Alors que le Bitcoin est tombé à un plus bas de 21 mois de 58 100 $, Santiment a déclaré que les données on-chain montrent un écart croissant entre le comportement des grands détenteurs et des investisseurs de détail.
Les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC ont réduit leurs avoirs combinés de 0,37 % depuis le 15 juin, selon la métrique de distribution de l'offre de Santiment. Cela indique une vente continue par les baleines et les requins pendant le déclin du marché. D'autre part, les portefeuilles détenant moins de 0,01 BTC ont augmenté leurs avoirs de 0,51 % au cours de la même période, suggérant que les petits investisseurs continuent d'acheter la baisse.
Signal de fond rare
Santiment a déclaré que cette divergence est indicative de la façon dont les traders de détail semblent convaincus que le marché est proche d'un fond et « traite la baisse comme une opportunité d'achat », tandis que les grands acteurs restent sur la touche et « refusent de mordre pour l'instant ».
La société d'analytique a ajouté que le Bitcoin et le marché crypto plus large pourraient avoir besoin de plus de temps pour établir un fond convaincant jusqu'à ce que les grands détenteurs reprennent l'accumulation.
Pendant ce temps, une analyse distincte d'Ali Martinez a souligné que le Bitcoin est entré dans une phase on-chain rare qui n'est historiquement apparue qu'autour des grands fonds de marché. L'analyste a constaté qu'environ 10,45 millions de BTC sont actuellement détenus à perte, tandis qu'environ 9,60 millions de BTC restent rentables. C'est la première fois dans le cycle de marché actuel que l'offre de Bitcoin en perte a dépassé son offre en profit.
Martinez a déclaré que le croisement suggère que plus de la moitié de l'offre de BTC en circulation est désormais sous l'eau, ce qui signifie qu'une grande partie de la spéculation a été éliminée du marché. En regardant les cycles historiques, il a dit que le même schéma n'était survenu que quelques fois au cours des 15 dernières années.
Le premier croisement est apparu en septembre 2011, après quoi Bitcoin a établi son point bas d'ici novembre cette année-là avant de commencer un nouveau marché haussier. Un deuxième croisement est apparu en septembre 2014 et est resté en place jusqu'en octobre 2015, lorsque la prochaine grande expansion a commencé.
Le schéma s'est répété en novembre 2018 avant que l'actif crypto ne commence un nouveau marché haussier en mars 2019. Pendant l'effondrement du marché en mars 2020, le croisement n'a duré que 17 jours avant que les prix ne se redressent fortement en avril.
Martinez a expliqué que le premier croisement dans le cycle actuel a eu lieu en juin 2026 et reste actif. Bien que l'analyste ait reconnu que ces périodes ont historiquement duré de quelques semaines à plusieurs mois, il a ajouté que la configuration actuelle place Bitcoin dans ce qu'il décrit comme une zone d'accumulation à forte conviction.
Des catalyseurs macroéconomiques toujours nécessaires
En regardant au-delà des métriques on-chain, le chef analyste de Bitget, Ryan Lee, estime que le marché a besoin d'un catalyseur plus fort. Cela inclut de meilleures données macroéconomiques, un rebond des flux d'ETF Bitcoin, un refroidissement des risques géopolitiques ou un repositionnement institutionnel renouvelé. Dans une déclaration à CryptoPotato, Lee a déclaré,
« Les prochaines grandes indications seront les données sur l'inflation aux États-Unis et comment elles redéfinissent les attentes concernant la politique de la Fed. Nous constatons que la crypto reste très sensible à tout changement dans les perspectives de taux, car le Bitcoin, l'Ethereum et les altcoins continuent de se négocier comme des actifs risqués sensibles à la liquidité. Si l'inflation reste persistante, la Fed aurait moins de marge de manœuvre pour réduire les taux et pourrait maintenir une position plus agressive plus longtemps. Cela exerce finalement une pression sur les prix de la crypto en réduisant l'appétit pour le risque, en resserrant la liquidité et en rendant les actifs non générateurs de rendement moins attrayants. »
Source : CryptoPotato
