Les traders ont commencé à parier sur un rebond du plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, depuis son bénéfice de juillet. Ils le font alors que le prix de l'action BlackRock baisse, et des semaines après que deux des plus grands rivaux de la société ont conseillé à leurs clients d'acheter.
JPMorgan et Morgan Stanley ont tous deux relevé leurs objectifs le 16 juillet, et le marché les a ignorés pendant onze jours.
Les paris que personne n'a fermés favorisent maintenant une hausse
Le ratio put-call pèse les paris sur une baisse du prix des actions contre les paris sur une hausse. Une lecture inférieure à 1,00 signifie que les paris à la hausse gagnent.
Pour l'action BlackRock, cette mesure était à 1,00 le jour des résultats du 15 juillet, un équilibre parfait. Au 24 juillet, elle avait glissé à 0,98, basculant l'équilibre vers une hausse.
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Cette lecture particulière ne compte que les positions que les traders détiennent encore après la fermeture du marché. Cela représente l'argent que les gens sont prêts à laisser sur la table pendant la nuit.
Les traders à court terme sont moins convaincus. En ne comptant que les transactions effectuées chaque jour, le même ratio est passé d'environ 0,70 à 0,83, donc plus de paris à la baisse changent de mains qu'avant les résultats.
La répartition a du sens. Les traders maintiennent leurs paris sur une reprise tout en payant pour une protection afin de survivre à l'attente, car le prix de l'action continue de glisser.
Le prix de l'action BLK n'a pas encore convenu, malgré l'intérêt des gros investisseurs
Le flux monétaire raconte la moitié prudente de l'histoire. Le Chaikin Money Flow (CMF) montre si les acheteurs ou les vendeurs institutionnels contrôlent une action, et toute valeur inférieure à zéro signifie que les vendeurs contrôlent.
L'action de BlackRock était proche de -0,28 le 15 juillet et a récupéré à -0,13 d'ici le 24 juillet. Cela reste en dessous de zéro, donc les vendeurs restent aux commandes. Cependant, les acteurs institutionnels semblent répondre lentement aux appels de JPMorgan et Morgan Stanley.
Leur emprise s'est affaiblie alors que le prix de BlackRock a chuté entre le 15 juillet et le 24 juillet et que le CMF a tendance à augmenter. Cela pourrait signifier que les grands traders sont en avance et que le prix de l'action n'a pas encore rattrapé. C'est l'écart que deux banques rivales ont repéré de manière proactive.
L'appel que deux concurrents ont fait en premier
JPMorgan et Morgan Stanley poursuivent le même argent client que BlackRock à travers J.P. Morgan Asset Management et Morgan Stanley Investment Management. Les deux ont néanmoins conseillé à leurs clients d'acheter le concurrent.
Morgan Stanley est arrivé là-bas de manière maladroite. Il a abaissé son objectif à 1 383 $ le 14 juillet, un jour avant les résultats, puis l'a augmenté de 105 $ à 1 488 $ le 16 juillet, le plus haut de Wall Street.
JPMorgan a agi plus fermement le même jour, en reclassant l'action de Neutre à Surpondéré et en augmentant son objectif de 17 % à 1 364 $.
Deux maisons plus petites ont été d'accord. BMO Capital Markets, la branche de banque d'investissement de la Banque de Montréal, a réitéré l'achat à 1 300 $ le 17 juillet, tandis que Keefe, Bruyette et Woods (KBW), un courtier spécialisé dans les entreprises financières, a ouvert la couverture au même objectif un jour plus tôt.
Aucun de ces objectifs n'a été abaissé depuis. Comme l'action a chuté entre-temps, l'écart par rapport à ces objectifs s'est élargi plutôt que réduit.
Sur quoi reposent les paris haussiers sur BlackRock
BlackRock a déclaré 15,34 trillions de dollars d'actifs sous gestion le 15 juillet, avec des revenus en hausse de 31 % à 7,08 milliards de dollars et des entrées nettes de 191,7 milliards de dollars.
Un chiffre contredit les autres. Les grandes institutions n'ont fourni qu'environ 2,34 milliards de dollars de ces entrées, donc presque toute la croissance est venue des ETF et des investisseurs quotidiens. Cela s'aligne avec le fait que l'argent institutionnel, ou plutôt le gros argent, est resté principalement silencieux. Ce métrique, maintenant en amélioration grâce à CMF, pourrait être un bon signe.
Deux nouvelles entreprises pourraient avoir plus d'importance. BlackRock a rejoint un projet pilote de DTCC sur les garanties tokenisées aux côtés de JPMorgan et Goldman Sachs, couvrant les actions Russell 1000 et les bons du Trésor, avec un lancement formel prévu en octobre.
Elle dirige également une vente de dettes de plus de 12 milliards de dollars pour un campus de centre de données soutenu par Meta à El Paso, l'intégrant dans le financement de l'expansion de l'IA.
Les marchés semblent n'avoir rien intégré de tout cela. L'action de BlackRock n'a augmenté que de 7,44 % au cours du mois dernier, cela aussi sur des résultats, mais reste inférieure pour l'année, tandis que Morgan Stanley, Goldman Sachs et Citigroup ont chacun gagné plus de 20 %.
Un risque pèse sur ces paris haussiers des banques. BlackRock gère le plus grand ETF Bitcoin au comptant avec environ 735 000 BTC, mais les ETF Bitcoin au comptant ont perdu 225 millions de dollars en une session fin juillet, IBIT représentant 202 millions de dollars de ce montant.
Les analystes qualifient cette demande de vague plutôt que stable.
Pour que l'une des paris haussiers soit rentable, le flux monétaire doit repasser au-dessus de zéro. Tant que cela ne se produit pas, les traders et les banques ont raison sur le papier et tort sur le marché.
Source : BeInCrypto
