Le Bitcoin (BTC) se négocie près de 64 000 $, soit environ 49 % en dessous de son record d'octobre 2025 de 126 000 $. Les schémas saisonniers de trois cycles passés pointent maintenant vers une dernière jambe baissière pour le Bitcoin avant un creux de cycle.
Cependant, plusieurs indicateurs on-chain se situent déjà à des niveaux qui ont marqué des creux générationnels précédents. Le choc entre l'histoire saisonnière et le comportement des détenteurs définira probablement les six prochains mois pour le BTC.
La feuille de route saisonnière pointe vers 46 000 $, puis peut-être 35 000 $
L'analyste CryptoCon a cartographié les mois de clôture des marchés baissiers de 2014, 2018 et 2022 par rapport au cycle actuel. Août et septembre ont livré la première jambe baissière dans chaque cas, avec des pertes de 54 %, 28 % et 28 %. Sa projection pour 2026 suppose une baisse de 26 % à environ 46 000 $.
L'histoire ajoute ensuite une seconde jambe, plus sévère. De novembre à janvier, des baisses de 56 %, 52 % et 26 % ont été observées dans les cycles passés. Une répétition de 30 % tirerait le BTC près de 35 000 $ d'ici début 2027.
Le premier objectif s'aligne avec des recherches antérieures de BeInCrypto. Une régression sur les baisses du dernier trimestre en diminution a pointé vers un creux entre 44 000 $ et 47 000 $ d'ici octobre. Le mémo récent de Benjamin Cowen a atteint une zone similaire près de 44 000 $.
Pendant ce temps, l'objectif plus profond de 35 000 $ se situe presque exactement au niveau de Fibonacci logarithmique 0,618 à 34 722 $. Même l'auteur du graphique admet que la feuille de route fait face à une résistance des données on-chain. CryptoCon a écrit sur X :
« Il sera intéressant de voir comment cela entre en conflit avec la divergence haussière actuelle des constructions et certains indicateurs à long terme qui sont déjà à des niveaux de creux de cycle. »
La compression de la base de coût des détenteurs n'est pas encore terminée
La première réponse on-chain provient de la structure de la base de coût des détenteurs de Bitcoin. L'analyste therationalroot suit le ratio entre les bases de coût des détenteurs à court terme et à long terme. Historiquement, chaque creux générationnel s'est formé lorsque ce ratio s'est compressé à un.
Les points de convergence entourés sur le graphique correspondent aux creux de 2015, à la dépression de 2018 à 2019 et à la capitulation de fin 2022. Dans chaque cas, le prix d'entrée moyen des acheteurs récents est tombé au niveau des détenteurs vétérans. L'épuisement des vendeurs a suivi, et les phases d'accumulation ont commencé.
Aujourd'hui, le ratio chute rapidement mais reste au-dessus de un. Cela soutient l'idée de quelques mois supplémentaires de baisse, en ligne avec la feuille de route saisonnière. La base de coût des détenteurs à long terme se situe également près de 40 000 $, historiquement un aimant pour les creux finaux.
De plus, chaque cycle imprime des pics de ratio plus bas. Le même effet d'atténuation apparaît dans les retraits en diminution, un autre signe d'un marché en maturation.
Les détenteurs à long terme absorbent déjà plus que l'émission des mineurs
Le taux d'inflation du marché des détenteurs à long terme de Glassnode mesure l'accumulation annualisée par rapport à l'émission quotidienne des mineurs. Des lectures négatives signifient que les investisseurs patients absorbent plus de pièces que les mineurs n'en créent. La métrique est restée négative pendant la majeure partie de 2026.
Des lectures similaires sont apparues près de chaque précédent plancher de marché baissier. Le creux le plus profond a atteint moins 0,15 au début de 2019, tandis que les bas de 2022 ont atteint environ moins 0,06. En revanche, la lecture actuelle près de moins 0,02 montre une absorption plus calme mais constante.
Fidelity a récemment mis en avant la même cohorte, notant que l'offre des détenteurs à long terme a atteint un niveau record. Cependant, l'accumulation d'aujourd'hui reste plus modérée que les creux de capitulation passés. Une vague d'achats plus profonde au quatrième trimestre s'inscrirait donc dans le schéma historique plutôt que de le briser.
L'émission post-halving est également proche de zéro sur cette échelle. Le comportement des détenteurs domine désormais l'offre nette, ce qui aide à expliquer pourquoi chaque fin de marché baissier devient moins profonde.
La température des prix lit déjà comme un dernier mouvement baissier de Bitcoin.
La température des prix du Bitcoin (BPT) fournit le meilleur argument contre 35 000 $. L'oscillateur mesure combien d'écarts-types le prix se situe au-dessus de sa moyenne mobile sur quatre ans. Il se lit actuellement près de zéro, avec le BTC s'accrochant à la moyenne à long terme autour de 60 000 $.
Chaque creux de cycle précédent s'est formé dans cette zone de température. Les bas de 2015, 2019, mars 2020 et fin 2022 ont tous été imprimés près de zéro ou légèrement en dessous. Sur cette base, Bitcoin se négocie déjà à des évaluations de bas de gamme.
Une baisse à 46 000 $ pousserait la température à environ moins un. Cette profondeur correspond presque exactement aux sous-évaluations de mars 2020 et décembre 2022. Cependant, 35 000 $ exigerait la plus profonde sous-évaluation depuis 2015, un défi pour un marché en maturation.
Les températures maximales continuent de baisser, passant de 10 en 2017 à sept en 2021 et 3,5 en 2024. Trois indicateurs distincts confirment désormais le même affaiblissement des cycles de Bitcoin.
Dernière phase baissière de Bitcoin : Ce qu'il faut surveiller jusqu'au T4 2026
Les signaux de timing s'accordent, tandis que la profondeur reste contestée. L'historique saisonnier, la compression de la base de coût et les bandes de valorisation pointent toutes vers une fenêtre de creux au T4 2026. Trois méthodes convergent entre 44 000 $ et 47 000 $, et seule l'extension saisonnière plaide pour 35 000 $.
Les traders peuvent surveiller trois déclencheurs à partir de maintenant. Le ratio de la base de coût des détenteurs touchant un, un creux d'accumulation plus profond, et une clôture hebdomadaire en dessous de 44 000 $ affinerait chacun le tableau. D'ici là, les rebonds éphémères vers 65 000 $ méritent de la prudence plutôt que de la poursuite.
Ce cadre est une analyse, pas un conseil financier. Les modèles historiques peuvent se briser, et des chocs macroéconomiques pourraient encore pousser Bitcoin en dehors de chaque modèle discuté ici.
Source : BeInCrypto
