L'économiste de Bank of America (BofA), Aditya Bhave, maintient fermement sa prévision de trois hausses de taux de la Réserve fédérale cette année, même après que le rapport sur l'inflation de juillet ait correspondu aux attentes de Wall Street.
L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,1 % en juillet, maintenant le taux annuel à 3,4 %. La lecture est exactement conforme aux prévisions des économistes.
Le retournement de la Fed fait face à un test
BofA a inversé sa position en juin, abandonnant une prévision de maintien pour son appel initial de trois hausses. La banque a souligné une inflation qui s'est progressivement aggravée sous la nouvelle présidence de la Fed, Kevin Warsh.
Bhave soutient que la Fed a réduit les taux trop agressivement l'année dernière, se protégeant contre une faiblesse du marché du travail qui ne s'est jamais pleinement matérialisée. Il dit que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) doit maintenant annuler 75 points de base de ces réductions.
« Nous pensons qu'ils doivent reprendre ces 75 points de base de réductions. Ils se protégeaient contre des risques à la baisse pour le travail qui ne se sont pas vraiment matérialisés. »
Aditya Bhave, CNBC
Bhave minimise la peur des emplois
Bhave s'est opposé à l'idée que le rapport choc sur l'emploi de juillet signale de réels problèmes sur le marché du travail. Il a qualifié les chiffres mensuels de bruyants et a souligné des modèles saisonniers qui affaiblissent généralement les données à cette période de l'année.
En moyenne sur une année complète, la croissance de l'emploi reste proche de 50 000 postes par mois, a-t-il déclaré. Il a décrit ce rythme comme sain, compte tenu d'une main-d'œuvre qui peine à s'élargir.
Les coûts d'emprunt à long terme ajoutent de l'urgence à son cas. Il a noté que le rendement des bons du Trésor à 30 ans se situe près de 5,25 %. Cela reflète les niveaux observés après la décision de la Fed de maintenir les taux, qui a échoué sur les marchés obligataires plus tôt cette année.
Bhave a averti que sauter une hausse maintenant risque de laisser ces rendements à long terme non ancrés si l'inflation se réaccélère. Il s'attend également à ce que la politique influence le calendrier. Bhave doute que la Fed agisse en octobre, juste avant les élections de mi-mandat.
Il s'attend plutôt à la première hausse en septembre, avec un possible début retardé en décembre.
Wall Street reste divisée
Tous les économistes ne sont pas d'accord. Le chef économiste de Wells Fargo, Tom Porcelli, a soutenu que la Fed devrait maintenir les taux jusqu'en 2026. Ce point de vue entre en conflit direct avec l'appel agressif de BofA.
Les traders penchent également vers la prudence. L'outil FedWatch du CME Group suit les paris des traders sur les mouvements de la Fed. Il a montré que les chances d'une hausse en septembre tombaient à 42 % après le rapport de juillet.
Bhave reste peu convaincu. Il soutient que même si chaque point de données restant joue en faveur de la Fed, l'inflation de base dépasse toujours l'objectif. Cet excès se produit alors que le marché du travail est déjà proche de l'équilibre, a-t-il déclaré. Que la banque centrale soit d'accord pourrait devenir clair dès septembre.
Source : BeInCrypto
