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Bitcoin envoie des signaux de creux alors que le récit de « l'or numérique » revient
Bitcoin envoie deux signaux notables au marché cette semaine : les données on-chain suggèrent que la cryptomonnaie pourrait former un creux macro, tandis que son comportement de prix résonne de plus en plus avec le rôle de l'or en tant qu'actif refuge.
C'est selon deux rapports de la société de données blockchain CryptoQuant, dont les analystes ont souligné les premières étapes d'un processus de creux pour la plus grande et la plus ancienne des cryptomonnaies.
Le prix de la plus grande cryptomonnaie s'élevait récemment à 63 362 $, restant principalement inchangé sur une période de 24 heures. Au cours de la semaine passée, Bitcoin a chuté de près de 2 %. Depuis qu'il a atteint un record de 126 080 $ en octobre, il a perdu près de 50 % de sa valeur.
« À chaque creux majeur de cycle, les détenteurs à long terme étaient assis sur des pertes non réalisées plus profondes que le marché dans son ensemble, ce qui signifie que le groupe normalement associé à la conviction la plus forte et à la sensibilité la plus faible à la volatilité subit un stress non réalisé plus important que le marché dans son ensemble », a écrit l'analyste MorenoDV.
« La structure actuelle correspond à ce schéma », a-t-il ajouté.
Le signal provient des données ajustées de Profit/Pertes Non Réalisés (NUPL) pour les détenteurs à long terme (LTH) — des investisseurs généralement considérés comme le groupe le plus résilient sur le marché.
Actuellement, LTH aNUPL a franchi le seuil négatif et se situe en dessous de la moyenne du marché plus large, ce qui signifie que même les détenteurs à long terme subissent désormais des pertes supérieures à celles du marché dans son ensemble. Historiquement, ce schéma exact — les détenteurs à long terme souffrant plus que la moyenne — s'est manifesté à chaque creux majeur de cycle.
La configuration s'aligne avec le Bitcoin se négociant environ 50 % en dessous de son sommet de cycle, renforçant l'idée que cela va au-delà d'une simple correction.
Mais les analystes mettent en garde contre le fait de déclarer un creux pour l'instant. Dans les cycles précédents, LTH aNUPL est tombé dans des lectures négatives beaucoup plus profondes et prolongées avant qu'un véritable bas ne soit atteint — un niveau de pertes que certains décrivent comme étant en « territoire de dépression ». Les chiffres d'aujourd'hui n'ont pas atteint cette extrême.
Le rapport a ajouté que le Bitcoin pourrait encore avoir besoin d'une dernière jambe de capitulation pour pousser les pertes des détenteurs à long terme à des extrêmes historiques. Alternativement, une demande institutionnelle plus forte et une base de détenteurs structurellement plus résiliente pourraient permettre au marché de toucher le fond avec des dommages comparativement moindres que dans les cycles passés.
La corrélation sur 90 jours du Bitcoin avec l'or est passée de près de -0,9 début 2026 à environ +0,7, selon des données mises en avant par le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, qui a décrit ce mouvement comme un retour à des niveaux de « l'ère de l'or numérique ».
Ce changement suggère que les investisseurs re-prixent à nouveau le Bitcoin comme un actif rare et non souverain — un actif qui peut servir de couverture contre la dévaluation monétaire, le stress fiscal et l'incertitude géopolitique, tout comme l'or.
Les investisseurs ont longtemps vanté le Bitcoin comme de l'« or numérique » — une réserve de valeur à long terme comme le métal précieux. Et parfois, ils ont été corrélés.
Mais le comportement du Bitcoin reste partagé. Une comparaison depuis le début du mois montre qu'il se négocie parfois en phase avec le Nasdaq, se comportant comme un actif à risque sensible à la liquidité, tandis qu'à d'autres moments, il suit les mouvements de l'or comme un jeu de rareté.
Sa volatilité, cependant, continue d'être bien plus élevée que celle de l'or.
Les analystes exhortent également à la prudence dans l'interprétation de ce changement de corrélation. Une corrélation positive n'est pas intrinsèquement haussière — les deux actifs peuvent tout aussi facilement chuter ensemble que monter ensemble.
Cet article Bitcoin Flashes Bottom Signals as “Digital Gold” Narrative Returns est apparu pour la première fois sur Bitcoin Magazine et est écrit par Mathew Di Salvo.
Source : BitcoinMagazine
