Fidelity Digital Assets dit que l'offre de Bitcoin (BTC) détenue par des investisseurs à long terme a atteint un niveau record.
L'analyste de recherche Zack Wainwright considère ce groupe comme l'une des lectures les plus claires sur la conviction des investisseurs. Fidelity affirme que les données des détenteurs à long terme semblent cohérentes avec les métriques on-chain qui approchent des niveaux de creux des cycles passés.
Pourquoi Fidelity surveille ce groupe
Le gestionnaire d'actifs a noté que près de 15 millions de pièces sont restées immobiles pendant au moins 155 jours.
Les analystes on-chain utilisent ce seuil de 155 jours pour séparer les détenteurs à long terme des spéculateurs à court terme. Les pièces qui restent intactes au-delà de ce seuil sont considérées comme un capital patient : des investisseurs qui ont tendance à conserver leurs actifs à travers la volatilité plutôt qu'à vendre dans la faiblesse. Lorsque ce groupe continue d'accumuler, cela est généralement interprété comme un signe de confiance sous-jacente dans l'actif.
Cette offre s'est historiquement élargie pendant les marchés baissiers et s'est contractée pendant les marchés haussiers. Elle a atteint son record le 5 juillet 2026, tandis que les prix restaient sous pression.
Près de 40 % du groupe est maintenant en perte non réalisée. La plupart de ces détenteurs ont néanmoins maintenu leur exposition, a écrit Wainwright.
Une perte non réalisée signifie que le prix du marché actuel est inférieur au niveau auquel ces pièces ont été acquises, donc la perte n'existe que sur le papier jusqu'à ce que le détenteur vende réellement. Le fait que la plupart de ces investisseurs aient choisi de ne pas vendre, même en étant en perte, est ce que Fidelity considère comme une preuve de conviction ferme plutôt que de panique.
Le Bitcoin se négocie environ 50 % en dessous de son pic d'octobre 2025, qui était supérieur à 6 000. Les précédents marchés baissiers ont chuté de 70 %, 80 % et même 90 %. Wainwright interprète cette baisse moins prononcée comme un signe de maturation.
Des baisses moins prononcées au cours de cycles successifs sont souvent interprétées comme un signe qu'un marché se renforce. À mesure que la liquidité, la participation institutionnelle et la propriété à long terme augmentent, la même pression négative tend à produire des baisses de pic à creux plus petites qu'au cours des années précédentes du Bitcoin, plus minces.
« Une variété de métriques on-chain approchent des niveaux historiquement associés aux creux des cycles de marché du bitcoin. Il reste à voir si ces signaux marquent finalement un tournant, mais les données des détenteurs à long terme semblent également cohérentes avec ce sentiment », a déclaré Wainwright.
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Pendant ce temps, Benjamin Cowen, membre du conseil des experts en intelligence de marché de BeInCrypto, place la fenêtre de creux du quatrième trimestre comme un cas de base. Ses calculs saisonniers suggèrent un bas près de ,000.
« Le cadre du marché baissier reste intact et l'accent passe de la confirmation de la baisse à l'observation du creux », a-t-il écrit.
Wainwright se retrouve face à la même question ouverte. Les données de Fidelity montrent une conviction solide, mais la société ne dira pas si le marché baissier a atteint sa phase finale.
Août offre le prochain test. Ce mois-là s'est avéré négatif lors des trois précédentes années d'élections de mi-mandat, avec des pertes comprises entre 15 % et 18 %. Des modèles saisonniers comme celui-ci offrent un contexte historique plutôt qu'une certitude, et les investisseurs les pèsent généralement aux côtés des signaux on-chain et des conditions macroéconomiques plus larges avant de tirer des conclusions.
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Source : BeInCrypto
