Les traders obligataires viennent de signaler un risque rare pour le prix du Bitcoin, un risque qu'il n'a pas connu depuis 2023. Ils s'attendent maintenant à ce que la Réserve fédérale commence à augmenter à nouveau les taux d'intérêt, probablement d'ici décembre.En tant qu'investisseurs qui achètent et vendent de la dette publique, ils parient de l'argent réel sur la direction que prendront les taux. Par conséquent, les marchés les surveillent comme un signal précoce sur la Fed..
Une hausse serait la première de la Fed depuis 2023. La dernière fois que les décideurs ont resserré, le Bitcoin a perdu environ 65 %, mais cette même pression a également contribué à établir le creux de son cycle.
Les traders obligataires s'attendent maintenant à des hausses de taux de la Fed.
Le marché obligataire a changé. Les traders et le président de la Fed, Kevin Warsh, s'accordent à dire que la lutte contre l'inflation n'est pas terminée, et les marchés prévoient maintenant une hausse d'un quart de point comme probable d'ici septembre ou octobre et presque certaine d'ici décembre, a rapporté Bloomberg dans ses prévisions de taux.
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La pression s'accumule. L'inflation est restée au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed pendant cinq ans, le pétrole grimpe à nouveau après l'effondrement du cessez-le-feu en Iran, et les dépenses massives en IA continuent de stimuler l'économie. Le chiffre de l'inflation de juin, qui a montré un léger refroidissement, n'a apporté qu'un bref répit avant que les paris sur une hausse ne se reforment.
La dernière fois que la Fed a augmenté les taux, le Bitcoin a chuté de 65 %.
C'est la partie rare. La Fed n'a pas augmenté les taux depuis 2023, donc une nouvelle augmentation serait le premier resserrement du Bitcoin depuis des années.
Au cours de ce dernier cycle, entre 2022 et 2023, la Fed a relevé les taux de près de zéro à 5,5 %, et le Bitcoin est tombé d'environ 45 000 $ à un creux de cycle de 15 500 $ le 22 novembre 2022, une chute d'environ 65 %.
Cependant, les hausses elles-mêmes étaient principalement anticipées. Le pire des dégâts est venu des surprises et du rythme, comme le saut de 75 points de base en juin 2022 qui, avec l'effondrement de Terra, a entraîné une chute d'environ 52%.
En revanche, le Bitcoin a augmenté d'environ 21% début 2023, lorsque les hausses étaient pleinement attendues.
La même pression qui a forgé le creux
Voici le rebondissement. Ce creux de novembre 2022 ne s'est pas formé après que la Fed a cédé. Il s'est formé au moment du pic de la fermeté, et le Bitcoin a commencé à remonter alors que le marché terminait de prendre en compte le resserrement.
Ainsi, un nouveau choc hawkish pourrait agir de la même manière, éliminant les derniers vendeurs. Les analystes suivent déjà un groupe de signaux rares de creux, avec des métriques on-chain à des niveaux les plus bas en quatre ans, même si les détenteurs à long terme refusent de vendre.
À surveiller ensuite
Pour l'instant, le prix du Bitcoin se situe près de 63 800 $, en baisse d'environ 1% sur la journée, pris entre une inflation en baisse et des paris sur des hausses en augmentation. L'outil CME FedWatch et le marché obligataire penchent désormais vers une augmentation, voire plusieurs hausses comme scénario le plus pessimiste.
Par conséquent, il est crucial de surveiller d'abord les flux monétaires. Les flux d'ETF Bitcoin au comptant ont tendance à se déplacer avant le prix, donc une série de sorties institutionnelles serait un signe précoce que les gros capitaux se préparent à la hausse, souvent avant même que la Fed n'agisse. En ce moment, juillet connaît une rare augmentation des entrées, contrairement au pessimisme associé aux hausses de taux. C'est ce qui maintient encore l'intérêt des haussiers, alors que le BTC est légèrement en hausse (1%), mois après mois.
Cette hausse a une raison. Yusuf Fakhro, partenaire de la plateforme de capital numérique ARP Digital, relie les flux à un risque de hausse à court terme qui s'estompe :
« Un CPI de juin plus faible le 14 juillet a renforcé l'idée que la Fed reste en attente, et le marché anticipe désormais une probabilité de 94 % de ne pas changer lors de la réunion du 28 au 29 juillet. Pour un actif sans rendement sous pression toute l'année par des taux plus élevés plus longtemps, éliminer le risque de hausse à court terme est le développement le plus favorable disponible, et cela se reflète dans les flux. »
Il ajoute que rien n'a été confirmé :
« C'est un marché qui a cessé de saigner, pas un qui a confirmé une tendance haussière. Cela rend la fin de mois binaire... considérez la réunion de la Fed comme l'événement qui décidera si cette reprise est réelle. »
Les réunions de septembre, octobre et décembre sont les véritables tests. Si une hausse arrive comme prévu, le prix peut à peine bouger, car les traders se sont déjà positionnés pour cela. Une augmentation plus importante ou plus rapide que ce que le marché attend a tendance à provoquer une forte chute, comme la chute d'environ 52 % en 2022. Si cette purge se produit, l'histoire dit que c'est souvent là qu'un creux se forme, et les signaux de creux sur chaîne que les analystes suivent seraient la confirmation à surveiller.
Source : BeInCrypto
