La Réserve fédérale annonce sa décision de taux mercredi 29 juillet, et les marchés ne peuvent pas s'accorder sur le résultat. CME FedWatch place les chances d'augmentation des taux de la Fed à 31,5 %, avec 68,5 % prévoyant un maintien.
Le Bitcoin (BTC) a légèrement baissé avant l'événement. Il se négocie près de 63 683 $, en baisse de 1,87 % sur 24 heures, avec une valeur marchande d'environ 1,28 trillion de dollars.
Pourquoi les chances d'augmentation des taux de la Fed sont-elles bloquées près de 30 % ?
La caractéristique inhabituelle est le désaccord, et non la direction. Les contrats à terme ont oscillé dans une bande de 10 points en l'espace d'un mois.
Cette agitation est l'histoire. La lettre Kobeissi a noté que presque toutes les réunions de la Fed depuis mars 2020 ont été accompagnées d'un consensus d'environ 99 % déjà intégré.
Kevin Warsh, assermenté en tant que président en mai, a supprimé l'outil qui produisait cette certitude. Il a abandonné l'orientation future, donc le comité ne signale plus son vote.
Ce que la réunion de juin a déjà dit aux marchés
La décision du 17 juin a été unanime. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a approuvé sa déclaration par un vote de 12 à 0. Il a maintenu la fourchette cible à 3,50 % à 3,75 %.
La formulation importait plus que le vote. Warsh a réduit la déclaration à trois courts paragraphes et a supprimé toute allusion à un assouplissement futur.
« Le Comité assurera la stabilité des prix », lit-on dans un extrait de la déclaration du FOMC.
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L'unité est récente, cependant. Lors de la dernière réunion de Jerome Powell en avril, quatre responsables ont exprimé des désaccords. C'était la plus grande division depuis octobre 1992.
Trois d'entre eux ont exprimé des objections du côté des faucons. Beth Hammack de Cleveland, Lorie Logan de Dallas et Neel Kashkari de Minneapolis se sont opposés à un langage orienté vers des réductions. Le gouverneur Stephen Miran voulait une réduction directe.
TD Securities s'attend à ce que Hammack et Logan expriment à nouveau des désaccords mercredi.
Les données sur l'inflation soutiennent-elles une hausse ?
Le rapport sur l'inflation de juin plaide contre cela. Les prix à la consommation ont chuté de 0,4 % sur le mois, la plus grande baisse mensuelle depuis avril 2020.
L'inflation annuelle a ralenti à 3,5 % contre 4,2 % en mai. L'inflation de base, qui exclut les aliments et l'énergie, a ralenti à 2,6 % contre 2,9 %.
Les coûts de logement n'ont augmenté que de 0,1 %, la plus petite hausse mensuelle depuis janvier 2021. L'énergie a chuté de 5,7 % sur le mois.
La situation d'une année sur l'autre est plus sévère. L'énergie est toujours en hausse de 15,7 %, et l'essence a grimpé de 26,7 % depuis juin 2025.
Warsh a traité cet écart comme du bruit. Il en a parlé lors de son témoignage au Sénat le 15 juillet.
« Des chocs de prix particuliers se produisent sur des prix particuliers sur lesquels nous n'avons pas de contrôle », a déclaré Warsh.
Le brut a depuis refroidi davantage. Le Brent est retombé vers 86 $ après que Washington a suspendu les frappes sur l'Iran, affaiblissant l'argument en faveur d'un resserrement maintenant.
Warsh n'a également pas les voix nécessaires. CNBC a rapporté que trois ou quatre des douze membres votants sont prêts à plaider pour une augmentation immédiate.
Chaque économiste d'une enquête Reuters ce mois-ci a appelé à un maintien, un cas rare de divergence entre économistes et traders.
Pourquoi c'est important pour Bitcoin
Le dollar est le canal de transmission, et les positions sont étendues. Les traders spéculatifs détiennent leur plus grande position nette longue en dollars depuis 2015.
Le stratège de TD Securities, Howard Du, s'attend à ce que ce commerce se dénoue lors d'un maintien. Ses scénarios se traduisent directement sur les actifs à risque.
Un dollar plus faible soutient historiquement les niveaux de prix actuels de Bitcoin aux côtés de l'or et des actions. Ce coussin serait le bienvenu.
Bitcoin a perdu environ 46 % au cours de l'année écoulée. Il est bien en dessous du record de 126 080 $ établi en octobre 2025. La tendance sur 30 jours est plus clémente, en hausse d'environ 7 %.
Tout le monde n'accepte pas que les taux dirigent encore l'actif. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, soutient que le lien s'affaiblit à mesure que l'ampleur des mouvements de taux diminue.
Les données de positionnement de Du vont dans l'autre sens. Un commerce du dollar encombré signifie qu'une petite surprise politique peut provoquer un mouvement démesuré dans Bitcoin.
À surveiller au cours des 30 prochains jours
Trois dates régleront le débat.
- Mercredi 29 juillet.Le décompte des dissentiments, et non le taux, porte le signal. Un maintien unanime suggérerait que Warsh a construit un consensus.
- Mercredi 12 août.Le BLS publie les données d'inflation de juillet. Un autre chiffre faible sur l'énergie désamorcerait le cas des faucons.
- Mardi et mercredi, 15 et 16 septembre.La prochaine réunion du FOMC, et la première fenêtre réaliste pour une hausse.
Une variable imprévisible se trouve en dehors du calendrier. Warsh a déclaré que le rapport de l'inspecteur général sur les dépassements de coûts de la rénovation de la Fed est attendu cet été.
Ce rapport pourrait influencer la décision de Powell de rester au conseil. Il influence également la perception de Warsh sur le risque de hausse par rapport à son capital politique.
Source : BeInCrypto
