Wall Street a un nouvel indice crypto, et le Bitcoin n'en fait pas partie. S&P Dow Jones Indices, la société derrière le S&P 500, a construit cet indice de 18 tokens avec le fonds crypto Pantera Capital.
L'indice S&P Pantera Digital Asset a été lancé lundi 20 juillet, sous le symbole SPPDA. Il n'accepte que les tokens qui génèrent des revenus réels pour leurs détenteurs.
Un test simple, basé sur le S&P 500
Pour rejoindre le S&P 500, une entreprise doit avoir quatre trimestres consécutifs de bénéfices. Le nouvel indice s'inspire de cette idée. Un token n'est accepté que si son protocole génère des revenus, trimestre après trimestre.
La société d'analytique Artemis vérifie ces revenus sur la blockchain. L'argent doit également revenir aux détenteurs. Cela peut se faire par le biais de rachats, de récompenses de staking ou de paiements.
Le filtre est brutal. L'indice crypto large de S&P détient 196 tokens. Seuls 18 ont réussi le test de revenus. Ensemble, ils ont généré plus de 3 milliards de dollars de revenus annualisés au cours des deux derniers trimestres, selon la lettre de lancement de Pantera.
Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) et Hyperliquid (HYPE) ont les poids les plus importants. Aucun token ne peut dépasser 35 % de l'indice.
L'approche semble fonctionner, du moins sur le papier. Les tests effectués de juin 2021 à juin 2026 ont rapporté 8,18 % par an, selon la brochure officielle. L'indice de 196 tokens n'a rapporté que 0,08 %. Cependant, S&P avertit que ces résultats ont été simulés avec le recul.
« S&P Dow Jones Indices aide les investisseurs à percer le bruit du marché avec des indices en lesquels vous pouvez avoir confiance. Avec l'indice S&P Pantera Digital Asset, nous apportons cette même discipline aux actifs numériques, en utilisant un cadre basé sur les fondamentaux et l'économie, conçu pour des portefeuilles diversifiés », a expliqué la PDG de S&P Dow Jones Indices, Cathy Clay, dans une déclaration.
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Pourquoi le nouvel indice crypto ignore Bitcoin
Bitcoin ne génère aucun revenu de protocole, donc il échoue au test. Pantera le considère comme un actif monétaire, plus proche de l'or numérique que d'une entreprise. Les investisseurs qui le souhaitent peuvent simplement l'acheter directement, comme le montrent les flux entrants des ETF Bitcoin.
L'indice vise un prix plus élevé. Pantera, citant des recherches de JPMorgan Private Bank, affirme que 89 % des bureaux de famille ne détiennent toujours aucun crypto. La société blâme les produits qui mélangent des pièces de meme avec de vraies entreprises.
Comme l'a rapporté BeInCrypto, l'indice snobe Bitcoin en raison des revenus, et non de la taille. Hyperliquid raconte une histoire opposée. Ses ETF Hyperliquid au comptant n'ont commencé à être négociés qu'en mai. Maintenant, il se classe parmi les cinq premiers.
S&P se dirige dans cette direction depuis des mois. Il a lancé son premier indice hybride crypto-actions en octobre dernier.
Pantera parle déjà aux gestionnaires d'actifs au sujet des ETF construits sur l'indice. Les enjeux sont importants. Environ 13 trillions de dollars suivent le S&P 500. Si même une petite part se dirige dans cette direction, l'indice dépassera largement sa taille.
Source : BeInCrypto
