trésoreries en bitcoin, Strive, Inc. (Nasdaq: ASST) a acheté plus que Strategy pour la semaine. La société basée à Dallas a annoncé l'achat de 759 bitcoins pour environ 50 millions de dollars à un prix moyen de bitcoin de 65 850 $ par pièce, portant ses avoirs totaux à 19 864 BTC.
C'était la plus grande acquisition hebdomadaire unique de Strive ces derniers mois et une augmentation significative par rapport aux 73 BTC qu'elle avait achetés la semaine précédente.
Catalyseurs de prix du bitcoin
Le marché des options sur le bitcoin raconte une histoire plus nuancée que ne le suggère le prix principal. La volatilité implicite sur une semaine est passée de 60 % à 36 %, et le biais des puts à 25 deltas a reculé par rapport à ses extrêmes de juin, suggérant que la ruée vers la protection contre la baisse s'est apaisée.
La volatilité réalisée a grimpé au-dessus de la volatilité implicite — IV d'un mois près de 39 % contre une volatilité réalisée au-dessus de 42 % — ce qui signifie que les récentes fluctuations de prix ont dépassé ce que les marchés des options avaient prévu. Un grand cluster de gamma négatif se situe près de 62 000 $, où environ 1,8 milliard de dollars en gamma court est concentré.
Les traders d'options continuent de payer une prime pour la protection contre la baisse, note Bitfinex, maintenant la prime de volatilité et les métriques de skew à 25 deltas élevées même après le recul de juin.
Le prix du Bitcoin se situe à environ 50 % en dessous de son record d'octobre d'un prix de bitcoin de 126 080 $, les prochains catalyseurs à surveiller étant tout changement dans les orientations de Warsh ou les progrès de la loi CLARITY au Congrès.
Source : BitcoinMagazine
