Broadcom (AVGO) et OpenAI ont dévoilé Jalapeño, le premier chip AI personnalisé d'OpenAI, et ce lancement donne au partenariat Broadcom-OpenAI une place centrale dans la course à l'infrastructure AI.
Pourtant, les données de positionnement racontent une histoire plus prudente, car le flux d'argent et la force relative montrent que de grands investisseurs favorisent discrètement des rivaux comme Micron et AMD, même si les gros titres appartiennent à Broadcom.
Jalapeño valide la stratégie AI globale de Broadcom
OpenAI a conçu Jalapeño de A à Z pour l'inférence de modèles de langage de grande taille, et Broadcom l'a construit. Le chip est passé de la conception à la fabrication en seulement neuf mois, ce que les entreprises appellent le cycle le plus rapide jamais réalisé dans les semi-conducteurs avancés. Les propres modèles d'OpenAI ont aidé à accélérer la conception.
Cette rapidité est importante car elle prouve le pari que Broadcom a fait dans son activité AI. Broadcom ne vend pas de chips AI prêts à l'emploi comme Nvidia (NVDA). Au lieu de cela, il co-conçoit des chips personnalisés, connus sous le nom d'ASICs, pour un seul client et perçoit des frais de conception et de fabrication.
Jalapeño montre que le modèle peut livrer un chip de pointe rapidement. Chaque grand laboratoire AI a maintenant une raison de concevoir son propre chip avec Broadcom plutôt que d'acheter uniquement des GPU Nvidia.
Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a déclaré que le lancement « valide très bien le modèle commercial » selon lequel chaque « fabricant de modèles » et « développeur de modèles de pointe » finira par concevoir et construire son propre silicium, simplement parce qu'« ils peuvent le faire beaucoup mieux ».
Les chiffres derrière cela sont importants. Les premiers tests montrent une performance par watt « substantiellement meilleure » que l'état actuel de l'art, et la plateforme est prête pour un déploiement à l'échelle des gigawatts avec Microsoft et d'autres partenaires à partir de fin 2026.
Ainsi, le catalyseur est réel, et le récit autour de l'action Broadcom est solide. Cependant, les données de flux ne s'accordent pas entièrement.
Le flux monétaire favorise Micron et AMD, pas Broadcom
Malgré le titre, AVGO est à la traîne par rapport à son propre secteur. Sa force relative, mesurée par rapport à l'indice des puces SOXX à 100, est de 53,6, donc l'action sous-performe le groupe même lors de sa grande journée d'actualités.
La raison se trouve dans les données de flux. Le Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur de la pression d'achat et de vente institutionnelle, est de -0,006 pour AVGO. Un nombre négatif signale une distribution, ce qui signifie que plus d'argent quitte l'action qu'il n'en entre.
Le contraste avec les pairs est le véritable indicateur. Le CMF est de +0,169 pour AMD et de +0,076 pour Micron (MU), tous deux fermement en accumulation. L'action Micron pourrait obtenir tout
De gros capitaux se dirigent vers les fabricants de puces liés à l'expansion de la mémoire et des GPU, pas vers Broadcom.
Cela se produit parce que la victoire de Jalapeño est une histoire à long terme. Le déploiement commence fin 2026, donc les traders à la recherche d'un momentum à court terme garent leur argent ailleurs.
Cela dit, tous les coins du marché ne vendent pas Broadcom.
Les traders perpétuels et les analystes restent optimistes sur l'action Broadcom
Sur Nansen, les traders perpétuels de smart-money sont net longs sur AVGO d'environ 165 000 $, avec des positions longues dépassant les courtes de plus de 5 pour 1.
La position est petite, répartie sur seulement deux portefeuilles, donc la conviction est faible. Les mêmes bureaux sont fortement nets courts sur Nvidia (NVDA) d'environ 14 millions de dollars, ce qui suggère qu'ils pourraient voir Broadcom comme le meilleur pari à court terme au sein du groupe.
Wall Street est plus ferme. Chaque action récente des analystes sur l'action est un Achat. Harlan Sur de JPMorgan a relevé son objectif de prix pour l'action Broadcom à 580 $ contre 500 $, tandis qu'Oppenheimer est à 535 $ et UBS à 485 $. L'action se négocie près de 390 $ et a augmenté d'environ 10 % cette année.
La répartition est claire. La puce Jalapeño et les notes d'Achat unanimes pointent vers le haut, tandis que le Chaikin Money Flow négatif d'AVGO de -0,006 et sa force relative de 53,6 par rapport à SOXX lancent l'avertissement. Un retournement du flux de fonds institutionnels au-dessus de zéro est ce qui ramène Broadcom à un sentiment haussier.
Source : BeInCrypto
