Le boom des robots humanoïdes en Chine vient de produire l'une des plus déséquilibrées courses aux introductions en bourse (IPO) de mémoire récente.
Unitree Robotics, le fabricant de robots basé à Hangzhou, mieux connu pour ses humanoïdes dansants et pratiquant les arts martiaux, a fixé le prix de son introduction à Shanghai à 150,8 yuans (22,35 $) par action. Les investisseurs particuliers ont répondu en soumettant des demandes valides pour 53,64 milliards d'actions. Seules 9,707 millions d'actions ont été réservées pour la tranche en ligne, laissant un taux de réussite final de seulement 0,0181%.
Environ une demande sur 5 525 a obtenu une allocation.
Ce que signifie réellement « IA incarnée »
Unitree et ses rivaux se situent dans une catégorie que les responsables chinois et les investisseurs appellent désormais IA incarnée, une intelligence artificielle associée à un corps physique capable de percevoir et de se déplacer dans le monde réel, plutôt qu'un logiciel confiné à un chatbot ou à un centre de données.
C'est le pont entre les grands modèles de langage et les machines capables de parcourir le sol d'une usine ou de soulever une boîte. Pékin a fait de cette catégorie une priorité nationale, et la capitale a suivi.
L'investissement dans le secteur a atteint 47,09 milliards de yuans (6,95 milliards de dollars) au seul deuxième trimestre, plus du double du trimestre précédent et plus de six fois le total de l'année précédente, selon le suivi de l'industrie Xiniu.
Unitree n'est même plus le leader du marché.
Le retournement est que l'entreprise qui suscite la frénésie des IPO n'est pas celle qui mène le marché sur lequel elle s'apprête à entrer en bourse pour en tirer profit. Basée à Shanghai, AgiBot a expédié environ 8 400 robots humanoïdes au cours du premier semestre 2026, représentant une part mondiale de 44 %, selon la société de recherche Smart Analytics Global.
Unitree a expédié environ 5 900 unités pour 31 %, tombant à la deuxième place malgré une croissance des expéditions de 170 % d'une année sur l'autre. La croissance d'AgiBot provient de l'expansion de ses lignes de robots bipèdes de taille réelle, compacts et à roues, tandis que le volume d'Unitree repose encore fortement sur son modèle phare G1 vendu dans l'éducation et la recherche.
AgiBot n'a pas divulgué ses résultats financiers, tandis qu'Unitree a affiché 1,7 milliard de yuans de revenus et environ 591 millions de yuans de bénéfice net ajusté l'année dernière, un bénéfice rare dans un secteur qui fonctionne encore principalement avec de l'argent de capital-risque.
Les États-Unis regardent de derrière
Aucune des deux entreprises ne court seule. X Square Robot, Galbot et EngineAI ont tous déposé des demandes confidentielles pour des cotations à Hong Kong, rejoignant AgiBot dans une file d'attente qui reflète un secteur comptant désormais plus de 100 entreprises chinoises de robots humanoïdes.
Les fabricants chinois ont fourni plus de 97 % de tous les robots humanoïdes expédiés dans le monde au cours du premier semestre de l'année. Washington a réagi avec des restrictions à l'importation visant à ralentir l'arrivée de robots humanoïdes chinois bon marché chez les acheteurs américains, une posture défensive qui fait écho à un schéma observé ailleurs dans la technologie.
Plus tôt ce mois-ci, les contrôles d'exportation de puces américains visant à ralentir le secteur de l'IA de Pékin ont plutôt aidé un fabricant de puces mémoire national, CXMT, à augmenter de 466 % lors de ses débuts à la bourse de Shanghai.
La question plus importante pour les investisseurs est de savoir si le volume des expéditions se traduit par des robots opérationnels et déployés plutôt que par un inventaire en phase de démonstration.
Unitree a des bénéfices audités à montrer pour son échelle. AgiBot, le véritable leader du marché en termes d'expéditions, n'a rien divulgué de tout cela. Cet écart de transparence, et non qui a déposé une demande d'introduction en bourse en premier, est probablement plus important pour quiconque décide où investir dans la course humanoïde encombrée de la Chine.
Source : BeInCrypto
