Wells Fargo vient d'augmenter son objectif de prix sur l'action Tesla (NASDAQ: TSLA), tout en conseillant à ses clients de continuer à vendre. La banque évalue désormais les actions à 130 $, ce qui reste bien en dessous des environ 396 $ où elles se négocient.
La conclusion est simple. Même avec l'objectif plus élevé, cet appel à 130 $ indique toujours une baisse d'environ 67 %, car le prix prend déjà en compte un avenir que l'entreprise n'a pas encore livré.
Un objectif de prix plus élevé pour l'action Tesla qui dit toujours vendre
L'analyste Colin Langan a relevé son objectif à 130 $ contre 125 $ le 14 juillet, tout en maintenant une note de sous-pondération, qui est la version de Wells Fargo d'une vente. Par rapport à près de 396 $, cet objectif de 130 $ indique environ 67 % de baisse. En termes simples, il s'attend toujours à ce que l'action tombe, juste pas aussi loin qu'auparavant.
Langan est également la voix la plus pessimiste sur l'action. La plupart des concurrents, en revanche, sont à conserver, avec Barclays à 370 $ (toujours en baisse par rapport au niveau actuel), Jefferies à 400 $, et Morgan Stanley à 417 $, alors que plusieurs banques ont relevé leurs objectifs de prix avant les résultats. Cela laisse toujours Wells Fargo comme l'exception claire.
Chacune de ces entreprises a légèrement augmenté son objectif avant les résultats du 22 juillet, mais aucune n'est passée à un achat.
Le débat porte sur la quantité de baisse, pas sur la quantité de hausse, c'est pourquoi Tesla est l'une des actions américaines les plus surveillées ce mois-ci. Cette position se distingue, car Tesla vient de publier son meilleur trimestre de ventes jamais enregistré.
Pourquoi des livraisons record n'ont pas changé l'appel
La hausse de 5 $ provient du volume. Tesla a enregistré un trimestre de livraisons record, avec environ 480 126 voitures, soit environ 18 % au-dessus des prévisions, ce qui a conduit les analystes à relever leurs estimations à court terme.
Pendant ce temps, l'entreprise a également construit 451 758 véhicules et déployé 13,5 gigawattheures de stockage d'énergie, alors que la société a enregistré des livraisons record au deuxième trimestre.
Le problème, c'est le profit. Wells Fargo pense que toutes ces voitures supplémentaires ne feront guère augmenter les bénéfices. Elle s'attend à des résultats à peu près conformes aux prévisions le 22 juillet, car les réductions de prix et les coûts plus élevés des puces mémoire, du cuivre et du lithium absorbent les gains réalisés grâce à la vente de plus de voitures. En fait, Langan a averti que l'augmentation des coûts d'entrée pourrait continuer à comprimer les bénéfices même si les ventes augmentent.
En conséquence, le dépassement des livraisons n'a entraîné qu'une légère augmentation des estimations, tandis que la compression de marge attendue maintient la valeur juste bien en dessous du prix.
En termes simples, Tesla vend plus de voitures que jamais, mais gagne moins sur chacune d'elles. Et si le profit d'aujourd'hui ne peut justifier le prix, la prochaine question est ce qui peut le faire. Le sentiment autour de cela a été évident alors que TSLA est déjà en baisse de presque 10 % depuis le début de l'année.
Le piège de la valorisation et un marché faible
À environ 396 $, Tesla se négocie près de 360 fois les bénéfices, un niveau qui n'a de sens que si ses paris sur les robotaxis et la conduite autonome portent leurs fruits. Cette histoire, et non les ventes de voitures, est la thèse plus large de Wall Street qui soutient actuellement l'action.
Cet écart est la raison pour laquelle la banque peut relever son objectif tout en disant de vendre. Une perspective légèrement meilleure augmente un peu la valeur juste, mais le prix est si loin au-dessus qu'il y a encore un risque et une récompense qui pointent vers le bas. L'action est en baisse d'environ 10 % cette année et se négocie en dessous de son pic de 498 $, mais conserve néanmoins l'une des évaluations les plus élevées du marché.
Pendant ce temps, le marché ne confirme pas ce pari. Le Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur de l'achat institutionnel par rapport à la pression de vente, vient de devenir négatif. C'est la quatrième chute en dessous de zéro en moins de deux mois, ce qui suggère que les gros capitaux restent peu convaincus.
Le prochain test aura lieu le 22 juillet, lorsque Tesla annoncera ses résultats et fournira des détails frais sur les progrès des robotaxis. Une mise à jour forte pourrait inverser rapidement le sentiment. Pourtant, tant que les marges ne se rétablissent pas, les calculs de Wells Fargo indiquent que l'action Tesla est bien en avance sur l'entreprise qui la soutient.
Source : BeInCrypto
