L'action de MicroStrategy (MSTR) a rebondi d'environ 29 % par rapport à son creux de fin juin, ignorant même les nouvelles selon lesquelles la société a vendu des Bitcoins.
Pourtant, le rebond s'effectue sur un volume en baisse et des flux monétaires toujours négatifs. Cet écart entre un prix en hausse et des flux monétaires prudents est la raison pour laquelle ce rebond semble fragile.
Le rebond semble fort, mais le volume s'amenuise
Après avoir chuté d'environ 197 $ à la mi-mai à environ 82 $ fin juin, MSTR a rebondi d'environ 29 %. L'action est même restée ferme après que Strategy, la société anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a confirmé avoir vendu environ 3 588 Bitcoins, et elle a grimpé parallèlement au rebond de 7 % du Bitcoin.
Ce rebond est environ quatre fois plus important que celui du Bitcoin, un signe précoce que MSTR oscille désormais beaucoup plus fortement que la monnaie qu'il est censé suivre.
Cependant, les achats s'amenuisent. Le volume des échanges a chuté régulièrement depuis le 29 juin, signe que moins d'investisseurs poursuivent le mouvement à la hausse.
Prenez du recul, et le rebond semble petit. Au cours de l'année écoulée, le prix de MSTR a chuté d'environ 75 %, presque le double de la baisse de 41 % du Bitcoin, et sa corrélation de retour sur 30 jours a glissé à environ 0,30.
Remarque : Il s'agit d'une corrélation de Pearson standard des rendements quotidiens (pas des prix) sur une fenêtre glissante de 30 jours ; la méthode standard de l'industrie pour mesurer comment deux actifs évoluent ensemble.
Cette décorrélation est importante. Elle montre que les investisseurs ne paient plus de prime pour MSTR en tant que proxy Bitcoin à effet de levier, ce qui explique pourquoi l'action continue de chuter plus rapidement que la monnaie qu'elle détient et pourquoi le rebond est difficile à croire.
Cela soulève la vraie question. Est-ce que l'argent facile achète ce rebond, ou le vend-il discrètement ?
L'argent continue de sortir, même si les options deviennent haussières
Les indicateurs de flux répondent à cela. Le Chaikin Money Flow (CMF), un proxy pour la pression d'achat et de vente institutionnelle, est proche de -0.23. Il a augmenté depuis fin juin, suggérant que les sorties ralentissent, mais il reste en dessous de zéro, donc les grands investisseurs retirent toujours de l'argent.
Les traders d'options, en revanche, sont devenus optimistes, peut-être en raison du rebond de 29 %. Le ratio put-call, qui pèse les paris baissiers contre les haussiers, est passé de 1.30 fin juin à 0.71, indiquant que les traders achètent beaucoup plus de calls que de puts.
Cet optimisme pourrait être un piège si le volume et les flux ne le confirment pas.
Wall Street est également plus prudent. Plusieurs analystes ont réduit leurs objectifs de prix début juillet, tout en maintenant des notes d'achat, alors que la prime Bitcoin en baisse a réinitialisé les attentes.
Avec l'argent qui continue de sortir et le sentiment qui est tendu, le graphique des prix décide maintenant du prochain mouvement.
Niveaux de prix de MicroStrategy à surveiller en juillet
MSTR est en hausse à l'intérieur d'un canal qui ressemble à un drapeau baissier, un motif qui se forme souvent après une forte chute et a tendance à casser vers le bas. Il reste valide tant que le prix reste dans le canal.
À la hausse, 104,27 $ est le premier mur. Cela correspond au niveau de Fibonacci 0.382, et c'est exactement là où les nouvelles de vente de Bitcoin ont stoppé le rallye. Une rupture nette au-dessus, puis 136,20 $, affaiblirait la configuration baissière.
En revanche, 94,41 $ est le premier niveau. Une chute en dessous de 84,55 $ briserait le schéma, et l'action est déjà tombée à 81,58 $ en juin. En dessous, 70,51 $ et 52,62 $ apparaissent.
Ici, le découplage est plus profond. Parce que MSTR ne se déplace plus en synchronisation avec Bitcoin, il n'a pas besoin d'une chute de Bitcoin pour descendre. Son propre volume en déclin et ses sorties constantes peuvent le tirer vers le bas par eux-mêmes.
Pour l'action MicroStrategy, 104,27 $ sépare un véritable changement de tendance d'un autre rebond échoué à l'intérieur du drapeau.
Source : BeInCrypto
