Le Bitcoin se négocie bien en dessous de sa fourchette de valorisation historique, mais une comparaison entre sa valeur réalisée et sa valorisation actuelle montre des signes d'atténuation des pressions de vente.
Les données de CryptoQuant montrent que le MVRV Z-Score du BTC se situe près de 0,42, bien en dessous de sa moyenne à long terme de 1,7. L'indicateur a été en dessous de cette moyenne historique au cours des 30 derniers jours et a brièvement chuté à environ 0,185 le 30 juin, sa lecture la plus faible de ce cycle.
Valorisation du Bitcoin près de niveaux historiques bas, pas de capitulation
Quelques jours avant la décision de taux d'intérêt de la Fed, le Bitcoin change de mains autour de 65 000 $, prolongeant des semaines de consolidation entre 64 000 $ et 66 000 $ après une baisse de 15 % du prix au cours des trois derniers mois, selon CoinGecko.
Le MVRV Z-Score compare la valeur de marché du Bitcoin à sa valeur réalisée, un angle analytique qui évalue si l'actif se négocie au-dessus ou en dessous de sa juste valeur historique. Des lectures élevées ont historiquement accompagné des sommets de marché, tandis que des lectures négatives sont apparues lors de capitulations profondes du marché baissier.
Comme le montrent les dernières mises à jour graphiques, le score reste juste au-dessus de zéro, précédé d'un déclin constant depuis fin 2025. Il n'a pas encore pénétré en territoire négatif malgré la faiblesse prolongée, où les cycles de marché précédents ont trouvé leurs creux définitifs.
Pendant le marché baissier de fin 2022, l'indicateur est tombé en dessous de 0 pendant plusieurs semaines alors que le Bitcoin se négociait autour de 16 000 $ à 17 000 $, marquant une phase de capitulation avant de remonter à des niveaux de prix supérieurs à 30 000 $ en mai 2023.
La lecture actuelle pourrait signifier que la principale cryptomonnaie par capitalisation boursière est sous-évaluée à son prix de 65 000 $ au moment du rapport, mais elle n'a pas connu la même vente panique qui a caractérisé le creux du cycle précédent. Les détenteurs n'ont pas vendu leurs pièces de manière suffisamment agressive pour atteindre un point de capitulation.
Selon l'analyse rapide du trader Axel Adler Jr., une reprise du Z-Score vers sa moyenne historique de 1,7 indiquerait des conditions d'évaluation en amélioration. À l'inverse, une rupture en dessous du bas de juin près de 0,185 et dans le territoire négatif signalerait une détérioration supplémentaire du BTC avant qu'un potentiel creux ne se forme.
Dans l'analyse du 29 juin de Crazzyblockk pour CryptoQuant, il a noté que lorsque le Bitcoin se négociait autour de 60 000 $, le MVRV Z-Score approchait des zones d'évaluation précédemment observées lors de profondes réinitialisations du marché après que l'excès de spéculation ait été éliminé. Le Bitcoin a augmenté d'environ 6 % depuis, renforçant sa théorie de marché selon laquelle une capitulation classique pourrait ne pas se produire.
La prise de bénéfices sur le marché remplace la vente à perte
Le graphique des profits et pertes réalisés de Bitcoin sur sept jours, montrant le montant net que les investisseurs ont verrouillé dans le réseau, a passé 23 des 30 derniers jours en dessous de zéro. La pièce a enregistré des pertes nettes réalisées d'environ 8,5 milliards de dollars en juin, avant une nouvelle vague de pertes de près de 3 milliards de dollars à la mi-juillet.
L'activité de juillet a inversé la tendance du mois dernier et a enregistré des chiffres PnL positifs au cours de la semaine passée, gagnant entre 400 millions et 500 millions de dollars. La dernière lecture se situe près de 239 millions de dollars, comme le montre le graphique PnL de Bitcoin de CryptoQuant.
L'analyste Crazzyblockk a expliqué que, même si les investisseurs ne réalisent plus de pertes au même rythme qu'à la fin juin et que la pression de vente sur Bitcoin diminue, la métrique ne confirme pas que le marché a atteint un creux cyclique.
Source : CryptoPotato
