Coinbase a enregistré une perte nette de 359,5 millions de dollars sur des revenus du deuxième trimestre de 1,22 milliard de dollars, en dessous du consensus de 1,29 milliard de dollars de Wall Street. Les actions de COIN ont chuté de 5,44 % après les heures de négociation pour atteindre 154,68 $.
La vente a effacé un gain de 2,18 % lors de la séance régulière qui avait laissé l'action à 163,58 $. Les investisseurs ont ignoré une part de marché de trading record et se sont concentrés sur la diminution du chiffre d'affaires.
Le manque à gagner de Coinbase prolonge une série de pertes
C'était le troisième trimestre consécutif dans le rouge. Les pertes se sont réduites à chaque fois.
Coinbase a perdu 666,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2025 et 394,1 millions de dollars au premier. La perte diluée par action s'est élevée à 1,36 $, tandis que les revenus des transactions ont atteint 599,2 millions de dollars.
L'EBITDA ajusté est resté positif à 207,8 millions de dollars, un 14e trimestre consécutif au-dessus de zéro. Ce chiffre a chuté par rapport à 303,3 millions de dollars trois mois plus tôt.
Les coûts de restructuration ont ajouté 52,4 millions de dollars. La ligne avait affiché zéro pendant 10 trimestres consécutifs avant que Coinbase ne commence à supprimer 700 emplois plus tôt cette année. Citi avait déjà réduit son objectif de prix de 41 % quelques jours avant le rapport.
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Part de marché record dans un marché en contraction
La part de marché du volume de trading crypto a grimpé à 10,3 % contre 9,1 % au premier trimestre, un troisième record consécutif. La part des dérivés a également atteint un niveau record pour le troisième trimestre consécutif.
Pendant ce temps, le marché plus large des dérivés crypto a contracté à deux chiffres sur la même période.
Les marchés de prédiction ont fait le plus gros du travail. Les contrats et les revenus ont plus que doublé, augmentant de 106 % d'un trimestre à l'autre. L'entreprise a franchi le cap des 100 millions de dollars de revenus annualisés.
Ces gains se sont produits dans un contexte faible. Les volumes de trading au comptant de Bitcoin ont chuté vers des niveaux les plus bas en plusieurs années en juillet. Le concurrent Robinhood a vu ses revenus liés aux cryptomonnaies chuter de 38 % d'une année sur l'autre.
Les stablecoins portent désormais une plus grande part de la charge
Les revenus d'abonnement et de services ont atteint 555,1 millions de dollars, soit 48 % des revenus nets. Cette part était de 29 % au quatrième trimestre de 2024.
Coinbase a déclaré que 88 % des revenus nets provenaient de sources autres que le trading au comptant de Bitcoin. Le montant moyen de USDC détenu dans les produits Coinbase a atteint un record de 20 milliards de dollars. Cela représente plus de 30 % du stablecoin indexé sur le dollar en circulation à la fin du trimestre.
Le volume des transactions de stablecoins sur Base, le propre réseau de couche 2 de l'entreprise, a augmenté sept fois d'une année sur l'autre.
« Coinbase n'est plus seulement un pari sur le prix du Bitcoin. Tous les services financiers sont mis à jour par la cryptomonnaie, que ce soit le trading, les paiements ou le prêt, et Coinbase est l'entreprise la mieux positionnée au monde pour alimenter cela », a déclaré Brian Armstrong, co-fondateur et directeur général de Coinbase, dans le communiqué de résultats.
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Que se passe-t-il ensuite
Coinbase a réduit et affiné ses prévisions de dépenses ajustées pour 2026. L'entreprise implique désormais des coûts technologiques, administratifs et marketing selon les normes GAAP de 4,34 milliards à 4,6 milliards de dollars cette année.
« Malgré les vents contraires du marché, nos fondamentaux restent solides alors que nous consolidons notre part de marché et continuons à croître à travers le cycle », Alesia Haas, directrice financière de Coinbase, dans le même communiqué.
Une question plane maintenant sur la seconde moitié de l'année. Une plus grande part d'un marché plus petit peut-elle augmenter les revenus une fois que les volumes de trading se rétablissent ?
Source : BeInCrypto
