Les actions de mémoire AI ont été le commerce le plus bruyant de 2026, alors que la course aux puces derrière chaque serveur AI a poussé les prix et les bénéfices à des niveaux records. Mais les trois noms ci-dessous partagent la même étrange division. L'entreprise n'a jamais paru aussi forte, pourtant les flux d'argent deviennent discrètement prudents.
Chacun associe un fondamental spectaculaire ; un bénéfice record, des marges d'élite, ou un rallye monstrueux avec des signes clairs que les grands investisseurs prennent du recul. Cet écart entre de grands chiffres et un positionnement nerveux est exactement ce qui rend ces 3 actions de mémoire AI dignes d'être surveillées jusqu'en juillet 2026.
Samsung Electronics (KOSPI: 005930)
Samsung, l'une des plus grandes actions de mémoire AI, a envoyé un signal mitigé le 7 juillet. Son estimation préliminaire pour le deuxième trimestre a montré un bénéfice d'exploitation record de 89,4 trillions de wons (58,4 milliards de dollars), environ 19 fois plus élevé que l'année dernière, alors que la demande pour les puces qui alimentent les serveurs AI explose.
La bonne nouvelle est que les affaires prospèrent. La mauvaise nouvelle est que l'action a quand même chuté, tombant de presque 7 % à 296 000 wons (environ 194 dollars) même si le bénéfice a bondi et presque 10 % au plus bas près de 286 000 wons (187 dollars).
La raison est que les gros capitaux s'en vont. Les investisseurs étrangers ont vendu Samsung pendant six sessions consécutives, environ 26 millions d'actions, menés par JPMorgan, Morgan Stanley et UBS.
Les données de flux sont concordantes. Le Chaikin Money Flow, un indicateur de l'argent institutionnel, est négatif à -0,07, confirmant cette même vente massive. L'indice de flux monétaire, qui penche davantage vers le détail, est faible à 42, en dessous de la ligne de 50 d'achat/vente, donc les petits investisseurs ne s'engagent pas non plus. Le score global de flux est à -0,48 mais semble s'améliorer.
Ce n'est pas non plus bon marché, près de 24 fois les bénéfices, ce qui signifie que les investisseurs paient 24 won pour chaque 1 won de bénéfice annuel. Cela suppose déjà une forte croissance future, donc même un petit écart peut déclencher une vente brutale.
Le bénéfice record prouve que le boom est réel, mais il était déjà intégré dans les prix. Les institutions vendent dans la bonne nouvelle, et le détail ne s'engage pas pour en profiter. Ce statu quo rend Samsung une action intéressante à surveiller, avec des résultats complets le 30 juillet comme prochain test.
SK Hynix (KOSPI: 000660)
SK Hynix est le plus pur des stocks de mémoire AI, le principal fournisseur de la mémoire à large bande (HBM) dont dépendent les puces AI de Nvidia, remportant apparemment environ 70 % des commandes HBM4 de nouvelle génération de Nvidia.
Cela en a fait l'un des plus grands gagnants du boom de l'IA, et ses bénéfices du T2 seront publiés le 29 juillet. Pourtant, il est en baisse de plus de 6 %, d'un jour à l'autre.
La bonne nouvelle est qu'aucun fabricant de mémoire n'est plus rentable. SK Hynix réalise un retour sur capitaux propres de 61 %, soit environ trois fois celui de Samsung.
La mauvaise nouvelle est que l'argent se retire le plus ici. L'action a chuté de 6,06 % à 2 201 000 wons (environ 1 438 $), touchant 2 080 000 wons (1 359 $) au plus bas, et les investisseurs étrangers l'ont vendu pendant six sessions consécutives, soit environ 3,3 millions d'actions. Ses données de flux, précédemment mentionnées, sont les plus faibles du groupe.
Le Chaikin Money Flow est profondément négatif à -0,139, et le Money Flow est juste à 36, en dessous de la ligne d'achat/vente de 50. Son score de flux de -1,65, souligné précédemment, est le pire des trois.
Les ratios expliquent les nerfs. SK Hynix se négocie près de 21 fois les bénéfices (P/E, le prix payé pour chaque won de profit) et neuf fois la valeur comptable (prix sur valeur comptable, ce que valent ses actifs), contre quatre fois pour Samsung, donc un boom qui se refroidit même légèrement le laisse le plus loin à tomber.
Dans l'ensemble, SK Hynix a la meilleure entreprise mais le tape le plus instable. Les gros capitaux réduisent le commerce HBM le plus encombré avant le rapport du 29 juillet, le prochain test à surveiller.
SanDisk (NASDAQ: SNDK)
SanDisk est le côté stockage du commerce des actions mémoire AI. Elle fabrique des puces NAND flash que les centres de données AI stockent. Elle a connu l'une des courses les plus folles de 2026, avec une hausse de plus de 500 % depuis le début de l'année. Cependant, elle a chuté d'environ 16 % au cours des cinq derniers jours. Elle se négocie maintenant autour de 1 744 $ et a glissé de 3 % supplémentaires après les heures de négociation à environ 1 690 $.
La bonne nouvelle est que Wall Street aime toujours l'histoire. Goldman Sachs et Bank of America ont tous deux réitéré des notes d'achat et ont relevé leurs objectifs début juillet, pariant que la pénurie de mémoire alimentée par l'IA maintient la demande de NAND élevée.
La mauvaise nouvelle est que le ruban se refroidit. Les traders d'options sont devenus prudents, avec un ratio put-call supérieur à 1 tant en volume (1,18) qu'en intérêt ouvert (1,43), ce qui signifie plus de paris sur la baisse de l'action que sur la hausse. De plus, le CMF est tombé en dessous de zéro le 1er juillet et continue de glisser, tandis que le volume de vente a dominé depuis le 26 juin.
L'histoire offre un indice. La dernière fois que l'indicateur CMF est devenu négatif, l'action a augmenté d'environ 14 %. Pourtant, ce rebond s'est appuyé sur des achats de détail constants, qui font défaut maintenant.
SanDisk a connu la plus grande montée et fait maintenant face au plus grand test. Sans nouvelle demande de détail, le rallye depuis le début de l'année est à l'arrêt.
Source : BeInCrypto
