Morgan Stanley a relevé son objectif de prix sur la startup chinoise d'IA Zhipu de près de 72 % jeudi, faisant grimper l'action et clôturant une série de cinq jours durant laquelle l'entreprise a gagné plus de 37 %. La banque affirme que l'industrie de l'IA en Chine laisse derrière elle l'ère de la guerre des prix.
L'analyste Gary Yu et ses collègues ont augmenté l'objectif de Zhipu à Hong Kong de 990 HK$ à 1 700 HK$, citant deux améliorations : un meilleur accès à la puissance de calcul, l'infrastructure matérielle nécessaire pour former et exécuter des modèles d'IA, et l'achèvement d'un nouveau tour de financement.
Des guerres de prix aux bénéfices pilotés par l'intelligence
Pendant des mois, la préoccupation dominante pesant sur le secteur de l'IA en Chine était qu'une abondance de modèles ouverts concurrents entraînerait une homogénéisation et une course vers le bas sur les prix. Morgan Stanley affirme que cette logique est en train de s'effondrer.
« L'industrie des grands modèles en Chine établit un environnement de commercialisation plus sain », a écrit Yu, arguant que le secteur passe « de la concurrence par les prix à la monétisation pilotée par l'intelligence des modèles. » Le modèle le plus intelligent génère des revenus, pas le moins cher. Ce changement, s'il se maintient, modifie la façon dont les investisseurs devraient évaluer l'ensemble du secteur.
Fondée en 2019, Zhipu est surtout connue pour sa série de modèles de langage de grande taille GLM et a levé 4 milliards de dollars lors d'une offre d'actions à Hong Kong plus tôt cette année.
BeInCrypto a suivi les modèles d'IA de la Chine réduisant l'écart avec leurs rivaux occidentaux tout au long de 2026. Morgan Stanley avait précédemment signalé le potentiel d'une revalorisation large des actions technologiques de Hong Kong pilotée par l'IA.
MiniMax adopte une lecture plus prudente
Le même rapport a couvert deux autres noms. Pour MiniMax, la banque est restée « constructive » mais a abaissé son objectif à 900 HK$. Elle indique que la plus forte croissance de l'entreprise viendra à des stades ultérieurs plutôt que dans un avenir proche.
MiniMax a tout de même augmenté de 4,8 % au cours de la journée. Alibaba a reçu une mention optimiste, les analystes soulignant ses capacités d'IA de bout en bout, ses avantages en matière de puissance de calcul et l'expansion de ses marges cloud.
L'indice Hang Seng plus large a ouvert en hausse de 0,53 %, avec l'indice Hang Seng Tech en hausse de 0,85 %.
Si la thèse de monétisation de Morgan Stanley se maintient, les entreprises capables de traduire l'intelligence des modèles en revenus récurrents seront revalorisées de manière significative. La montée de cinq jours de Zhipu suggère que le marché parie déjà là-dessus.
Source : BeInCrypto
