Micron Technology a brièvement dépassé Meta Platforms et a presque égalé la valeur marchande de Tesla jeudi 25 juin, après qu'un rapport sur les résultats du troisième trimestre fiscal a montré un chiffre d'affaires en hausse de 346 % d'une année sur l'autre, atteignant 41,5 milliards de dollars.
Ce résultat a fait grimper les actions de 18,4 % à 1 236 $, donnant à Micron une capitalisation boursière de 1,398 trillion de dollars. Meta était à 1,392 trillion de dollars. Tesla se maintenait juste au-dessus à 1,4 trillion de dollars. C'était la première fois dans l'histoire de Micron qu'elle surpassait l'une ou l'autre des entreprises.
Le Moment Nvidia de la Mémoire
L'ascension de Micron suscite des comparaisons similaires avec la trajectoire de Nvidia après que cette dernière soit devenue le nom matériel emblématique de l'ère de l'informatique AI. Alors que les unités de traitement graphique de Nvidia sont devenues la couche de calcul essentielle pour l'entraînement des modèles d'IA, les puces mémoire ont émergé comme le prochain goulot d'étranglement critique. Sans mémoire à large bande passante (HBM), même les processeurs d'IA les plus puissants ne peuvent pas fonctionner à grande échelle.
La comparaison avec la montée de Nvidia a gagné en traction sur Wall Street, où au moins six banques ont relevé leurs objectifs de prix avant les résultats, chacune citant la même thèse : la demande de mémoire AI dépasse structurellement l'offre jusqu'en 2028.
Les chiffres derrière ces objectifs justifient cette confiance. Les marges brutes ajustées ont atteint 84,9 % au trimestre de mai, contre 39 % un an plus tôt. Pour donner un contexte, Micron affichait des marges d'environ -33 % il y a seulement trois ans. L'entreprise prévoit maintenant des marges de 86 % pour le trimestre en cours.
22 milliards de dollars de fournitures verrouillées
L'entreprise a révélé que les clients ont engagé 22 milliards de dollars en dépôts initiaux pour sécuriser l'approvisionnement en puces mémoire dans le cadre de contrats d'une durée de trois à cinq ans.
Ce modèle s'écarte fortement de la dynamique historique de boom et de bust de la mémoire, où les prix s'effondraient chaque fois que les augmentations de capacité arrivaient sur le marché plus rapidement que la demande. Les opérateurs de centres de données AI paient désormais des primes pour garantir l'accès, un comportement plus typique de la rareté des matières premières que des marchés de puces cycliques.
Micron est le seul fabricant de puces HBM basé aux États-Unis utilisé aux côtés des processeurs AI de Nvidia. Samsung et SK Hynix de Corée du Sud sont ses seuls pairs à grande échelle dans le monde. Comme l'a rapporté BeInCrypto, SK Hynix a récemment dépassé Samsung en tant que société cotée la plus précieuse de Corée du Sud, elle-même propulsée par la même vague de mémoire AI.
Les quatre plus grandes entreprises technologiques américaines, Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet, devraient dépenser un total de 725 milliards de dollars pour l'infrastructure AI cette année. Chaque serveur dans ces constructions dépend de la mémoire produite par Micron et ses concurrents.
Effets d'entraînement au-delà des puces
Le resserrement de l'approvisionnement a des conséquences au-delà des classements de Wall Street. Le prix de l'action d'Apple a chuté de près de 6 % jeudi. Cela survient après que l'entreprise a augmenté les prix de ses gammes Mac et iPad, attribuant les augmentations directement à la pénurie de mémoire que Micron contribue à créer.
Pour son trimestre fiscal actuel, Micron a prévu des revenus d'environ 50 milliards de dollars, soit près de 15 % au-dessus des 43,7 milliards de dollars prévus par les analystes. Les prévisions de bénéfice par action s'élèvent à 31 $, contre un consensus de 25,31 $.
Micron a franchi la barre des 1 trillion de dollars de valeur marchande seulement le 26 mai. Il a fallu moins d'un mois pour ajouter près de 400 milliards de dollars supplémentaires. La capacité de l'entreprise à maintenir cette trajectoire dépend de la pérennité des dépenses en infrastructure d'IA. Cela dépend également du temps qu'il faudra pour que le nouvel approvisionnement en mémoire érode le pouvoir de fixation des prix qu'elle a construit.
« Nvidia a réalisé son moment IA il y a quelques années [avec ses unités de traitement graphique] . . . maintenant, la mémoire n'a jamais été une partie aussi précieuse de la pile informatique », a déclaré Manish Bhatia, vice-président exécutif des opérations mondiales chez Micron.
Source : BeInCrypto
