Bitcoin Magazine
La stratégie Stock (MSTR) chute de près de 10 % alors qu'une poursuite en valeurs mobilières se profile
Strategy Inc. (MSTR) a chuté de plus de 9 % à certains moments jeudi, atteignant son niveau le plus bas depuis mars 2024, prolongeant un effondrement de cinq jours de près de 30 % alors que le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 $ et qu'une enquête sur les valeurs mobilières ciblant l'entreprise est devenue publique.
Les actions de la société de trésorerie Bitcoin dirigée par Michael Saylor ont atteint 85 $ à midi jeudi, en baisse par rapport à plus de 117 $ au début de la semaine. L'action a maintenant perdu environ 36 % au cours du mois dernier — presque le double de la baisse de 18,5 % du Bitcoin sur la même période.
De plus, le cabinet d'avocats Rosen a publié un communiqué de presse indiquant qu'il enquête sur d'éventuelles allégations de fraude en valeurs mobilières contre Strategy, alléguant que l'entreprise « pourrait avoir émis des informations commerciales matériellement trompeuses au public investisseur. » L'enquête couvre les cinq titres cotés en bourse de Strategy : MSTR, STRF, STRC, STRK et STRD.
La pression juridique s'ajoute à une pression financière que les analystes disent provenir de la propre structure de capital de Strategy.
L'entreprise détient 847 363 Bitcoin — le plus grand stock d'entreprise au monde — acheté à un prix moyen qui laisse maintenant l'ensemble de la tranche d'acquisition 2024, 2025 et 2026 dans le rouge. Les pertes non réalisées sur le portefeuille Bitcoin s'élèvent à environ 10,6 milliards de dollars.
Les actions privilégiées de Strategy se décomposent
La préoccupation plus profonde pour les investisseurs est l'action privilégiée STRC de Strategy, qui a chuté à un niveau record et se négocie maintenant autour de 76 $ — environ 24 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $. La structure est importante car Strategy a compté sur la vente d'actions privilégiées pour financer ses achats de Bitcoin en cours.
Lorsque les actions privilégiées se négocient en dessous de la valeur nominale, ce mécanisme de levée de fonds est bloqué.
Alors que Strategy a émis plus de STRC au cours des six derniers mois, les obligations annuelles de dividendes ont explosé, passant de 300 millions de dollars au début de 2026 à 1,2 milliard de dollars — une augmentation quadruple. Les réserves de liquidités, quant à elles, ont chuté de 38 % au cours de la même période.
CryptoQuant, la société d'analytique on-chain, a publié une note le 23 juin exhortant Strategy à cesser d'acheter du Bitcoin et à reconstruire sa position de liquidités à environ 2,8 milliards de dollars avant de reprendre l'accumulation. La société a déclaré que la couverture des dividendes s'était effondrée, passant de plus de sept ans à environ 14 mois.
Strategy semble avoir reçu le message avant que le rapport ne soit publié. Au cours de la semaine du 22 juin, la société a acheté seulement 520 Bitcoin pour environ 35 millions de dollars — une fraction de son rythme précédent — et a dirigé 300 millions de dollars d'une levée de fonds en actions ordinaires de 335,5 millions de dollars vers sa réserve de liquidités, la portant à 1,4 milliard de dollars.
Saylor n'a pas commenté publiquement l'enquête ni l'avertissement de CryptoQuant.
Source : BitcoinMagazine
