Bitcoin Magazine
Le Royaume-Uni établit des règles crypto historiques dans la course pour devenir un hub mondial
L'Autorité de conduite financière du Royaume-Uni a publié cette semaine un cadre réglementaire crypto historique, établissant des exigences en matière de capital, des contrôles contre les abus de marché et des normes pour les stablecoins pour l'industrie des actifs numériques du pays, avant un régime d'autorisation obligatoire qui entrera en vigueur en octobre 2027.
Ce paquet représente la plus vaste expansion de la supervision de la FCA depuis des années. La législation adoptée en février 2026 a intégré les cryptoactifs dans le champ d'action du régulateur pour la première fois.
Le cadre couvre un large éventail d'activités : plateformes de trading crypto, dépositaires, émetteurs de stablecoins, fournisseurs de prêts et d'emprunts, entreprises de staking et certaines entreprises de finance décentralisée où une entité contrôlante identifiable existe.
Sous le nouveau régime, toutes les entreprises de crypto réglementées doivent répondre à des exigences prudentielles, y compris des buffers de capital minimum et des tests de résistance annuels. Contrairement aux banques, qui reçoivent des scénarios spécifiques de la Banque d'Angleterre, les entreprises de crypto concevront leurs propres tests basés sur des modèles de risque internes et soumettront les résultats à la FCA chaque année.
Chaque entreprise détermine combien de risque se trouve sur son bilan — un chiffre qui fixe le niveau de capital qu'elle doit détenir.
En d'autres termes plus simples, les entreprises de crypto opérant au Royaume-Uni doivent détenir du capital contre leurs actifs les plus risqués et réaliser des tests de résistance annuels de leur propre conception. C'est une norme plus souple que celle à laquelle font face les banques, mais c'est une première pour le secteur.
Le cadre introduit des règles sur les abus de marché couvrant le délit d'initié et la manipulation de marché, des domaines où le secteur de la crypto a été soumis à un examen minutieux mais avec peu d'actions d'application. Les grands opérateurs de plateformes de trading suivront une approche de surveillance dirigée par l'industrie, tandis que le champ de la surveillance obligatoire sur la chaîne a été réduit par rapport à un projet antérieur.
Les crypto-actifs éligibles admis sur les plateformes de trading qualifiantes au Royaume-Uni seront soumis à une exigence unique de position de risque nette de 40 % et à un ajustement de volatilité de défaut de contrepartie de 40 % — remplaçant un système de classification à deux niveaux proposé lors de la consultation.
Concessions sur les stablecoins et les crypto
La FCA a fait des concessions aux émetteurs de stablecoins après des réactions de l'industrie. Le coefficient de capital pour l'émission de stablecoins a été réduit à 1 % de la valeur agrégée des tokens émis, contre 2 % dans la proposition originale.
La réduction est conçue pour maintenir la compétitivité du Royaume-Uni par rapport au régime MiCA de l'Union européenne et à la législation émergente sur les stablecoins aux États-Unis, qui attirent toutes deux des entreprises de crypto vers des juridictions concurrentes.
Les entreprises de stablecoins seront autorisées à détenir un surplus de liquidités allant jusqu'à 5 % à l'intérieur de leurs pools d'actifs de soutien pour gérer les pressions de liquidité. Les obligations de prévision de rachat pour les actifs de soutien ont été supprimées, et des arrangements de garde intragroupe limités sont autorisés sous réserve de garanties supplémentaires.
La fenêtre d'autorisation de la FCA
Les entreprises de crypto doivent obtenir une autorisation de la FCA pour opérer sous le nouveau régime. Les enregistrements existants de lutte contre le blanchiment d'argent ne seront pas convertis en autorisation sous les nouvelles règles — les entreprises doivent faire une nouvelle demande. La fenêtre de candidature s'ouvre le 30 septembre 2026 et se ferme le 28 février 2027. La FCA proposera des réunions de soutien préalables à la demande à partir de juillet pour aider les entreprises à préparer leurs soumissions.
Jusqu'à ce que le régime prenne effet le 25 octobre 2027, la surveillance des entreprises de crypto par le régulateur reste limitée aux promotions financières et aux contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent.
David Geale, le directeur exécutif des paiements et des finances numériques de la FCA, a qualifié le cadre de jalon. « Nous avons créé un cadre qui n'oblige pas les entreprises à choisir entre la certitude réglementaire et la possibilité d'innover », a-t-il déclaré. « Pour les consommateurs, cela signifie que les entreprises seront tenues à des normes similaires à celles des autres fournisseurs financiers, bien que nous ne puissions pas réguler le risque. »
Le cadre arrive alors que la course mondiale pour réguler la crypto s'intensifie. Le régime MiCA de l'UE est en vigueur, et les États-Unis poussent à travers une législation sur les stablecoins sous la présidence de Donald Trump, dont l'administration a été un moteur de la légitimation de la crypto. Le Royaume-Uni positionne son régime comme une alternative stable et favorable à l'innovation pour les entreprises qui pèsent où établir leurs opérations.
Source : BitcoinMagazine
