La loi de puissance du Bitcoin, le modèle que le physicien Giovanni Santostasi défend depuis plus d'une décennie, est désormais une science évaluée par des pairs. La nouvelle étude soutient que la croissance du prix à long terme du Bitcoin (BTC) suit une tendance mathématique prévisible ancrée dans l'adoption du réseau.
Le journal Nonlinear Science d'Elsevier a publié l'étude en ligne le 29 juin. L'analyste Benjamin Cowen a rapidement rejoint les félicitations.
D'un post Reddit à la science évaluée par des pairs
Santostasi, un ancien professeur de physique qui a passé des années à rechercher les ondes gravitationnelles, a d'abord esquissé l'idée dans un post Reddit en 2014. Il a remarqué que le prix du Bitcoin montait le long d'une ligne remarquablement droite lorsqu'il était tracé sur des échelles logarithmiques.
Pendant des années, la théorie a vécu sur les réseaux sociaux et les graphiques communautaires, que Santostasi a développés dans un essai Medium de 2024. Les critiques l'ont rejetée comme un ajustement de courbe, la même accusation portée contre le célèbre graphique arc-en-ciel du Bitcoin.
Des universitaires avaient déjà lié la valeur du Bitcoin à la taille du réseau auparavant. Timothy Peterson a publié une analyse de la loi de Metcalfe en 2018, et une étude de la Royal Society a suivi en 2019. Cependant, les deux ont traité le taux de croissance du Bitcoin comme un nombre ajusté aux données, et non comme un chiffre que les mathématiques elles-mêmes prédisent.
Cet écart est ce que Santostasi et le co-auteur Stephen Perrenod affirment combler. Ils ont défendu le modèle devant des examinateurs indépendants, et le journal l'a accepté.
« Réussite débloquée ! Article sur la loi de puissance publié. Merci pour tout votre soutien et vos critiques constructives en cours de route », a écrit Santostasi dans un post sur X.
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Cowen, un doctorant en ingénierie nucléaire qui a fondé la société d'analytique Into The Cryptoverse en 2019, l'a félicité publiquement quelques jours plus tard.
Ce que l'étude sur la loi de puissance du Bitcoin a révélé
Le document a analysé 5 696 prix quotidiens du Bitcoin de juillet 2010 à février 2026. Sur cette période, une courbe mathématique constante, connue sous le nom de loi de puissance, explique environ 96 % de la variation à long terme du prix.
Les auteurs attribuent le modèle à deux forces simples :
- De nouveaux utilisateurs rejoignent Bitcoin par vagues accélérées.
La même forme de croissance documentée dans une étude de 1989 sur l'épidémie de SIDA aux États-Unis.
- Le réseau prend de la valeur à mesure que chaque nouvel arrivant se connecte avec tous ceux déjà à l'intérieur.
Multipliés ensemble, ces deux effets prédisent presque exactement le taux de croissance que Bitcoin a montré pendant 15 ans. La prédiction se situe à 1,6 % du chiffre mesuré.
La spéculation compte toujours, soutiennent les auteurs. Cependant, les booms et les effondrements fluctuent autour de la tendance au lieu de la conduire. Le document énumère également les conditions qui briseraient le modèle, gardant la théorie testable.
Le modèle peut-il survivre au marché baissier ?
Le timing ajoute de l'intrigue. Le Bitcoin se négocie près de 60 642 $, selon les données de BeInCrypto Markets. Cela représente une baisse de 43 % par rapport à l'année dernière et de 52 % par rapport à son record d'octobre 2025 de 126 080 $.
D'autres cadres populaires ont du mal dans cette baisse. Le stock-to-flow s'est effondré, tandis que Standard Chartered et Galaxy Digital établissent des planchers de 59 000 $ et 40 000 $ dans le débat sur le fond du Bitcoin.
Les outils basés sur les cycles font face à des questions similaires. La règle de halving sur 500 jours indique toujours une fenêtre d'achat en novembre 2026, tandis que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, défend le cycle de 4 ans.
Le document offre une réponse directe à la question de la survie. Chaque marché baissier précédent est resté dans la plage normale de fluctuations du modèle. Les tests de stabilité n'ont trouvé aucune rupture structurelle entre 2011 et 2026.
Les auteurs identifient également cinq conditions qui briseraient la tendance, chacune avec des signes précoces mesurables :
- Violation du plancher (F1) — le prix tombe à plus de 3 écarts-types en dessous de la ligne de tendance et y reste pendant plus d'un an. En termes de 2025, ce plancher était d'environ $10,000.
- Effondrement de l'adoption (F2) — la croissance des adresses ralentit fortement en dessous de son taux cubique dans les estimations roulantes, par exemple, si un réseau concurrent commence à absorber les adopteurs marginaux du Bitcoin.
- Dérive exponentielle (F3) — l'exposant de croissance dérive en dehors de la plage de 5,0 à 7,0 sur une période de plusieurs années.
- Décomposition de Metcalfe (F4) — le prix et le nombre d'adresses se décorrèlent (ajustement de Metcalfe R² maintenu en dessous de 0,7), ce qui signifie que le marché cesse de valoriser le Bitcoin comme un bien de réseau.
- Effondrement de R² (F5) — l'ajustement sur 3 ans glissants de la loi de puissance des prix tombe en dessous de 0,80 pendant deux années consécutives.
Cependant, les données de l'étude se terminent en février 2026, laissant la dernière chute en dehors de celle-ci. Une ligne de tendance évaluée par des pairs ne garantit pas de rendements futurs, et les auteurs évitent les objectifs de prix.
Cet écart fait de ce marché baissier le premier test en direct de la loi de puissance du Bitcoin en tant que science publiée.
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Source : BeInCrypto
