Le marché pétrolier considère l'accord de Trump avec l'Iran comme la fin de la peur de la guerre. Une prévision de prix du pétrole d'un trader vétéran indique que cette interprétation est erronée.
Le pétrole brut Brent semble calme, mais ce calme pourrait être un piège. La courbe des contrats à terme et le marché physique semblent le soutenir.
L'accord de Trump a réinitialisé l'humeur pétrolière
Le pétrole brut Brent (BRN) et le brut WTI (CL) ont tous deux chuté fortement ce mois-ci alors qu'un accord entre les États-Unis et l'Iran prenait forme.
Le vice-président JD Vance a dirigé les négociations en Suisse et a annoncé plusieurs avancées. Les deux parties ont mis en place un mécanisme pour garder le détroit d'Ormuz ouvert.
Vance a qualifié le cadre d'accord classique de Trump. Il a déclaré que tous les actifs iraniens débloqués achèteraient du soja, du maïs et du blé américains plutôt que d'envoyer de l'argent à Téhéran.
Les traders interprètent tout cela comme un soulagement de l'offre. Si le détroit rouvre et que la production du Golfe revient, la prime de guerre sur le pétrole devrait s'estomper. Cette logique a conduit à la récente chute.
Cependant, l'accord est loin d'être scellé. Trump a menacé de nouvelles frappes ce week-end, perturbant brièvement les négociations.
La question du cessez-le-feu au Liban reste, selon les mots de Vance, un travail en cours. Ainsi, le marché évalue une paix qui n'est pas encore pleinement arrivée.
Un trader vétéran voit plutôt une hausse
Dan Dicker n'achète pas le calme. Le trader en énergie vétéran avertit que le pétrole pourrait passer d'environ 75 $ à 135 $ en un mois. Sa condition est simple.
Si les stocks restent épuisés et que l'offre ne parvient pas à se rétablir, le marché physique impose une réévaluation brutale.
L'appel de Dicker est un risque marginal, pas un scénario de base. Mais cela définit les enjeux. Un accord qui échoue, ou un détroit qui reste bouché, pourrait transformer un marché calme en un marché violent. Pour l'instant, cependant, l'argent rapide penche dans l'autre sens.
Les traders de crypto-monnaies parient à la baisse sur le pétrole, mais il reste local
Les marchés de crypto-monnaies échangent maintenant aussi du pétrole. Sur Hyperliquid, une grande plateforme de dérivés, le Brent perpétuel attire un volume réel. Le positionnement là-bas est devenu fermement baissier.
L'argent intelligent, les portefeuilles avec de bons antécédents, est net à la baisse d'environ 1,1 million de dollars. Les figures publiques et les influenceurs sont encore plus à la baisse. Une baleine qui a vendu à découvert près des sommets de guerre, autour de 110 $, a gagné environ 400 000 $.
Le taux de financement, la redevance récurrente entre les longs et les shorts, est d'environ 10 % par an. Cela signifie que les longs paient encore pour maintenir leur position, même après la chute du prix du pétrole. Les taureaux obstinés sont pressés, mais ils ne lâchent pas prise.
Il y a un piège pour les baissiers, cependant. Ce perpétuel est un petit marché, avec environ 140 millions de dollars en positions ouvertes. Un squeeze à la baisse ici peut faire bouger le perpétuel, mais pas le Brent mondial.
Le prix réel est fixé sur le marché physique et des contrats à terme, pas sur une plateforme de crypto. Le marché des options raconte une histoire plus divisée.
Le livre des options se couvre, pas ne flippe pas
Le Fonds Pétrolier Brent des États-Unis (BNO) permet aux investisseurs américains de négocier le Brent via un fonds négocié en bourse. Ses options portent un indicateur de sentiment utile. Le ratio put-call compare les paris sur une baisse aux paris sur une hausse.
Une lecture inférieure à 1 signifie que les appels dominent, ce qui penche vers un sentiment haussier.
Les deux lectures sont partagées cette semaine. Le volume d'options frais est devenu prudent, le ratio put-call passant de 0,06 à 0,32. Ainsi, les traders se sont précipités pour acheter une protection contre la baisse alors que le Brent chutait.
Les positions ouvertes racontent une histoire opposée. Le ratio put-call de l'intérêt ouvert a diminué de 0,09 à 0,07, un livre encore plus chargé en appels.
Cet écart est une couverture, pas une reddition. Les positions durables sont restées longues tandis que le flux frais achetait une assurance. Cela indique que les haussiers protègent leurs gains plutôt que de devenir baissiers. Le marché physique envoie le message le plus clair de tous.
La Courbe et l'Horloge Disent Serré
La courbe des contrats à terme Brent refuse de confirmer le feu vert. Le Brent du mois prochain se négocie toujours au-dessus du mois suivant, une condition connue sous le nom de backwardation.
La backwardation signifie que les acheteurs paieront plus pour le pétrole maintenant que pour plus tard, un signe classique d'une offre serrée. Cet écart s'est réduit à son niveau le plus bas depuis décembre 2023. Pourtant, il est resté positif plutôt que de basculer en surapprovisionnement. Le marché physique dit toujours que les barils sont rares.
Les marchés de prévision soutiennent ce point de vue et s'alignent sur la possibilité étouffée de Dan Dicker concernant le détroit d'Hormuz. Sur Kalshi, les traders estiment qu'il n'y a qu'environ 51 % de chances que le trafic du détroit d'Hormuz revienne à la normale d'ici septembre.
La confiance totale n'arrivera pas avant 2027. Ce calendrier s'aligne avec l'EIA, qui s'attend à ce que les flux reprennent au troisième trimestre et que la production se redresse d'ici début 2027.
Le coussin s'amincit aussi. La réserve d'urgence pétrolière des États-Unis a chuté de 9,1 millions de barils la semaine dernière pour atteindre 331,2 millions, son niveau le plus bas depuis 1983.
Ainsi, le stock qui pourrait atténuer toute nouvelle flambée est en diminution, et non en remplissage, ce qui est également en ligne avec l'hypothèse pétrolière de Dicker. L'Iran exerce également sa propre pression, en proposant maintenant une assurance obligatoire pour tout navire traversant le détroit. Cela maintient un plancher sous le pétrole même si la peur de la guerre s'estompe.
La Baleine Est le Signal
Surveillez le trader qui a prédit le sommet du prix du pétrole. La position a été vendue à découvert à partir de 110 $, selon les données de Nansen, et se trouve maintenant en forte profit. Cette entrée est un indicateur vivant de conviction. Tant que la position courte reste ouverte, l'argent intelligent s'attend toujours à ce que le pétrole soit plus bas.
Un mouvement pour la fermer serait le premier véritable signe que le pari baissier est en train de se fissurer.
Les longs racontent l'autre moitié. Ils continuent de payer des financements, donc l'offre obstinée n'a pas cessé. Si la pression sur l'offre revient et que ces longs ont raison, 135 $ cesse d'être un avertissement et commence à être un chemin. La mise à jour des inventaires américains de mercredi est le prochain indice sur la direction dans laquelle cela se déplace.
Un autre tirage important soutiendrait les haussiers du pétrole, tandis qu'une surprise de construction donnerait à l'échange de paix sa preuve.
Source : BeInCrypto
