Les actions d’IREN Limited (IREN) ont chuté de 3,3 % jeudi, à 43,87 $, alors même que le co-PDG Daniel Roberts a déclaré aux investisseurs que l’entreprise venait de réussir son test opérationnel le plus difficile.
Roberts a publié un compte rendu de deux jours de rencontres avec des investisseurs lors de la conférence technologique de Goldman Sachs à San Francisco. Selon lui, le marché ne récompense plus les annonces de contrats et veut désormais voir des capacités effectivement livrées.
Pourquoi les annonces de mégacontrats ne font plus effet
IREN était à l’origine une société de minage de bitcoins, mais elle construit désormais des centres de données et loue leur puissance de calcul à des entreprises qui entraînent des modèles d’IA, un virage qui a fait grimper plusieurs titres du secteur du minage cette année.
Dans une publication sur X, Roberts a déclaré que les investisseurs étaient devenus insensibles aux contrats de 20 à 40 milliards de dollars. Pour les clients, ces contrats représentent une option peu coûteuse sur des capacités. Pour les jeunes fournisseurs, ils constituent un moyen de lever des fonds. Mais rien ne garantit que quoi que ce soit sera construit.
La question qu’il a qualifiée de la plus pertinente de la semaine était de savoir si IREN pouvait exploiter une activité infonuagique à grande échelle, et pas seulement couler du béton.
La question à 1 milliard de dollars derrière la baisse
IREN a comptabilisé 70,5 millions de dollars de revenus liés à son activité infonuagique pour l’IA au trimestre de juin. L’entreprise revendique également un rythme annualisé opérationnel d’environ 1 milliard de dollars, c’est-à-dire les revenus que généreraient les contrats en cours sur une année entière.
Un montant supplémentaire de 4 milliards de dollars est lié à des capacités contractées pour 2026. Aucun de ces revenus ne sera comptabilisé tant que les sites ne seront pas mis en service et que les clients ne les auront pas officiellement acceptés.
« Le principal débat autour de notre action porte sur l’écart entre les 71 millions de dollars de chiffre d’affaires trimestriel d’AI Cloud et 1 milliard de dollars d’ARR en exploitation, avec 4 milliards sous contrat pour la fin de l’année. Est-ce réel, et tiendrons-nous nos engagements ? Une partie de la déception du trimestre dernier tient à des hypothèses de montée en puissance qui ont dépassé tout ce que nous avions annoncé. C’est à nous de mieux gérer cela. Des sites précis, des échéances plus resserrées », a noté Roberts.
Microsoft a accepté le premier site, d’une capacité de 50 mégawatts et baptisé Horizon 1, en août, dans le cadre d’un accord de cinq ans d’une valeur de 9,7 milliards de dollars. Trois autres sont prévus avant la fin de l’année.
Par ailleurs, dix analystes maintiennent un objectif moyen de 75,67 dollars, soit environ 72 % de plus que le cours de jeudi.
BeInCrypto avait indiqué en juillet que 47 dollars était le seuil qu’IREN devait reconquérir pour confirmer le pari sur l’IA. L’action a atteint 45,37 dollars jeudi matin avant de refluer, laissant ce plafond intact deux mois plus tard.
Source : BeInCrypto
