Le fonds souverain de la Norvège, le plus grand au monde, a révélé mercredi qu'il détient une participation de 0,05 % dans SpaceX d'une valeur de juste un peu plus de 1,2 milliard de dollars. Cette position n'avait jamais été rendue publique auparavant.
La divulgation est arrivée avec un bénéfice record pour le premier semestre de 1,75 trillion de couronnes norvégiennes, soit environ 184,9 milliards de dollars. Cela place également le fonds dans les deux entreprises cotées d'Elon Musk.
Un semestre record construit sur des puces
Norges Bank Investment Management (NBIM), qui gère le fonds, a rapporté un rendement de 9,4 % pour les six premiers mois de 2026. Le fonds a clôturé en juin à 22 683 milliards de couronnes, près de 2,3 trillions de dollars.
Les actions ont presque tout porté. Les actions ont rapporté 13,0 % tandis que les revenus fixes ont ajouté 0,9 %, et les actions représentaient 72,1 % du portefeuille à la fin juin.
Le chemin a été inégal. Les participations en actions ont chuté de 2,6 % au premier trimestre, puis ont rebondi de 15,98 % au deuxième trimestre alors que les fabricants de puces se redressaient.
Le PDG Nicolai Tangen a résumé le moteur en disant « puces, puces, puces, puces » tout en présentant un graphique des meilleures performances mettant en vedette Samsung, la cotation américaine de SK Hynix, TSMC, ASML, Intel et Nvidia. La participation de 1,3 % de NBIM dans Nvidia à elle seule vaut 61,8 milliards de dollars.
Un siège maladroit dans l'empire de Musk
La position de SpaceX est petite à côté de cela. Ce qui la rend intéressante, c'est qui la possède.
NBIM a voté contre la récompense de compensation de 56 milliards de dollars de Musk pour Tesla en 2024, puis a rejeté son paquet d'un trillion de dollars lors de l'assemblée des actionnaires de l'automobile fin 2025. Le fonds a cité la dilution et le risque de personne clé à chaque fois.
Musk n'a pas bien pris le premier vote, à en juger par un message texte publié plus tard en vertu de la loi norvégienne sur la liberté d'information.
« Quand je te demande une faveur, ce que je fais très rarement, et que tu refuses, alors tu ne devrais pas me demander une faveur tant que tu n'as pas fait quelque chose au-delà de rien pour te rattraper. Les amis sont comme les amis agissent », a rapporté Reuters.
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Malgré cela, le fonds possède maintenant environ 1 % de Tesla, d'une valeur d'environ 15,7 milliards de dollars, plus la nouvelle part de SpaceX.
Le directeur général adjoint Trond Grande a refusé de discuter des positions individuelles lorsqu'on lui a demandé comment le poids de SpaceX avait changé.
« Nous étions à peu près au taux d'indice au premier semestre, et cela a été le cas pendant l'été également. »
Cette réponse est importante. Elle suggère que le fonds n'a pas choisi SpaceX. Il possède ce que l'indice lui attribue, ce qui lie les combats de gouvernance de Musk au capital norvégien indéfiniment.
Un actif volatile pour un propriétaire prudent
SpaceX est en difficulté depuis juin. L'action était cotée à 150 $ contre un prix d'offre de 135 $, a atteint un pic près de 225 $, puis a chuté en dessous de 107 $ fin juillet.
Elle a récupéré son prix d'introduction en bourse lundi et a échangé au-dessus de 148 $ mercredi, en hausse d'environ 10 % dans la journée et juste en dessous de son prix de cotation. D'autres grands détenteurs, y compris le pari de SpaceX des enseignants de l'Ontario, ont connu les mêmes fluctuations.
Tangen a haussé les épaules face à la volatilité, notant que le fonds possède 7 000 entreprises qui évoluent dans les deux sens chaque jour.
Cette calme semble étrange à côté de son propre avertissement un jour plus tôt, lorsqu'il a déclaré que le fonds pourrait perdre toute sa valeur et a qualifié cette issue de « assez probable » dans les conditions actuelles.
Les investisseurs en crypto ont des raisons de surveiller. Le fonds ne détient pas de Bitcoin directement, mais son exposition indirecte au BTC par le biais de participations en actions a augmenté de 83 % entre mi-2024 et mi-2025.
Un géant passif qui continue d'acheter tout ce que l'indice ajoute ne choisit pas ses risques. Il les absorbe, tout comme les actifs qui se négocient à ses côtés.
Source : BeInCrypto
