Les principaux fonds de couverture en IA de Chine ont commencé à réaliser des bénéfices, et la question de la bulle IA est de retour. Shanghai Everlead Capital, en hausse de 164 % cette année, est en tête des fonds qui réduisent maintenant leurs plus grands gagnants.
Ils ne prédisent pas un krach. Cependant, les données exclusives de BeInCrypto montrent de l'argent qui sort des transactions IA les plus chaudes. Le débat tourne maintenant autour des dépenses de 2027.
Les fonds IA gagnants de Chine commencent à réaliser des bénéfices
Everlead a réduit ses actions optiques et de conditionnement de puces, qui font toutes deux partie de la couche de calcul qui fait fonctionner les centres de données IA.
Il a vendu parce que ces titres avaient grimpé en flèche. La capitalisation boursière de Zhongji Innolight en yuan trillion et le rallye douze fois supérieur de Yangtze Optical Fibre montrent à quel point le commerce optique IA a progressé. Des gains de cette taille incitent à réaliser des bénéfices.
Un deuxième fonds a agi de la même manière. Hunjin Capital a réduit ses participations IA les plus encombrées, y compris des noms de puces mémoire qu'il s'attend à voir perdre du pouvoir de fixation des prix, et a réorienté vers des actions traditionnelles moins chères. Selon sa propre mesure, le cycle du matériel IA est maintenant complété à 60 %, soit le double de son évaluation de février.
Cela fait deux fonds. La vraie question est de savoir si l'ensemble du marché tourne avec eux.
Les données de couche confirment une rotation à l'échelle du marché
C'est certainement le cas. L'argent tourne entre les couches du commerce IA, et les leaders ont changé.
Les actions de calcul, les noms de puces et de matériel, ont gagné environ 62 % pendant la période mais ont chuté d'environ 13 % le mois dernier. L'énergie et l'infrastructure ont augmenté d'environ 11 %, puis se sont stabilisées. Les deux anciens leaders s'estompent.
Les applications et les logiciels sont l'opposé. Ils ont stagné toute l'année, en baisse d'environ 9 %, puis ont gagné environ 5 % le mois dernier alors que de nouveaux fonds affluaient.
Cela ressemble à une rotation tardive, pas à un effondrement. Une couche se trouve au centre de la baisse, et cette couche est l'énergie.
Les actions énergétiques se négocient maintenant comme des actions d'IA
Les actions énergétiques se négociaient autrefois sur leur propre histoire de taux et de réglementation. Le goulet d'étranglement de l'IA est passé des puces à l'électricité, avec une demande d'énergie des centres de données qui devrait presque doubler d'ici 2030. Ainsi, l'énergie se déplace maintenant avec le commerce de l'IA.
Un indicateur propriétaire suit la corrélation sur 30 jours entre les paniers d'énergie et de calcul. Il est à 0,74, en hausse par rapport à un niveau presque neutre plus tôt dans le cycle. Le commerce de l'énergie de l'IA est lancé.
Le lien fonctionne dans les deux sens. Lorsque le calcul s'estompe, l'énergie s'estompe avec lui. C'est pourquoi chaque fonds surveille la même chose, combien les grandes entreprises technologiques continuent de dépenser en IA.
Le chiffre d'investissement en capital de 2027 qui décide de la bulle de l'IA
Cette dépense a un nom, l'investissement en capital en IA, l'argent que les grandes entreprises technologiques investissent dans les puces, les centres de données et l'énergie. C'est ce qui permet aux couches de calcul et d'énergie de continuer à gagner.
Ainsi, toute l'histoire repose sur une question. Si cet investissement en capital continue d'affluer, les fonds ont simplement pris des bénéfices trop tôt. S'il s'assèche, ils ont vendu avant une explosion.
Les grandes entreprises de cloud s'engageront à investir plus de 600 milliards de dollars dans le développement en 2026, en hausse d'environ 36 %, et les prévisions dépassent 1 trillion de dollars en 2027. Pour l'instant, l'argent continue d'affluer, donc cela ressemble toujours à une prise de bénéfices.
La menace est un plateau en 2027, et une guerre des prix pourrait en être la cause. Les modèles chinois égalent désormais les meilleurs systèmes américains à une fraction du coût, certains étant environ 55 fois moins chers.
Les modèles bon marché érodent le retour sur toutes ces dépenses. Voici comment cela se connecte. Si ce retour se brise, les grandes entreprises technologiques réduisent leurs investissements, les couches de calcul et d'énergie s'estompent pour de bon, et les prises de bénéfices précoces des fonds deviennent le premier signe d'une bulle qui éclate.
Les optimistes voient encore de réels bénéfices, pas une bulle de style 2000. Les pessimistes voient la guerre des prix briser ces retours en premier. Donc, les investissements en 2027 sont le chiffre décisif. S'il se maintient, c'était une prise de bénéfices. S'il se brise, la bulle de l'IA était réelle.
Source : BeInCrypto
