Le Bitcoin pourrait encore entrer dans un autre grand cycle haussier, mais le montant d'argent nécessaire pour le soutenir a considérablement augmenté par rapport aux marchés haussiers précédents, selon le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju.
Dans un fil récent, il a soutenu que l'efficacité du capital de la cryptomonnaie a considérablement diminué à mesure que l'actif a mûri.
En 2011, a-t-il déclaré, environ 2,7 milliards de dollars d'entrées nettes de capital suffisaient à déclencher un rallye de plus de 55 000 %. Dans le cycle actuel, cependant, environ 697 milliards de dollars d'entrées ont produit un rendement légèrement inférieur à 700 %.
La principale conclusion est assez simple : le Bitcoin est beaucoup plus grand maintenant qu'auparavant, et faire bouger son prix nécessite beaucoup plus de capital.
Le prochain mouvement parabolique du Bitcoin pourrait nécessiter des trillions
Les cycles de marché sont intéressants, et tous, malgré certaines similitudes, sont assez différents.
Selon Ju, en 2011, seulement 5 millions de dollars d'entrées nettes suffisaient à doubler le prix du BTC. Dans ce cycle, ce chiffre a augmenté à environ 101 milliards de dollars. Il pense que le prochain rallye parabolique nécessiterait probablement des trillions de dollars d'entrées nettes de capital.
Bien sûr, cela ne signifie pas que la hausse est impossible ; cela suggère simplement que l'actif pourrait avoir besoin d'une offre institutionnelle plus profonde que dans le cycle précédent.
L'analyste a également cadré la question en termes de capitalisation réalisée du Bitcoin. C'est une métrique qui évalue chaque pièce en fonction du prix auquel elle a été déplacée pour la dernière fois sur la chaîne, plutôt que de simplement multiplier le prix au comptant actuel par son offre en circulation.
Ju a déclaré que si le Bitcoin peut absorber plus de 1 trillion de dollars en capital réalisé, un autre rallye parabolique reste possible. En termes pratiques, cela nécessiterait toutefois que la cryptomonnaie dépasse un commerce d'ETF dirigé par le détail et devienne une allocation macro établie pour les fonds, les entreprises, les institutions et peut-être même les entités souveraines.
Il a noté que ce changement est encore précoce et n'a pas encore été invalidé.
Comparaisons avec l'or : La taille de l'opportunité ?
La comparaison avec l'or reste centrale dans la thèse d'investissement à long terme du Bitcoin. La capitalisation boursière actuelle du métal précieux, selon des estimations populaires, est de 29 trillions de dollars, bien qu'il faille garder à l'esprit que ce chiffre peut varier en fonction de l'offre supposée au-dessus du sol.
En revanche, la capitalisation boursière du Bitcoin est de 1,25 trillion de dollars, au moment de la rédaction de ce texte.
Cet écart reste la raison pour laquelle certains analystes voient encore un potentiel de croissance significatif pour le Bitcoin à mesure que l'adoption institutionnelle s'élargit. Bien sûr, cela met également en évidence le défi – chaque nouveau cycle nécessitera probablement des pools de capital considérablement plus importants que le précédent.
Source : CryptoPotato
