Advanced Micro Devices (AMD) a annoncé des bénéfices qui ont dépassé les attentes de Wall Street en termes de revenus, de bénéfices et de marge opérationnelle. L'action a ensuite perdu 8 % lors des échanges après la clôture mardi.
Le fabricant de puces a affiché un chiffre d'affaires record de 11,54 milliards de dollars et a prévu des ventes pour le troisième trimestre d'environ 13 milliards de dollars. Les investisseurs ont vendu de toute façon, l'action ayant déjà augmenté de 140 % en 2026 avant la publication.
Les bénéfices d'AMD ont dépassé toutes les estimations consensuelles
Le chiffre d'affaires a atteint 11,54 milliards de dollars contre un consensus de 11,31 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de 50 % par rapport à l'année précédente.
Les bénéfices ajustés se sont élevés à 1,66 $ par action, dépassant l'estimation de 1,62 $. La marge opérationnelle ajustée de 27 % a légèrement dépassé les prévisions de 26,9 % et a plus que doublé par rapport aux 12 % enregistrés l'année dernière.
Le chiffre d'affaires du Data Center a porté le trimestre avec 6,7 milliards de dollars, en hausse de 107 % d'une année sur l'autre. Ce segment unique représente désormais 58 % des ventes de l'entreprise, soutenu par les processeurs de serveur EPYC et les accélérateurs d'intelligence artificielle (IA) Instinct.
Ailleurs, la situation était mitigée. Le chiffre d'affaires client a augmenté de 23 % pour atteindre 3,06 milliards de dollars en raison de la demande pour Ryzen. Les jeux ont chuté de 31 % à 779 millions de dollars alors que les commandes de puces semi-personnalisées pour consoles ont diminué.
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Pourquoi un bon résultat a déclenché une vente
Les dépenses d'investissement ont raconté une histoire différente. AMD a dépensé 808 millions de dollars en biens immobiliers et en équipements, soit presque le triple des 299 millions de dollars que les analystes avaient modélisés.
Le flux de trésorerie disponible est tombé à 1,56 milliard de dollars contre 2,57 milliards de dollars au premier trimestre en conséquence. L'entreprise achète de la capacité avant l'augmentation de son rack Helios, ce qui compresse la génération de trésorerie à court terme.
Le positionnement importait plus que n'importe quel élément individuel. Les actions ont clôturé en hausse de 7 % à 518,58 $ mardi avant la publication. Les grands investisseurs s'étaient tournés vers AMD pendant la majeure partie de l'année.
Cela laissait peu de place à autre chose qu'à une augmentation. Le schéma est familier cette saison des résultats, puisque Intel a dépassé les prévisions de 1,7 milliard de dollars en juillet et a tout de même chuté de 11 % après les résultats.
Ce que les analystes attendaient de la prévision Helios
Benchmark Capital note AMD comme un achat avec un objectif de 685 $. La société a soutenu avant la publication que les prévisions, la direction des marges et le calendrier de Helios l'emportaient sur le dépassement lui-même.
AMD a réussi les deux premiers tests. Les prévisions du troisième trimestre de 13 milliards de dollars plus ou moins 300 millions impliquent une croissance annuelle de 41 %. La marge brute non-GAAP devrait rester proche de 56 %.
La directrice générale Lisa Su a abordé directement l'accélération dans le communiqué.
« Nous entamons la seconde moitié avec un fort élan alors que la demande pour EPYC s'accélère, que les déploiements Instinct se développent et que Helios commence à monter en puissance », a déclaré Lisa Su, présidente et directrice générale d'AMD, dans le communiqué de l'entreprise.
Une grande partie de cette histoire était déjà intégrée dans le prix. Le contrat de 2 gigawatts d'AMD avec Anthropic a fait grimper l'action de 10 % en juillet. Les clients de Helios incluent désormais Meta, Microsoft, OpenAI et Oracle.
Les sceptiques restent. Morgan Stanley a signalé la valorisation d'AMD par rapport à Nvidia et Broadcom. HSBC a abaissé l'action à conserver en mai, citant des limites de capacité chez le fabricant de puces sous contrat Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Les dépenses en infrastructure d'IA fonctionnent désormais comme un indicateur avancé pour les actifs à risque. Les ventes massives de semi-conducteurs ont fait chuter le Bitcoin plus d'une fois cette année.
Les résultats de Nvidia du 26 août donnent au marché trois semaines pour juger si la réaction après les heures de mardi était un réajustement ou une pause.
Source : BeInCrypto
