Jamie Dimon devrait être satisfait de la performance du marché américain après avoir annoncé le meilleur trimestre de l'histoire de JPMorgan. Cependant, il dit qu'il ne touchera pas au S&P 500 ni aux obligations à long terme aux prix d'aujourd'hui.
Le directeur général de JPMorgan Chase a émis plusieurs avertissements lors du podcast The Master Investor avec Wilfred Frost. Ses commentaires sont intervenus quelques jours après avoir publié le plus grand bénéfice trimestriel de l'histoire bancaire américaine.
Quatre avertissements du sommet de Wall Street
Tout au long du podcast, Frost a interrogé le PDG sur sa position concernant les actions et les obligations, Dimon émettant des avertissements révélateurs pour les investisseurs en général.
Sur le S&P 500 spécifiquement, Frost a demandé si Dimon était acheteur à des niveaux actuels. Dimon a esquivé l'indice et a déclaré qu'il négociait nom par nom, pas le marché dans son ensemble. Il a confirmé qu'il n'avait pas acheté d'actions récemment, et lorsque Frost a demandé si les marchés intégraient un résultat parfait, Dimon a dit que le scénario semblait bon, mais pas parfait.
Ensemble, ces réponses pointent vers un PDG qui voit peu de marge d'erreur aux prix d'aujourd'hui, sans acheteur du S&P 500 dans le propre directeur général de JPMorgan.
Frost a ensuite demandé directement si Dimon achèterait des obligations gouvernementales à long terme. Dimon n'a pas hésité.
« Personnellement, non. Je ne serais pas acheteur. »
Dimon a cité les taux d'intérêt comme la raison de ne pas opter pour les obligations. Même si l'inflation se refroidissait à 2 %, a-t-il déclaré, le rendement des bons du Trésor à 10 ans devrait se situer près de 4 % à 4,5 %. Les taux à court terme devraient être proches de 3,25 % à 3,5 %, a-t-il ajouté, et les marchés sont déjà proches de ces niveaux. Cela laisse peu de potentiel d'achat, selon lui.
Dimon a également lié le risque obligataire à l'augmentation des déficits gouvernementaux. Il a rappelé comment l'inflation américaine est passée de 3,5 % à 11 % dans les années 1970, une période où les déficits se sont également accumulés. Il a souligné l'appel du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à examiner comment les données sur l'inflation sont calculées. Les propres chances de hausse des taux de Warsh ont fortement basculé vers un ton plus agressif en juin.
Enfin, Dimon a signalé un ensemble plus large de dangers. Ceux-ci incluent la guerre en Ukraine, les tensions avec l'Iran, l'augmentation des dépenses militaires dans le monde et la relation entre les États-Unis et la Chine. Il les a comparés à des plaques tectoniques qui pourraient se déplacer et se combiner de manière inattendue.
« Ces risques sont probablement plus importants que ce que d'autres pensent. »
Dimon a reconnu, cependant, qu'aucune de ces menaces ne pourrait se transformer en crise réelle. Il a déclaré que l'économie mondiale est devenue plus résiliente et moins dépendante de l'énergie. Il a souligné comment les marchés ont absorbé le choc pétrolier de la guerre en Iran plus tôt cette année. Pourtant, la résilience n'élimine pas la possibilité d'un point de basculement soudain, a-t-il averti.
Profits records, mots prudents
JPMorgan a affiché un revenu net de 21,2 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2026, en hausse de 41 % par rapport à l'année précédente. Cela marque le plus haut bénéfice trimestriel jamais rapporté par une banque américaine.
Les revenus du trading d'actions ont bondi de 86 % d'une année sur l'autre pour atteindre 6 milliards de dollars. Cela a contribué à générer une saison de bénéfices bancaires record pour les cinq plus grandes banques américaines.
Dimon a qualifié l'environnement de presque idéal pour les banques. Il a cité des volumes de trading élevés et des prix d'actifs élevés, mais a tout de même déclaré que cette période ne durerait pas éternellement.
Le scepticisme de Dimon fait écho à d'autres voix du marché cette année.
Peter Schiff a soutenu que le prochain avertissement de crash du marché obligataire pourrait commencer dans les Treasurys plutôt que dans le Bitcoin (BTC). Le PDG de JPMorgan lui-même se retire des actions et des obligations près des sommets historiques.
Cela soulève une question pour les actifs à risque en général, y compris la crypto. La prudence de Wall Street finira-t-elle par rattraper l'action des prix ?
Source : BeInCrypto
