Le Trésor américain a vendu pour 22 milliards de dollars d'obligations à 30 ans avec un rendement élevé de 5,058 % le 9 juillet, le rendement des obligations à 30 ans le plus fort lors d'une enchère depuis 2007. Le Bitcoin (BTC) est resté stable tandis que l'or a prolongé sa baisse hebdomadaire.
La demande pour la vente est restée solide malgré le coût d'emprunt record. Cependant, le résultat montre que les investisseurs exigent désormais une compensation de l'ère 2007 pour prêter au gouvernement américain pendant trois décennies.
Pourquoi le rendement des obligations à 30 ans a atteint un sommet de 19 ans
L'enchère a attiré un ratio d'offres à couverture de 2,44x, en ligne avec les ventes récentes. Les enchérisseurs indirects, principalement des investisseurs étrangers, ont pris près de 78 % de l'offre, selon les données de l'enchère.
Les commentateurs du marché ont noté que le rendement était le plus élevé depuis la montée vers la crise financière mondiale, a rapporté Barchart.
L'augmentation de l'émission de la dette fédérale maintient la pression sur les maturités plus longues même que les rendements à court terme dérivent vers le bas. Chaque facture d'intérêt record oblige le Trésor à emprunter davantage, ce qui ajoute une offre supplémentaire d'obligations.
La politique monétaire aggrave la pression. La Réserve fédérale a maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 % en juin. Pendant ce temps, ses dernières minutes ont révélé un désaccord sur les hausses de taux sous la présidence de Kevin Warsh.
Une banque centrale pesant ouvertement sur les hausses laisse peu de place à la baisse des rendements à long terme. Par conséquent, les marchés réévaluent l'ensemble de la courbe autour d'une réalité de taux plus élevés pour plus longtemps.
Le Bitcoin reste stable tandis que l'or prolonge sa chute
Le Bitcoin s'échangeait près de 64 362 $ vendredi, en hausse de 2,3 % en 24 heures, selon les données de BeInCrypto Markets. La résilience se distingue car des rendements plus élevés drainent généralement l'appétit pour les actifs risqués.
En revanche, l'or a chuté de 0,3 % pour atteindre environ 4 111 $ l'once vendredi, prolongeant le déclin de cette semaine. Le métal avait déjà subi de fortes ventes avant l'enchère.
Les investisseurs ont retiré 8,9 milliards de dollars des fonds en or en juin alors que les sorties des ETF en or s'accéléraient. Le lingot a également perdu 11,7 % au cours du même mois.
La hausse des rendements augmente le coût d'opportunité de détenir un métal non rémunérateur. Les prévisions de prix de l'or de BeInCrypto ont déjà signalé les chances de hausse de la Fed comme un moteur baissier clé pour juillet.
Les taureaux du Bitcoin interprètent l'enchère différemment. Des déficits persistants et des coûts d'intérêt records renforcent l'argument en faveur des actifs tangibles en dehors de la dette publique. Des tensions similaires sur le marché obligataire japonais suggèrent que le problème est mondial plutôt que purement américain.
Les semaines à venir testeront quelle force s'avérera plus forte. Si les rendements à long terme continuent d'augmenter, la pression sur la liquidité pourrait peser sur les deux actifs. Cependant, des préoccupations fiscales plus profondes pourraient raviver la demande pour des alternatives à la dette souveraine. Les prochaines données sur l'inflation et le prochain tour d'enchères du Trésor devraient fournir la réponse.
Source : BeInCrypto
