Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans est tombé à 4,85 % mercredi, son niveau le plus bas depuis le 15 avril, après que le président Donald Trump a signalé un apaisement des tensions avec l'Iran concernant la navigation dans le détroit d'Hormuz.
Les prix des obligations ont augmenté alors que la mise à jour a fait baisser le pétrole, apaisant les craintes d'inflation à court terme et augmentant la demande pour la dette gouvernementale à long terme.
La chute du pétrole a fait baisser le rendement des bons du Trésor à 30 ans
Dans un post sur Truth Social, Trump a déclaré que l'Iran avait confirmé qu'il n'y avait pas de péages ni de frais pour les navires traversant le détroit d'Hormuz. Il a averti que les négociations prendraient fin immédiatement si cette affirmation s'avérait fausse.
Le signal a apaisé les craintes concernant la voie navigable qui transporte environ un cinquième du pétrole mondial. Les prix du pétrole ont rapidement chuté après.
Le West Texas Intermediate (WTI) est presque tombé en dessous de 70 $ le baril pour la première fois depuis le 2 mars. Le brut Brent a brièvement chuté vers 74 $, son niveau le plus bas depuis avant le début du conflit fin février.
La baisse des coûts de l'énergie atténue un moteur clé de l'inflation à court terme. Cette perspective a attiré des acheteurs vers les bons du Trésor, faisant monter les prix et baisser les rendements.
La chute a inversé une grande partie d'une forte vente au printemps. Le rendement à 30 ans avait dépassé 5,19 % le 19 mai, son plus haut niveau depuis 2007, lorsque les craintes de guerre ont fait grimper les paris sur l'inflation.
La Fed belliciste assombrit les perspectives
Le rallye se heurte maladroitement au dernier message de la Réserve fédérale. Le nouveau président Kevin Warsh a maintenu les taux entre 3,5 % et 3,75 % le 17 juin, mais les projections sont devenues plus bellicistes.
Le responsable médian voit maintenant le taux se terminer à 3,8 % en 2026, au-dessus de la fourchette actuelle. Cela indique une hausse, et non une baisse, comme scénario de base. Ces signaux bellicistes de la Fed suivent l'inflation que la Fed projette à 3,6 % pour 2026.
La division se manifeste dans la courbe. Le rendement à 2 ans, sensible à la politique, reste au-dessus de 4,2 %, près d'un sommet de plusieurs mois, même si l'extrémité longue entraîne le déclin.
Des rendements à long terme plus bas alimentent toujours les coûts d'emprunt. Le taux hypothécaire fixe à 30 ans a diminué à 6,47 % à la mi-juin, contre 6,81 % un an plus tôt, selon les données de Freddie Mac.
Le soulagement pourrait s'avérer fragile. L'économiste Nouriel Roubini, qui a signalé l'effondrement du marché immobilier en 2008, a averti que les obligations à long terme restent exposées si l'inflation grimpe à nouveau.
« Avec une inflation de six pour cent et deux réels, le rendement des obligations à 10 ans doit être de huit pour cent. Aujourd'hui, il est à quatre. S'il passe de quatre à huit, le prix de l'obligation va chuter de 40 %... » a déclaré Roubini à BeInCrypto.
Les investisseurs se tournent maintenant vers le rapport sur l'inflation de jeudi, l'indicateur préféré de la Fed et le prochain point de données clé sur l'inflation.
D'ici là, les risques de marché concurrents de la Fed et du Moyen-Orient maintiendront les rendements volatils. Pour l'instant, le pétrole moins cher a accordé un répit à l'extrémité longue de la courbe.
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Source : BeInCrypto
