Peter Schiff a chiffré les dégâts sur le marché obligataire. L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), basé sur la dette la plus sûre au monde, est tombé à 81,89 $ vendredi.
C'est un nouveau plus bas sur 52 semaines. Le fonds avait atteint un sommet à 179,70 $ en mars 2020. Il a maintenant perdu plus de la moitié de sa valeur.
Le commerce le plus sûr sur les marchés a perdu la moitié de sa valeur
TLT détient des obligations du gouvernement américain arrivant à maturité dans plus de 20 ans. Aucune ne peut réellement faire défaut. Le Trésor garantit chacune d'elles. Donc, le risque n'a jamais été que l'Amérique cesse de payer. Le risque était les taux d'intérêt.
Les prix des obligations chutent lorsque les rendements augmentent. Ce fonds le ressent plus durement que presque tout autre.
TLT a une durée effective de 14,9 ans, selon iShares. En termes simples, une hausse d'un point des rendements coûte environ 15 % du prix.
Les véritables dégâts sont pires que le chiffre de Schiff. La chute de 179,70 $ à la baisse de vendredi représente 54 %.
Ensuite, il y a l'inflation. Les prix ont augmenté de 29 % depuis mars 2020, selon le Bureau of Labor Statistics. En pouvoir d'achat, les détenteurs d'obligations à long terme sont en baisse de près de 65 %.
Le bas de vendredi avait un déclencheur. Jeudi, le Trésor a vendu 25 milliards de dollars de dettes à 30 ans. Cela s'est vendu à 5,216 %.
Les offres ont couvert l'émission 2,39 fois, en ligne avec les ventes récentes. La demande était adéquate. Le prix ne l'était pas.
Ce rendement est l'histoire. Sur 92 ventes d'obligations à 30 ans depuis 2001, une seule a coûté plus cher au gouvernement, montrent les records des enchères du Trésor. C'était en février 2001, à 5,46%.
Ce qui s'est passé ensuite mérite d'être souligné. Neuf mois après cette vente, le Trésor a complètement cessé d'émettre des obligations à 30 ans. Les responsables s'attendaient à réduire la dette nationale dans quelques années.
L'obligation est revenue en 2006, une fois que les excédents s'étaient transformés en déficits. Elle coûte maintenant le plus cher depuis l'année où Washington croyait qu'il n'en aurait plus jamais besoin. BeInCrypto a suivi comment les rendements obligataires en forte hausse n'ont pas réussi à faire monter les actifs risqués cette année.
Schiff, un défenseur de l'or et critique de longue date du Bitcoin, a présenté le bas comme un verdict sur quiconque a choisi la sécurité.
« $TLT, l'ETF du Trésor américain à 20 ans, vient d'atteindre un nouveau bas pour l'année. Trump pense que l'Amérique gagne, mais quiconque a investi dans des obligations du Trésor perd énormément. TLT est en baisse de 6% jusqu'à présent en 2026 et de 50% par rapport à son sommet de 2020. De plus, les pertes réelles sont beaucoup plus importantes une fois ajustées pour l'inflation », a-t-il écrit.
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Ses chiffres sont vérifiables, et les 50% sont conservateurs. La baisse des prix en 2026 est de 5,81%, selon Barchart. En tenant compte des intérêts que le fonds paie mensuellement, cela se réduit à 2,78%.
Ce que l'avertissement de Peter Schiff signifie pour le Bitcoin
Le lien avec la crypto est le coût d'opportunité. TLT offre maintenant un rendement de 5,17% sur 30 jours. Une obligation gouvernementale payant plus de 5% concurrence directement un actif qui ne paie rien.
Le Bitcoin (BTC) se négociait près de 62 968 $ vendredi, en baisse de 3,2 % en 24 heures. Schiff a soutenu en juillet que le prochain grand krach commencerait sur le marché obligataire plutôt que dans la crypto.
Les détenteurs de Bitcoin lisent les mêmes chiffres dans l'autre sens. Les coûts d'emprunt à des niveaux les plus élevés depuis 25 ans, soutiennent-ils, plaident en faveur d'un actif rare en dehors du système bancaire. Jusqu'en 2026, la pression sur les rendements a gagné cet argument.
Le prochain test arrive rapidement. Le Trésor vendra 16 milliards de dollars d'obligations à 20 ans mercredi.
Une demande faible ferait monter les rendements à long terme et maintiendrait la pression sur le Bitcoin. Une forte demande donnerait aux deux marchés de l'espace pour respirer.
Source : BeInCrypto
