MicroStrategy (maintenant Strategy) a vendu 263,5 millions de dollars d'actions MSTR la semaine dernière et n'a acheté aucun Bitcoin (BTC). L'accord pour les investisseurs MSTR est simple. Possédez une plus petite part aujourd'hui, en échange d'une entreprise construite pour survivre demain.
La société a divulgué les ventes dans un dépôt lundi. Son stock de Bitcoin est resté gelé à 843 775 BTC pour une deuxième semaine consécutive. La pile de liquidités a plutôt augmenté à 3,2 milliards de dollars.
Ce que les ventes d'actions MSTR achètent réellement
Strategy a vendu 2,73 millions de nouvelles actions directement sur le marché grâce à son programme at-the-market (ATM). Le dépôt est auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Pendant ce temps, un plan de rachat d'actions de 1 milliard de dollars est resté intact.
Une semaine plus tôt, la société avait levé 466,7 millions de dollars de la même manière. Tout cet argent alimente le cadre de capital de crédit numérique. Cette politique de juin verrouille l'argent pour un seul emploi. Elle paie des dividendes sur les actions privilégiées et des intérêts sur la dette.
Ces factures s'élèvent à environ 1,76 milliard de dollars par an, selon l'annonce de la société. La réserve de 3,2 milliards de dollars couvre environ 22 mois. Le conseil d'administration n'exige que 12.
« Strategy reste engagé envers le Bitcoin en tant qu'actif principal de réserve de trésorerie. En même temps, le crédit numérique nécessite de la liquidité, de la discipline et une gestion active du capital », a déclaré Michael Saylor, fondateur et président exécutif de Strategy, en présentant le cadre.
Le compromis auquel sont confrontés les investisseurs MSTR
Voici pourquoi la trésorerie est importante. MicroStrategy a payé en moyenne 75 476 $ par Bitcoin, soit 63,7 milliards $ au total, selon sa divulgation de juillet. Le Bitcoin se négocie maintenant près de 64 700 $, en baisse de près de 48 % par rapport à son pic d'octobre 2025. Cet écart a créé une perte papier de 8,32 milliards $ le trimestre dernier.
Juin a montré le danger. La stratégie a vendu 3 588 BTC près de 60 000 $ chacun juste pour payer des dividendes. Elle a vendu en dessous de son propre coût. La réserve existe pour que cela ne se reproduise plus jamais.
L'assurance a un prix. Les deux augmentations de juillet ont créé environ 7,6 millions de nouvelles actions. Cela signifie près de 2 % de dilution en deux semaines, par rapport au comptage des procurations d'avril de 327 millions. Il reste encore 23,5 milliards $ de capacité ATM.
Les premières transactions suggèrent que les investisseurs acceptent l'accord. MSTR a changé de mains à 96,22 $ dans le pré-marché de lundi, en hausse de 1,45 % par rapport à sa clôture précédente de 94,85 $. L'action reste encore bien en dessous de son sommet de 52 semaines de 437 $.
Tout le monde ne lit pas le pivot de la même manière. Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, pense que la période de domination de l'entreprise en tant qu'acheteur est terminée. Grayscale, cependant, soutient que des ventes de Bitcoin contrôlées pourraient stabiliser le BTC plutôt que de le faire chuter. Saylor continue d'affirmer que l'adoption du Bitcoin par les entreprises est inévitable.
La question pour les investisseurs de MSTR est simple. Une plus petite part d'une entreprise plus solide vaut-elle mieux qu'une plus grande part d'une entreprise fragile ? La réponse arrivera la prochaine fois que MicroStrategy choisira entre plus de Bitcoin et plus de coussin.
Source : BeInCrypto
