Grayscale a nommé cinq blockchains les mieux positionnées pour profiter de l'essor des actions tokenisées dans la finance traditionnelle. Le gestionnaire d'actifs a cité Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), BNB Chain et Canton Network.
Une nouvelle note de recherche présente les actions tokenisées comme l'un des signes les plus clairs de l'entrée de la blockchain sur les marchés grand public. Grayscale voit trois modèles propulsant ce changement, chacun récompensant un ensemble différent de réseaux.
Trois modèles pour déplacer les actions tokenisées sur la chaîne
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a exposé les trois phases dans la note. La première est le modèle de wrapper, où un token représente des actions détenues dans un véhicule à but spécial. Cette structure représente plus de 70 % de la valeur des actions tokenisées aujourd'hui.
Ces tokens enveloppés offrent aux détenteurs une exposition au prix plutôt qu'une propriété directe. Ils séduisent les traders de détail car ils s'intègrent à la finance décentralisée et se négocient 24 heures sur 24. La demande a rapidement augmenté, les produits d'actions tokenisées attirant de nouveaux capitaux ces dernières semaines.
La répartition favorise déjà certaines chaînes. Les données de Grayscale montrent que les plateformes tierces détiennent la majorité de la valeur des actions tokenisées. Ethereum, Solana et BNB Chain portent la majorité des actifs sur la chaîne.
Le deuxième modèle amène des titres existants sur la chaîne via des rails réglementés, faisant partie de la tendance plus large de la tokenisation des actifs du monde réel. Grayscale a cité le projet pilote de la DTCC sur Canton Network.
Ce pilote fonctionne sous une lettre de non-action de la US Securities and Exchange Commission. Un lancement en direct est prévu pour la première moitié de 2026. Le poids derrière cela est substantiel. DTCC a traité 3,7 quadrillions de dollars en transactions de titres en 2024, et a récemment rejoint Euroclear en tant que co-président de la gouvernance de Canton.
Securitize pousse le modèle le plus récent
Le troisième et dernier modèle permet aux entreprises d'émettre des actions nativement sur la chaîne. Securitize est devenue la première entreprise nouvellement publique à amener ses propres actions sur la chaîne lors de son entrée en bourse au NYSE ce mois-ci. Elle a lancé des actions SECZ sur Avalanche et Solana dès le premier jour.
La société s'attend à ce que SECZ devienne l'action tokenisée la plus importante au monde. Son choix d'Avalanche et de Solana suit la vision de Grayscale selon laquelle les réseaux ouverts et hybrides conviennent aux actions nativement émises. Securitize sert également de plateforme de tokenisation derrière le BUIDL de BlackRock, le plus grand fonds de trésorerie américain tokenisé.
Grayscale s'attend à ce que les trois modèles coexistent pendant des années. Elle considère le modèle nativement émis comme le plus prometteur, bien que la liquidité du marché tokenisé reste faible et que les règles demeurent floues. Les produits wrapper s'appuient sur Ethereum, Solana et BNB Chain, tandis que Canton ancre le pilote institutionnel.
Que vient-il ensuite pour les cinq réseaux
Le cadre arrive alors que les actions tokenisées passent des pilotes vers une infrastructure réglementée. Une adoption plus large dépend encore de règles plus claires pour les actions émises nativement.
La tarification du marché montre les enjeux pour les chaînes nommées. Le marché au comptant d'Ethereum avait de l'éther près de 1 785 $, le deuxième actif crypto le plus important, tandis que le prix du SOL de Solana tournait autour de 78 $. Les deux réseaux accueillent une part croissante d'actifs tokenisés sur la chaîne.
Que les pilotes réglementés puissent égaler l'attraction des tokens wrapper pour le grand public façonnera la prochaine phase. Pour l'instant, la carte de Grayscale envoie la valeur vers une courte liste de chaînes.
Source : BeInCrypto
