Selon l'analyste Shanaka Anslem Perera, l'histoire que tout le monde raconte sur Bitcoin (BTC) cette année, selon laquelle les gros capitaux ont fui vers l'or et ont laissé la crypto derrière, est fausse.
Il a exposé le véritable flux de données dans un post sur X, montrant à quel point la réalité est considérablement différente de ce que la narration de rotation suggère.
Les flux d'ETF racontent une histoire différente
L'analyste a soutenu qu'en se basant sur les données des ETF Bitcoin au comptant, les investisseurs n'ont pas abandonné la cryptomonnaie phare. Depuis leur lancement en janvier 2024, ils ont attiré plus de 53 milliards de dollars en entrées nettes, quelque chose qui a pris environ cinq ans aux ETF en or pour y parvenir.
Les choses ont changé lors de la récente correction du marché, lorsque près de 4,4 milliards de dollars ont été retirés en 13 sessions de trading consécutives. Mais Perera a souligné que l'argent a quitté Bitcoin pour poursuivre des sommets dans l'IA et les semi-conducteurs, décrivant les investisseurs qui ont effectué ce changement comme des touristes qui réagissent à chaque narration changeante.
Selon son analyse, le BTC s'est retrouvé coincé entre deux transactions concurrentes.
« Lorsque le marché voulait de l'offensive, l'argent a quitté Bitcoin pour poursuivre des actions d'IA et de puces à des sommets récents », a-t-il écrit. « Lorsque le marché voulait de la défense, l'argent a quitté Bitcoin pour des bons du Trésor et de la liquidité. »
Il a également affirmé que le côté doré de l'histoire avait un trou similaire. En effet, les grands ETF en or ont perdu de la valeur cette année, mais, selon Perera, l'argent n'est pas allé vers le BTC comme certains titres l'avaient suggéré, mais il a été investi dans des produits en or moins chers, signifiant essentiellement qu'il s'agissait d'un "échange de frais" et non d'une défection vers Bitcoin.
Il y a eu une lecture similaire à l'intérieur de la crypto, alors que les fonds XRP et Solana ont retiré de l'argent pendant que le BTC perdait de la valeur. Beaucoup d'observateurs du marché pensaient qu'il s'agissait d'un changement de garde, mais Perera a souligné que puisque ces fonds reposent sur des bases 40 à 50 fois plus petites que celles de Bitcoin, des entrées relativement modestes peuvent sembler dramatiques sur un graphique tout en ayant très peu de signification à grande échelle.
Le débat sur le refuge sûr se poursuit
Ce qui rend l'analyse de Perera précieuse, c'est la distinction qu'il fait entre ce qu'il appelle les deux bases d'actionnaires de Bitcoin : les investisseurs d'ETF à court terme qui réagissent rapidement et émotionnellement aux données économiques et au sentiment du marché, et les détenteurs à long terme qui continuent d'accumuler pendant les périodes de faiblesse.
Selon l'analyste, lorsque la plupart des titres sur les ETF se concentraient sur les sorties, les détenteurs à long terme ont ajouté environ 125 000 BTC à leurs avoirs, achetant essentiellement les pièces que la foule des ETF était en train de vendre par panique à chaque publication de l'IPC.
Le débat autour du rôle de Bitcoin est devenu assez bruyant cette année, avec le milliardaire Ray Dalio déclarant en mars que l'or et le BTC ne peuvent pas être comparés, car les institutions préfèrent toujours le métal comme réserve de valeur.
D'autres recherches remettent également en question le récit de la rotation, l'analyste Charlie Bilello constatant que l'or et le Bitcoin étaient tous deux échangés en dessous de leurs niveaux de tendance à long terme en même temps, suggérant une faiblesse parallèle plutôt qu'un capital se déplaçant directement de l'un à l'autre.
Source : CryptoPotato
