Le plus grand ETF à effet de levier sur une seule action de Corée du Sud a perdu près de la moitié de sa valeur en quelques semaines, transformant un rallye de puces en pleine effervescence en l'un des retournements les plus brusques du marché.
Le fonds Samsung KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, le plus grand de plus d'une douzaine de produits similaires, a chuté d'environ 45 % depuis son lancement fin mai, selon des données compilées par Bloomberg.
Un rallye qui s'est transformé en regret
Plus d'une douzaine d'ETFs à effet de levier 2x suivant Samsung Electronics et SK Hynix ont été lancés à Séoul fin mai, regroupant 3 milliards de dollars d'actifs combinés. Les investisseurs ont suivi une vague de produits similaires qui avaient déjà décollé à Hong Kong.
Le rallye n'a pas duré. Les actions de SK Hynix ont chuté d'environ 14 % à Séoul le lundi 13 juillet, et la chute a poussé le marché baissier KOSPI à glisser davantage, l'indice étant désormais en baisse d'environ 25 % par rapport à son niveau record.
Jung In Yun, directeur général de Fibonacci Asset Management, a déclaré que les traders individuels avaient absorbé la plupart des dégâts.
« La forte baisse de ces ETFs à effet de levier a été particulièrement douloureuse pour les investisseurs de détail car beaucoup semblent les avoir considérés comme des investissements à long terme plutôt que comme des outils de trading à court terme. »
Une rare admission d'un régulateur
Lee Chan-jin, gouverneur du Service de supervision financière, a admis le 22 juin que les régulateurs avaient approuvé les ETFs à effet de levier trop rapidement. Il a déclaré que les approbations visaient en partie à attirer l'argent de détail des marchés américains et à stabiliser le won, bien que l'effet sur la monnaie se soit avéré limité.
« Peut-être que j'aurais dû m'allonger sur le sol pour le bloquer. Personnellement, je regrette (de ne pas l'avoir fait). »
L'admission est survenue quelques jours après que le régulateur a déjà émis un avertissement sur les produits. À la fin mai, les ETF avaient aidé à faire grimper les achats d'actions empruntées par les investisseurs particuliers à un niveau record de 60 trillions de wons (39 milliards de dollars).
Les régulateurs ont approuvé les fonds alors que le KOSPI de la Corée a augmenté de plus de 110 % cette année, après une hausse de 76 % en 2025, principalement grâce à Samsung Electronics et SK Hynix, qui représentent ensemble plus de la moitié de l'indice.
Les traders particuliers, qui ont propulsé la hausse de Samsung et SK Hynix et ont même poursuivi les gains avec des économies et des paiements d'assurance, n'ont pas reculé. Les ETF coréens à effet de levier et inversés ont attiré 3,8 milliards de dollars au cours du mois dernier, montrent les données de Bloomberg Intelligence, même si des règles plus strictes sur les ETF à effet de levier semblent de plus en plus probables.
Que la surveillance plus stricte limite l'appétit des particuliers pour l'effet de levier, ou le pousse simplement à l'étranger, reste une question ouverte.
Source : BeInCrypto
