Le PDG de CME Group, Terry Duffy, a dit à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) qu'elle valide des contrats que les traders peuvent manipuler. Le président Michael Selig l'a interrompu et a qualifié cette affirmation de fausse nouvelle.
L'échange a eu lieu jeudi à Washington, lors de la première réunion du Comité consultatif sur l'innovation de la CFTC. Duffy dirige la plus grande bourse de contrats à terme au monde. Selig la régule.
2 500 dépôts et zéro objection
Selig a constitué le comité de 35 membres en février. Sa liste comprend les PDG de Kalshi, Polymarket et DraftKings. L'ordre du jour de jeudi portait sur la crypto, l'intelligence artificielle et les contrats d'événements.
Duffy a profité de son tour pour attaquer ce dernier.
Environ 2 500 auto-certifications ont été déposées auprès de l'agence depuis janvier 2025, a-t-il déclaré. Aucune n'a été contestée.
L'auto-certification est la voie rapide. Une bourse dépose un contrat, atteste qu'il respecte la loi et le liste. Personne n'a besoin de l'approuver.
Duffy a déclaré que certains de ces dépôts enfreignent le principe fondamental 3. Cette règle interdit tout contrat que les traders peuvent facilement manipuler.
Il y a une raison structurelle pour laquelle peu de dépôts sont contestés. Selig est le seul commissaire en fonction à la CFTC. Quatre des cinq sièges de l'agence sont vacants.
« Nous ne sommes pas une bande de crieurs de foire dans un cirque. Nous gérons les marchés les plus enviés au monde aux États-Unis d'Amérique. »
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Selig l'appelle des fausses nouvelles, mais le dossier est plus compliqué
Duffy a soulevé deux affaires.
Dans la première, un soldat de Fort Bragg nommé Gannon Van Dyke a transformé 33 034 $ en 409 881 $ sur Polymarket. Il a parié sur l'entrée des forces américaines au Venezuela. Il détenait également des détails classifiés sur le raid qui a capturé Nicolás Maduro. Les procureurs l'ont inculpé en avril.
Dans la seconde, l'opérateur de téléprompteur de Trump, Gabriel Perez, a gagné plus de 100 000 $ sur Kalshi. Il a échangé sur ce que le président allait dire. Les enquêteurs ont trouvé des paris sur plus d'une douzaine de discours.
Selig a interrompu Duffy avant qu'il ne termine.
« ...ces produits ne sont pas répertoriés aux États-Unis. Ils ne l'ont jamais été. Cela s'est produit à l'étranger, et c'est des fausses nouvelles. »
Duffy a qualifié cela de commentaire mignon. Il a reconnu que le marché Maduro était celui de Polymarket, qui opère à l'étranger.
L'affaire du téléprompteur est différente. Ces échanges se sont déroulés sur Kalshi, une bourse que la CFTC désigne et supervise elle-même. L'équipe de surveillance de Kalshi a signalé l'activité et l'a rapportée à l'agence.
Ainsi, un exemple a atterri à l'étranger. L'autre non.
Les échanges Kalshi se calculent aujourd'hui. CME attend octobre.
Duffy est ensuite passé au timing, et la plainte est devenue plus aiguë.
Kalshi gère déjà des marchés sur le coût de la location de puces Nvidia. Ils les ont lancés en juillet.
CME veut également participer à ce même commerce. Le 11 août, elle a annoncé qu'elle listerait des contrats à terme de location pour les puces Nvidia H100 et B200. Son partenaire est Silicon Data, une entreprise soutenue par la maison de trading DRW. Date cible, le 5 octobre, en attente de révision.
Puis l'agence a ouvert une consultation. Le 19 août, elle a demandé au public de commenter sur les dérivés de calcul pendant 60 jours.
Comptez les jours. Une fenêtre de 60 jours à partir de la publication dans le Federal Register se ferme après le 5 octobre.
Don Wilson, fondateur de DRW et également membre du comité, a demandé pourquoi le calcul avait besoin de 60 jours.
Duffy a ajouté un deuxième détail. Cantor Fitzgerald avait ouvert le trading institutionnel dans les contrats Kalshi quelques heures plus tôt. "Appelons cela une coïncidence," a-t-il dit.
L'annonce de Cantor couvrait largement les contrats d'événements et n'a jamais mentionné le calcul.
L'homme qui attaque l'auto-certification l'a déjà utilisée
La frustration de Duffy n'est pas abstraite. Ses propres dépôts continuent de bloquer.
En juillet, l'agence a gelé le contrat de pétrole brut de 24 heures de CME pendant qu'une réglementation était en cours. Selig a qualifié le timing de totalement inapproprié. Cette période de commentaires se termine le 26 août.
CME est déjà allé en justice. Le 18 juin, il a poursuivi la CFTC au sujet du contrat perpétuel Bitcoin de Kalshi, arguant que l'agence avait validé sans réserve le raisonnement de Kalshi. Ces contrats ont généré 1 milliard de dollars de volume lors de leur première semaine.
Duffy a également insisté sur les plateformes offshore. Les traders aux États-Unis ne peuvent pas légalement y toucher, a-t-il déclaré, mais ils y parviennent quand même. Il a demandé ce que la commission fait pour « surveiller le VPN de tout le monde ».
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Il a nommé Hyperliquid. Le président Donald Trump avait évoqué l'idée de ramener Hyperliquid sur le sol américain lors d'un sommet crypto à la Maison Blanche la veille.
Un point va à l'encontre de Duffy. CME a auto-certifié ses propres contrats à terme Bitcoin en décembre 2017, en utilisant la même voie rapide qu'il qualifie maintenant de dangereuse. Duffy a signé l'annonce.
Il a conclu sur 2008. Les mauvais comportements dans la finance ne coûtent pas un pas à l'industrie, a-t-il déclaré. Cela coûte 20, et la reconstruction prend des années.
Duffy remet le poste de PDG à Lynne Fitzpatrick en mars 2027. Le comité auquel il s'adressait ne peut pas rédiger de règles. Selig peut, seul, et deux de ses délais expirent dans quelques semaines.
Source : BeInCrypto
